来源：洪泰财富

来源 | A森 （公众号ID：AndsonVision）

拜登新政，经济领域的目前最多的期待自然是1.9万亿美元的财政刺激。

尽管共和党人很不爽，但是，拜登所在的民主党掌握了两院。所以，直接选择了无视这些人。

照目前进度来看，大概率没有什么问题。

然而，目前国内对于这么重大的事情，依旧研究不深。

不少人觉得，反正已经几轮财政刺激了，美国人再来一轮猛的，又有什么区别呢？

可是，这次还真的不一样了！

事实上，眼下的这轮是建立在疫情已经延续了一年，而且美国的货币超级宽松、国债规模达到了历史级别的基础上。

大家看图，不管是货币（M2），还是美国财政赤字，都已经是疯狂的地步了。

甚至，由于长期的经济半封锁状态，目前美国企业都没有多少库存可以卖了，都在海内外拼命补充库存来维系生意。

这就导致，近期美国国内的通货膨胀其实已经明显飙升了！

要知道，美联储通货膨胀目标是2%，而目前Tips通胀补偿指标已经达到了2%，按理不应该继续放水这么猛了。

所以，近期美联储的官员内部开始讨论退出QE，却遭到了美联储主席鲍威尔直接干预。即，大家不许讨论这样的话题，超大规模放水必须坚持下去。

这很明显，就是要为美国天量国债兜底啊~

而眼见现在又要来个1.9万亿美元的财政刺激，现在谈撤出刺激计划，那不是直接要了新总统拜登的命了？！

显而易见，这次再次实施超大规模的财政刺激的时间节点，正好是一个关键的节点，即通货膨胀魅影已经出现了。

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那么，我们真的可以完全责怪鲍威尔的无耻吗？

现实永远是复杂的~

图中一目了然的是，美国的制造业还远没有回到疫情前的水平。

至于服务业，图也不用看了，人都在宅在家里，服务业能好成什么样？！

因此，当现在很多专业机构开始谈论美国的复苏，更多是指2个维度：

企业没有库存可以卖东西了，不得不拼命进货、生产，这绝非真正意义上的的复苏；

美国经济也就是比最糟糕的时候好点；其实，与疫情发生前相比，还是很烂。

然而，通货膨胀毕竟是起来了，而且是明显拉升。

甚至，我们还可以看到，全球的粮食价格也在不断的飙升。

全球食品价格指数已经飙升到2014年的水平，大家自己看图，猛的一笔啊。

至于其它原材料、生活用品、能源、金属、化工、半导体、面板、纸等等，都在涨，属于不涨不开心的那种。

相信现在还在股市里博弈的老铁，应该都是清清楚楚的。

所以，这样就直接传导了金融市场。

近期美元指数已经成功从89的低位，开始往上拉升。

而另一方面，我们还可以看到10年期的美国国债收益率也开始明显飙升。

A森此前一直强调，这个东西，可是全球资产价格的锚！

美国10年期国债收益率近乎看作是全世界最低的利率水平，它涨，其它任何一个国家、金融体系的利率水平都会水涨船高，无一例外。

而它之所以涨，就是因为通货膨胀预期开始左右全球市场。

很多投资者发现，手握美国国债这点收益率还覆盖不了通货膨胀，那就抛售了。

一抛售，则美国国债收益率就开始不断拉升。

简单说，通货膨胀预期直接助推了美国10年期国债收益率飙升，也就助推了全球市场自发的融资利率水平提高。

由此，我们看到了一个非常有意思的“三强格局”的雏形：

全球市场趋势

=

强美元 + 强美债 + 强通胀

前两个是融资难、融资贵，后面一个是全社会各项成本开始全面提高。

是的，紧日子、苦日子可能又要来了~

所以，拜登这1.9万亿美元，等于直接点燃了大家对未来通货膨胀的预期。

刚刚9000亿美元，马上再来1.9万亿美元，这明显是过量了啊。

大家能不慌吗？你当美刀是厕纸吗？

可以说，拜登新政，让“三强格局”开始变得更加清晰了。

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各位，这种格局出来，一般只有2种情况：

经济真的很牛逼了，完全是一片景气，繁荣的到发烫；

其实经济很烂，但是，美国人为国内拉了一把行情，制造了一波繁荣。

很明显，现在是属于上述第二种情况！

历史上，比较像的就是里根上台的时候这货干的事情。

当时，1980年美联储为了对抗大滞胀，直接把利率拉升到21%。

是的，你没有看错，是21%，全世界瞬间昏过去了！

苏联其实就是被这一把梭哈玩吐血的。后面的石油价格战，只是临门一脚罢了。

然而，全世界经济塌方了2年多，根本找不到北。

里根的策略是，举债来减税，然后解冻金融管制，在美国真实经济很差的情况下，人为拉升了一把行情。

我的资深老铁都知道，这个事情我在自己的书《Crisis Insider》里面有过体系性的详细解读，还可以去翻一下。

事实上，里根的这个策略之所以牛逼，完全是因为人为创造了一个高收益的美国国内市场。

然而，瞬间塌方的全球各个经济体内的储蓄为了获得高收益，疯狂流入美国金融市场。

这就等于美国国内出现了一个庞氏骗局，用人为拉高的金融高收益来回笼全球的储蓄为己所用，跟赌场很像。

当然，其代价是，到了1985年美国的经济就不行了，毕竟你是人造的赌场效应，还本付息的时候还是要你命的。

但是，这是后话~

起码，一开始拉行情的时候，那是真的爽啊！

感觉自己整容后变成了刚出道的陈冠希，天天有妹子找你。

如果要总结上述讨论，其实也很简单：

美国本土储蓄烧不动了，就去吸引人家的储蓄到自己土地上烧。

你们不是现在都不买美国国债吗？不都要逼我们家美联储买美国国债吗？

没事，直接将美股、美房、美债等无数种产品的收益率都给你拔拔高，再配合强美元下的汇率优势，这尼玛其它后进国家谁挡得住这样的诱惑？

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有意思的是，一般美国疯狂举债，美元原本应该是弱美元啊。

可是，新上位的财长耶伦（耶奶）却说，要实施“强美元”战略。

这个就意味着，“三强格局”下，美国接下去又一次在国内制造了一个新的行情，要将全球其他地区的储蓄吸纳进去去为美国人的高债务背锅。

因为，“三强格局”下，大量资金会从新兴国家流出，对当地的股市、以及其它资产造成打击。

然而，这些钱会去美国金融市场追求高收益，从而实现美国财政的“以内循环为主，双循环为辅”的模式。

此计之毒，真的是没有底线。

其实，其原理并不难理解。

就像现在国内的房股，都是二八行情，

越是经济差，越是资金都去房股各自的优质标的上。

美国经济的基本面毕竟还是相当强大的，一旦它用点套路吸引大家去，那就是全球资金会疯狂涌入。

这相当于是对全球其它资产的抽血，更是强化了全球范围内国与国之间资产的二八行情。

由此来看，拜登这么一拉行情，今年后面美股还有一波高潮啊。

相信此时此刻，美股的散户已经等着发钱，然后冲进去爽歪歪了。

而接下去，华尔街、美国政府、美联储必然相互合作，使用大量金融工具，最终把财政刺激计划的真实开销转移给其它国家，来尝试维稳目前天量的美国国债的风险。

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当然，这个模式也是有巨大风险的。

一方面，经历了整整一年疫情的摧残，全球各地自己的储蓄都是比较艰难的。

一方面，如果强美元玩的不好，就是全球各地不断有后进国家出现金融市场爆仓，那就是会相互蔓延、影响，这个风险是无法控制的。

一方面，中国逐步收紧货币政策，等于直接抵销了强美元的冲击，让美国本轮的套路会效果差很多。

一方面，通货膨胀一旦起来了，这个东西未必能够有效控制的好。后面美联储也不可能完全无视。

一方面，里根开始玩的时候，美国对外还有大量资产和债权，现在呢？

所以，总体来看，2021年美国的这个套路，注定会加剧全球市场的动荡。

即，高光时刻要来了，但是，后面地狱时刻也近了。

对于中国来说，不排除央妈为了对抗美国人的政策影响，在经济能够承受的范围内，会加速国内货币宽松的退出。

不仅如此，还会进一步抑制国内资产过分炒作，防止被人家做空。

更重要的是，储蓄是稀缺资源，我们还想吸别人的，凭什么被人家吸？

这也就决定了，今年美国的这个政策的效果不会很好，最大的制成品大国不配合，效果就会很差。

此外，国内房股更多就是结构性行情，是铁定了：

1、时间维度，全年行情在时间轴上会分布相当不均衡；

2、空间维度，局部板块火热，必然对应其它板块的垮塌。

从这个维度来说，今年最难的投资事情只有2件：

1、选筹；

2、耐力

最后，还是要提示一点，今年开年至今，北向资金已经沉淀了净几百亿人民币。

起码说明，人家是看好节后的行情和机会的。

上次参加了A森12月份《年终秀》学习的学员，也可以再复习一下里面关于今年春季攻势“三段论”的内容。

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就近期个人操作上，我的思路是：

继续持有汽车芯片核心资产、面板、券商、军工、新能源、5G核心资产、医药。

总结自己近期持仓思路变化：

继续持有现有仓位，持股过节；

静候节前可能出现的下一个加仓机会； 

对目前整体仓位结构比较满意； 

近期其实一直在加大调研化工，寻觅机会。

继续看好广州、苏州、成都、南京的建仓窗口。

继续持有去年3月抄底建立的白银仓位。同时，继续关注后续可能有的贵金属的新建仓机会。

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