来源：望京博格投基

文|望京博格

（一）小盘股的周期

最近市场比较大家的争议就是龙头股拼命的涨，中小盘股票拼命的跌，结果就是目前市场有将近一半数量股票的价格比2018年的沪指2440还要低，关键这种现象还会持续吗?

望京博格根据四个指数上证50（代表大盘）、沪深300（代表蓝筹）、中证500（代表中盘）、中证1000（代表小盘），我们用上证50、中证500、中证1000除以沪深300，看看历史上大股票、中小股票的相对沪深300的折溢价情况：

（1）2005-2009年大中小票的走势相对均衡；

（2）2009-2015年中小票享受溢价，最强的时候中证1000/沪深300触及2.8倍，意思就是沪深300涨100%，中证1000涨280%，中证500/沪深300则触及2倍, 同样意意味着沪深300涨100%，中证500涨200%，这个在历史上都发生过。

（3）2015-2021年中小票相对于沪深300的溢价逐渐消失…… 但是尚未到折价状态……

望京博格还统计过过去二十年标普500（代表蓝筹）与罗素2000（代表小盘股）的数据，如果不考虑标配500分红，两个指数长期投资差不多，中小盘股不享受溢价，如果考虑到分红，则标普500大幅跑赢罗素2000，不知道中国未来市场如何！

其实，很多老基民都在一直坚持定投中证500，因为在2015年之前定投中证500指数的收益非常不错，简而言之投资中证500在过去的体验非常，但是在最近五年的体验就不怎么样了。目前来了，中小盘股票相对沪深300的溢价已经消失的差不多了，如果现在开始定投中证500应该比过去五年定投的结果要好。

补充一点关于大中小盘股票的定义: 目前A股差不多4000多只，总市值为85万亿，大盘股的定义就股票市值从大到小排序：

（1）1~N股票合计占比总市值50%，这N股票就是大盘股；

（2）1~N+M股票合计占比总市值80%，这M股票就是中盘股票；

（3）剩余的就是小盘股票。

目前A股市场前125只股票合计市值就是42.5万亿，占比A股总市值的一半了，尤其是贵州茅台一个就是市值3万亿，前758只股票合计市值70.8万亿，占比A股总市值的80%，按这个逻辑前125只股票是大盘股，排序126-758的股票算中盘股，然后剩余3000多个股票都是小盘股！！！

（二）军工啥时候止跌？

2021年以来跌幅最大的行业就是国防军工（跌了15.18%），望京博格的战神组合持有的都是主动基金（易方达军工、富国军工、博时军工），跌幅相比指数小一些，但是跌幅绝对也在10%以上，最近还持续加了两次仓位，但是真的不知道啥时候会涨！

2021年1月底望京博格反思：

军工下跌的原因就是：美国新总统想想缓和中美关系，也就是不像采用川普那样的强硬的方式了；开年国内经济向好，传说要收紧货币了，但是后来央行领导又出来否认了；最后就是军工半年涨幅太多了，炒作军工的投资者很多都是融资加了杠杆的，而且公募基金也没有抱团军工。最近在加一条就是J20降价，军工都一个客户，因为J20量产了，价格就要降低了，有没有“医药集采”的味道，好在军品就供应商比较少。

最近，美国航母频率南海了，看来真的很难缓和……美国不想我们和平崛起，必要的自卫还是必须的，航母战机还是要继续造起来，白酒又不能打击敌人！最后，望京博格还是决定长期持有军工了，持有军工算不算爱国？

（三）港股基金

2021年以来基本没有加仓投资A股的基金（军工、地产除外），在年初已经最近加仓的主要是港股基金，然后统计了一下持仓港股的基金的业绩：

涨幅最大的中概互联涨幅17.86%（持仓30%的腾讯），接着就是广发港股通优质增长涨幅15.34%，富国、易方达、中欧的基本都在13-14%，最近摩根太平洋限购了，因为互认基金按规定大陆投资者的比例不能超过50%，摩根自己限定一个40%，目前这个基金大陆投资者占比达到40%这个红线了，只能卖出不能买入了，然后我只能继续持有了……毕竟都快100%的盈利了！！！

2021年打算做一个实盘买家版，就是每周买5000块钱中欧的投顾产品，目前主要是超级股票全明星，如果后面市场涨的比较多了也会买中欧偏稳健的组合，这个仅是望京博格做的实盘买家版（不构成推荐建议）。

还是每周一定投（周末买入等效周一买入），第5笔5000块钱已经买入（显示的25244.14持仓里面有5000是今天新买入的），之前持仓2.0万块钱盈利244.14元，其实第一笔定投始于1月相对高点，目前这个收益还算不错了，定投还会持续！

关于组合的持仓可以扫码查询。

今天就聊到这里！

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今天晚上直播：

话题《军工地产港股走势》