浙江本立科技股份有限公司(简称：本立科技)于1月6日通过创业板上市委审核，上市在望。不过其在招股书中“暴露”了一个不太好的信号：预计2020年第四季度利润下滑。

根据披露的业绩数据，本立科技2020年前三季度归母净利润增速、扣非后利润增速均在50%左右。而在加上第四季度业绩后，公司预计2020年全年净利润增速将下滑至30%以下，扣非后利润增速也低于40%。

另外，本立科技称自己拥有成熟高效的研发和成果转化体系，具备技术门槛，具有较强的客户议价能力。但公司毛利率水平低于同行。2019年，公司毛利率22.3%，其所列举同行公司在同期的毛利率平均值为28.03%。

预计2020年第四季度利润下滑

2020年内业绩是否受到疫情影响，几乎成为拟IPO企业的“必答题”。

作为一家医药中间体、农药中间体生产商，本立科技表示，新冠疫情发生以来，公司与客户、供应商保持密切沟通协调，积极降低疫情对公司生产经营的影响，2020年1月以来，疫情对公司生产经营的影响有限。

从2020年前三季度业绩来看，本立科技的确表现不错，归母净利润为6635.89万元，较上年同期增长48.40%；扣非后利润为6509.47万元，同比增长51.23%。

据预计，公司2020年全年也保持着不错的利润增速。公司在招股书中披露称，预计2020年全年的净利润区间为8710万元至9300万元，同比上升19.11%至27.18%，扣非净利润区间为8510万元至9100万元，同比上升28.8%至37.73%。

不过，本立科技这份全年业绩预告，“暴露”2020年第四季度净利润并未增长。2020年前三季度，公司归母净利润、扣非后利润的同比增速均在50%左右；而在加上第四季度表现后，公司2020年全年的净利润增速降至30%以下，扣非后利润增速降至40%以下。

值得注意的还有，本立科技不少海外客户是通过贸易商向公司采购产品。而在今年上半年，部分贸易商向公司采购产品金额明显减少。

据招股书披露，2019年，公司对贸易商江苏国泰国际集团华诚进出口有限公司的销售金额达到4611.91万元，但2020年上半年仅为993.98万元。公司在2019年对小安贸易(上海)有限公司、杭州东瑞医药科技有限公司2家贸易商也销售产品，但2020年上半年未实现销售。

(图片来源：企业二轮问询回复函)

毛利率低于同行平均值

冲刺创业板的本立科技，技术怎么样？

本立科技在招股书中是这样介绍的：公司的技术团队专注于化工中间体领域十余年，积累了较多专利与非专利技术，并构建了成熟高效的研发和成果转化体系。核心技术具有技术门槛，被模仿、被替代的可能性较小。

技术优势下，本立科技与客户的议价能力也较强。公司表示，作为喹诺酮原料药绿色合成及关键中间体新工艺的首研企业，其具有自主知识产权的创新工艺可替代传统工艺，产品具有成本经济、绿色环保、安全等优势，客户创新工艺的替代率较高，且客户改造完成后逆转为传统工艺路线的转换成本较高，公司与客户具有较高的粘性。并且具有产能规模优势等，形成了较强的市场议价能力。

但从毛利率这一体现盈利能力、竞争力的财务指标上看，本立科技稍稍逊色于同行。

以2019年数据为例，本立科技毛利率为22.3%，其所列举同行公司在同期的毛利率平均值达到28.03%，比本立科技高出近6个百分点。

(图片来源：企业招股说明书)