来源：壹财信

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作者：苏向前

近两年公募基金发展驶入快车道,新发权益类基金中爆款产品层出不穷,基民们的目光都被明星基金经理所吸引,但是很多老的基金产品则逐渐被人遗忘,例如成立于2009年的泰达宏利品质生活，梁辉、李泽刚、史博、焦云等明星基金经理都曾管理过这只产品。

但是如今繁花散尽，这只基金的最新规模已经仅剩下0.19亿元， 清盘命悬一线，2020年该基金全年的净值增长率不到30%，产品的年化收益率排名倒数第三位，截至2月5日的最新年化收益率仅为3.97%。公司网站的基金经理资料显示，品质生活的现任基金经理是师婧，她的基金经理岗位累计任职时间刚满3年。

海归基金经理师婧被重用 第一站所管基金业绩惨败

公开资料显示，师婧曾经在新加坡的券商任职，曾经主要负责香港地区和亚太地区二级市场的投资，当她2017年9月加入泰达宏利后，她所管理的第一只基金就是公司的港股通股票基金。但是，她仅仅管理了这只基金不到两年的时间就卸任，最终她在这只产品上的回报基本归零。

从2019年初，她开始管理的第二只基金是一只颇具创新意味的QDII产品泰达宏利印度，这只基金她目前仍然在管，所取得的任职回报也仅仅为15.62%，并且产品在去年四季度末的规模也不过是0.40亿元。2019年的11月，她所管的第三只基金仍然是一只QDII产品，但是这次却是一只债券型产品—泰达宏利亚洲债券，主要深耕权益市场的她最终同样没能在这只产品上出彩，她仅仅管理该基金167天就卸任离开，最终所取得的任职回报不过是大约-4%。从这个角度来看，我们也能发现泰达宏利在基金经理管理上的不力。

仍然回到她目前在管的印度QDII，该基金成立于2019年的1月30日，成立时的份额已经达到了3.76亿元，但是随后份额快速萎缩，去年四季度末的份额则仅仅约为3578万份，大致计算缩水超过了80%。从成立后的第一个完整年度收益来看，这只基金仅仅取得了2.43%的年度收益，这一水平在同类的114只基金中排在第85位。从十大重仓股来看，基金经理所配置的股票均来自于印度。在基金季报中，基金经理也表示该基金存在连续60个工作日基金资产净值低于5000万元的情形。

当初在产品发行时，她曾公开对媒体表示，印度市场受益于与我国经济的低相关性、国内政策改革的有利形势、人口红利以及由此带动的企业盈利预期向好等优势。但是从成立以来业绩表现看，这些优势似乎没有表现出来。

管理产品重心转回国内 师婧所管基金仍然一败涂地

从去年1月开始，师婧开始陆续管理了三只Ａ股基金，它们分别是宏达混合、品质生活混合和新起点混合。但是从去年全年的业绩表现来看，《壹财信》发现三只产品无一亮色：其中相对表现最好的还是品质生活混合，但是全年的净值增长率也不到3成。不过从四季度末的规模来看，三只产品无一规模突破10亿，特别是品质生活的规模更是仅为0.19亿元。

那么，问题究竟出在哪里呢？首先看相对业绩较好的品质生活，四季报显示基金的股票仓位还不到80%，同期业绩优异的权益类基金普遍仓位都超过了90%。再从重仓股分布来看，基金经理对于单一股票并不敢集中持股，对单一的上市公司重配比例有限。例如四季报的第一大重仓股中国中免，基金经理也不过是刚刚持有了6.13%,因此尽管该股去年涨幅翻了两倍，但是很可能因为持仓有限对基金组合的贡献寥寥无几。

从几个季度重仓股的布局来看，《壹财信》发现虽然也有白酒、医药等热门抱团赛道的龙头标的，但是由于布局有限且没有明显的偏好，因此组合表现不甚理想。对于医药来说，基金经理在四季度新进重仓了长春高新，作为医药股的龙头之一，该股四季度几乎零涨幅，从一个侧面或也反映了基金经理择时能力的欠缺。

需要指出的是，从行业布局来看，这位女将有着明显的失误，她所重仓的保险股成为组合中最大的败笔。季报显示，四季度她在保持了中国平安的基础上，还新进重仓了中国太保。然而，两只保险股全年表现惨淡，中国平安全年的涨幅大约为1.78%，中国太保全年的涨幅更是仅仅为1.48%。

从她所管理的另两只去年表现更差的基金来看，最大的问题在于基金经理的思路偏于保守，虽然所选的股票基本也都是沪深300的蓝筹标的股，不过配置的比例基本都在3%以内，明显是一种防御的思路。综合来看，基金经理师婧重债轻股的重大资产配置方向性失误，导致其吞下了业绩溃败的苦果。