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上周市场概况
美国增加49,000个非农就业职位，低于预期的105,000
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本周市场展望
本周公布的美国通胀数据将成焦点
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市场变动
【股票】环球股市收复前一周跌势，市场再次憧憬疫苗推出和美国财政援助措施
【债券】债券下跌，因风险胃纳有改善；意大利政府债券表现领先，德拉吉加入新政府受期望
【商品】欧洲油价微升至约60美元，需求回升和OPEC+遵守生产政策的乐观情绪增加
市场走势及主要变动
货币（兑美元）
股票
债券（十年期息率）
上周市场概况
宏观经济数据及市场事件
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美国增加49,000个非农就业职位，低于预期的105,000
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欧元区1月份通胀上升，但主要受短期因素影响
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英国央行表示将开始为实施负利率的可能性作准备，但不代表将会实施
美国增加49,000个非农就业职位，低于预期的105,000。上两个月的数字也向下修订了159,000个，休闲和酒店业以及运输和仓储业所受影响较深。此外，失业率降至6.3%（预期为 6.7%），部分原因为整体参与率下降。1月份供应管理协会服务业指数意外升1点至58.7，预期为跌至56.7。最新数据为2019年2月以来最高水平，就业分项数据急升6.5点至55.2。1月份供应管理协会制造业指数由两年最高位回落至58.7。利好消息方面，在排名前六的行业之中，有五个行业继续录得适度至强劲增长，库存分项指数进一步跌4.8点至33.1，有利未来生产。
2020年第四季欧元区本地生产总值跌0.7%（环比），预期为跌0.9%（环比），乃因区内的Covid-19限制措施继续使经济活动受压。国家方面，意大利和法国所受的打击尤其严重，其国内生产总值分别跌2.0%（环比）和1.3%（环比）。展望2021年第一季，由于季内实施更严格和更长期的限制措施，经济活动可能会进一步减少，但幅度将不及2020年第二季。1月份消费物价指数通胀急升1.2个百分点至0.9%（同比），远高于预期的0.6%（同比），因德国的消费物价在免税期结束后大升，且法国推迟了冬季服装促销。12月份失业率企稳8.3%。区内Covid-19疫情回升，阻碍了劳动市场复苏，而收入保障计划限制了官方失业率。
德国12月份工厂订单减少1.9%（环比），跌幅超出预期，因欧洲再次实施COVID-19限制削弱需求。来自欧元区的资本货品订单尤其疲弱，但总订单仍高于疫情前水平。
英国央行货币政策委员会在2月份会议上维持政策不变。货币政策委员会确认，将开始为订立负利率的可能性作准备，但同时表明这并非反映将实施负利率。央行亦将其2021年英国经济增长预测由7.25%下调至5%。
中国官方制造业采购经理指数略跌至51.3，预期为51.6，12月份则为51.9。Covid-19疫情反弹，加上收紧限制病毒传播的措施，服务业指数的放缓幅度相对明显（由55.7跌至52.4）。企业仍然对前景乐观，反映数字回落可能属暂时性。
如预期所料，印度央行维持政策利率不变，反映印度央行有信心新公布的财政预算，将可为经济提供足够支持。印度央行维持前瞻指引不变，表示将会保持宽松货币政策立场至2022财年初。
本周市场展望
宏观经济数据及市场事件
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本周公布的美国通胀数据将成焦点
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英国收紧部分社交限制，但2020年第四季国内生产总值可能微升
美洲
预期1月份美国消费物价指数通胀将稍为回升至1.5%（同比）。在基数效应和受压需求释放下，通胀可望在未来数月进一步加快。
预期2月份密歇根大学消费情绪指数将略升至80.9，因COVID-19冬季感染潮及相关限制措施减退。
预期1月份巴西地理统计局通胀率 IPCA（通胀指标）将升至4.6%（同比），数字为20个月新高，使通胀率接近央行2021年通胀目标范围（2.25%-5.25%，同比）的上限。
预期墨西哥央行将把隔夜利率下调25个基点至4.00%。但值得注意立场鸽派的副行长Jonathan Heath近期表示，决策官员在延长宽松周期前，可能需等待通胀数据进一步明朗化。
欧洲
预期12月份德国工业生产将微升0.3%（环比）。制造业普遍未有受德国最新的疫情限制所影响。展望未来，销售税减免在1月份撤销可能令需求受压。
英国在11月份采取局部封锁措施，但预期2020年第四季国内生产总值将升0.5%（环比）。在12月底收紧病毒遏止措施后，产出可能在2021年第一季收缩。
亚洲
受基数效应影响，1月份中国整体消费物价指数通胀可能放缓至-0.1%（同比）。然而，由于食品和燃料价格上涨（前者受天气异常寒冷及收紧限制措施使供应链中断影响，后者则可能受到全球油价上涨推动），相关通胀可能按月上升。若干节日相关货品和服务需求也可能构成上行压力。核心通胀仍可能保持疲弱，因服务业消费回复正常的步伐温和，且疫情回升也影响旅游活动。
印度蔬菜价格持续下跌，1月份整体消费物价指数通胀可能进一步放缓。预期核心通胀将放缓，主因为基数效应，但在投入品价格上涨下，走势可能相对温和。12月份工业生产可能录得按年增长，这反映了基数效应、汽车生产增加和出口继续复苏的作用。
市场变动
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股票
环球股市收复前一周跌势，市场再次憧憬疫苗推出和美国财政援助措施
股票
美股上周报升，收复再上一周的部分失地，投资者继续关注企业盈利、疫苗推出及额外美国财政援助措施的谈判。整体而言，标普500指数上周升4.6%，科技股主导的纳斯达克指数则升6.0%。加拿大S&P/TSX综合指数升4.6%。
欧洲股市亦上扬，收复再上一周的失地，因区内在推出COVID-19疫苗上取得一些积极进展。意大利富时MIB指数上周表现领先（升7.0%），受惠于前欧洲央行行长德拉吉将加入新政府。英国富时100指数表现落后（升1.3%），受英镑走强拖累，投资者质疑英国央行短期内减息的可能性。整体而言，道琼斯欧洲50指数升5.0%。
多数亚洲股市上周报升，投资者评估企业业绩、推出疫苗的速度及美国达成进一步财政支持的前景。印度股市表现领先，政府宣布的2022财年联邦预算将有利增长。在岸中国股市表现欠佳，服务业采购经理指数下降，削弱投资者对短期增长前景的乐观情绪。
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债券
债券下跌，因风险胃纳有改善；意大利政府债券表现领先，德拉吉加入新政府受期望
美国国库券下跌（息率上升），因股市升幅强劲及劳动市场数据向好。在大量发行投资级别企业债券下，长期债券受压，而财政部将再融资债务销售提高至破纪录的1,260亿美元。十年期国库券息率上周升10个基点至1.16%。
多数欧洲政府债券上周低收，受风险情绪乐观影响。基准的德国十年期政府债券息率升7个基点至-0.45%。英国央行表示短期内实施负利率的可能性不大，英国十年期政府债券表现欠佳（息率升16个基点至 0.48%）。意大利政府债券急升（息率跌11个基点至0.55%），与欧洲区走势相反，因前欧洲央行行长德拉吉受邀筹组新意大利政府。
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商品
欧洲油价微升至约60美元，需求回升和OPEC+遵守生产政策的乐观情绪增加
油价上周上涨（欧洲油价升8.4%至一年新高59.6美元），乃受市场普遍强势及对今年需求回升的乐观情绪所推动。消息指油组和盟友将遵守减产政策带来支持，沙特阿拉伯则提高了向欧洲的石油售价。金价因风险胃纳好转和美元走强跌1.8%。
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