深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司的主营产品是高性能PI薄膜，财务数据显示，该公司在2018年的营业收入同比增速还高达81.82%，但是2019年的成长性就快速回落到5.55%，同年归母净利润更是同比下滑了6.41%。除了业绩数据之外，该公司更多细节经营信息也值得关注。

首先值得关注的就是瑞华泰披露的销售信息，根据招股书披露的数据，瑞华泰的热控PI薄膜在2018年的销售单价为397.82元/千克，相比2017年增长了13.75%。招股书也披露，“江苏斯迪克新材料科技股份有限公司”是公司热控PI薄膜客户，今年上半年更是以1382.94万元的采购额，成为瑞华泰热控PI薄膜的第一大客户。

但是根据斯迪克发布的招股书披露数据，该公司2018年采购PI薄膜的单价却高达460.25元/千克，同比2017年增长了不到10%。也即瑞华泰的热控PI薄膜销售单价，与客户方披露的PI薄膜采购单价存在重大差异，对此瑞华泰并未做出任何说明，也未接受记者采访。

再来看瑞华泰的借贷信息，根据招股书披露，为开展本次募集资金投资项目，嘉兴瑞华泰于2020年9月 3日签署8亿元银团贷款合同，以其目前已拥有的土地及未来建成的全部房产、机器设备作为抵押物。

但与此同时，瑞华泰截止到今年上半年末的土地使用权账面价值仅为5,448.5万元，其中归于属于嘉兴瑞华泰的土地使用权更是只有不到四千万元，在此背景下，是否足以对应8亿元的银团贷款额度？以及以“未来建成的全部房产、机器设备作为抵押物”是否符合贷款审批标准？这都是值得关注的。

根据《物权法》第第一百八十条之规定，“债务人或者第三人有权处分的下列财产可以抵押”中包括“正在建造的建筑物、船舶、航空器”，而就瑞华泰而言，截止到今年上半年末的房屋及建筑物账面价值仅为12292.65万元，且其中并不包含嘉兴瑞华泰所拥有的房屋；在建工程中涉及到的嘉兴项目账面价值也仅在1500万元左右。

可见不论是已经拥有的土地使用权，还是“正在建造的建筑物”，嘉兴瑞华泰的资产体量都远不足以对应8亿元的贷款额度。

此外，根据招股书披露的重大合同信息，瑞华泰在2018年与“嘉兴中易碳素科技有限公司”签订了销售合同，金额为2908.53万元，这也是瑞华泰签订过的仅有的两份金额在两千万元以上的合同之一。

而据招股书第121页披露的数据，瑞华泰在2018年和2019年对“嘉兴中易碳素科技有限公司”销售金额分别为2572.35万元和1629.24万元，合计超过四千万元，远高于双方签订的合同金额。

根据公开信息显示，“嘉兴中易碳素科技有限公司”的董事长、法人代表李平所持的该公司股权，早在2017年就被冻结，同时该公司的另一股东、同样是由李平控股的“上海昭荣创业投资有限公司”已于2018年被最高人民法院所公示为失信人，并被列为限制高消费企业。在该客户自身经营已经出现问题的背景下，公司仍然向其销售了四千万元以上的产品，同样令人担忧瑞华泰的客户风控是否到位。