【导语】投资的关键在于选对了赛道，选对了赛道，静待时间的玫瑰绽放。《白酒投资日报》每个交易日8：00准时送达，是您白酒投资路上的小秘书，梳理重要资讯，剖析投资机会。
酒业事件梳理
01．茅台重提世界500强目标。
贵州茅台官方发布茅台集团六届一次职代会暨2021年度工作会消息。据该推送披露，会议明确，“十四五”期间，茅台集团将聚焦“力争将茅台集团打造省内首家世界500强企业”战略目标。
02．茅台股份牛年生肖酒来了
2月4日晚9时，“茅粉”翘首以盼的辛丑牛年茅台生肖酒将在京东线上首发。
自2014年推出甲午马年生肖酒以来，茅台生肖酒集名家国画、书法作品、生肖文化、五行文化及茅台酒文化为一体，被业界看作饮用收藏两相宜的大众纪念酒。每年春节前发布，茅台生肖酒已成为春节最佳用酒礼品。
03．今世缘：停止接收在销版四开国缘销售订单。
今世缘发布通知指出从2月5日起，不再接收在销版四开国缘的销售订单，针对已经接收确认的在销版四开国缘销售订单，将根据配额计划有序供应。
04．江苏省委书记考察今世缘酒业。
2月3日，江苏省委书记娄勤俭赴江苏今世缘酒业股份有限公司考察。今世缘酒业党委书记、董事长周素明表示，今世缘将努力把企业做强做大，为涟水“冲刺百强县”做出更大贡献，为“四个淮安”建设添砖加瓦，为江苏“两争一前列”发挥更好的作用。
05．梦之蓝M6+供货价上调30元。
自2月6日起，洋河对梦之蓝M6+市场供货价统一上调30元。对于价格上调原因，洋河方面表示是为了保障市场供应。
06．黄鹤楼最新智能化生产线改造升级完毕。
近日，在武汉市今年第二场智能化改造推广会上，黄鹤楼酒业有限公司党委委员、总经理助理魏国介绍，公司全新的智能化生产线已经改造升级完毕。黄鹤楼智能化工厂使用智能化改造后，新导入“武汉奋进”智能机器人自动上甑系统，产量翻一倍。
07.1月全国白酒批价指数上涨6.39%。
2月2日，泸州市酒业发展促进局发布2021年1月全国白酒价格指数走势分析。数据显示，1月份全国白酒商品批发价格定基指数为106.39，上涨6.39%。其中，名酒价格定基指数为107.41，上涨7.41%；地方酒价格定基指数为104.85，上涨4.85%；基酒价格定基指数为106.65，上涨6.65%。
08．白酒板块在茅台带领下逆市飘红。
上一交易日，白酒指数涨0.46%，不同于市场偏弱的风格，最近几个交易日白酒板块和指数上下震动剧烈，市盈率（TTM）收至64.63。19家白酒公司12涨7跌，前三名：皇台酒业（维权）（+9.98%）、老白干酒（+8.79%）、贵州茅台（+5.98%）；下跌前三：顺鑫农业（-2.01%）、山西汾酒（-3.09%）、迎驾贡酒（-3.92%）。
全天北向资金净流入67.71亿元，连续5日的净流入。净买入贵州茅台4346万，净买入五粮液2.45亿，净卖出泸州老窖4.38亿元。尽管港股有所回调，但资金仍然在持续流向港股，流入额度有所减少，上一交易日流向港股的资金达到38.72亿。
何为DCF估值？
随着茅台股价持续走高，其早已经脱离相对估值法（PE、PS、PB等）的上限，不少投资者在“贵州茅台股价是否高估”的疑问中，错过了茅台的投资机会，甚至是白酒板块的投资机会。
而事实上，相对估值简单易用，但是其并不反映企业的竞争力和未来的预期，仅仅是度过去业绩做相对而言的评估。不少聪明的机构资金都在从更为本质的角度来度量茅台的内在价值。理论上，所有的资产价格，都应该等于它的未来的现金流折现到今天的现值。所以DCF估值法，适用于所有的资产估值，无论是股票还是债券。即：
其中，CF为预计未来每期的现金流，r为折现率。实际中DCF估值法建立在各种假设之上，这主要是指每期的现金流CF（cash flow）。
CF，每期的现金流可以有多种类型，包括经营活动现金流净额（CFO）、公司自有现金流（FCFF）、股东自有现金流（FCFE）等。对于上市公司的股东来说，其持有的股票价值，等于FCFE的折现值和，因此我们使用FCFE作为DCF模型中的CF。
r，即折现率，金钱都有时间价值，5年后的100块钱，现在来说肯定不值100，需要有个折现率将其折算成现在的价值，即现值。关于折现率，针对不同公司的现金流的不同程度的确定性，折现率肯定不一样，参考各公司资本（股权和债务）结构，以WACC（资本加权平均成本）的方式找到相对于这家机构合适的折现率。
t和n，t为每个财报期，即未来预测的每一个财报数据的日期，n即未来所有的期限。按照常识来说，离现在越近的时期，我们预测的越准，越远则准确性越差，因此有不少投资者将模型按照期限分成多段来进行分别预计CF，提升预测的准确性，有两段或者三段，之后接的就是永续经营期。
由于假设预估的要素较多，所以只能模糊预估资产价格，因为你的假设和现实世界总归是有差距的。要根据已知的信息，不断调整模型。随着信息越来越多，模型也越来越准确。
茅台的DCF估值是多少？
以下是付费内容，点击付费购买阅读
免责声明：投资日报中所提到的上市公司只涉及客观信息和市场解读梳理，不作为个股交易依据，敬请投资者注意风险。
扫码添加小秘书微信，领取牛年红包、加入粉丝交流群。
