猜想一：基建

今日(10月23日)A股延续弱势格局，尤其是午后三大股指一个俯冲跳水，沪指直接失守3300点整数关口，尾盘更是加速下挫，令不少投资者措手不及。

值得注意的是，盘初科技股一度涨势凶猛，却未能延续强势，持续走弱，进一步拖累股指。事实上，除了科技股之外，近期市场闪崩的情况不断上演，白马股涪陵榨菜在今日“马失前蹄”，股价迅速封住跌停，严重影响短期市场情绪。在A股连续调整背景之下，下周哪些板块值得关注？截至今日收盘，军工与银行护盘，基建产业链相关板块也表现突出，中国电建、中国交建、中国中铁、中国铁建等中字头股票较为抗跌。

据证券时报网称，国家统计局新闻发言人刘爱华今日表示，前三季度实物商品网上零售额同比增长15.3%，增速比上半年加快1个百分点，占社会消费品零售总额的比重达到24.3%。5G建设、轨道交通这些新基建、新消费的带动作用也在增强，9月份城市轨道车辆产量同比增长超过50%，智能手表产量增长超过70%，新能源汽车产量增长超过50%。总体来讲，这些新经济对整体经济的带动作用是非常显著的。

安信证券认为，当下建筑行业的投资逻辑如下：(1)政策回暖提升估值空间，尤其是积极的财政政策和相对宽松的货币政策，财政政策增强地方政府项目投资能力，货币政策为行业提供了充裕的低息的流动性，政策回暖提升行业估值空间。(2)基建投资有望回升，基建龙头尤其是区域基建龙头将直接受益，基建项目集中推出，财政赤字提高，专项债精准使用将带动基建投资企稳回升。(3)行业有望出清，疫情对央企和地方国企的影响相对有限，新一轮的基建投资将直接改善订单和业绩；民营建筑企业的上半年影响较大，尤其是过去较为激进的公司面临业绩压力，预计三、四季度有望持续好转，全年恢复到正常水平。

猜想二：钢铁

据工信部网站消息，2019年11月以来，工业和信息化部结合新要求和新形势，启动了《钢铁行业产能置换实施办法》的制修订工作。截止目前，已完成社会意见的征求工作，预计在今年年底之前正式出台。

国泰君安分析，继续看好金秋行情，当下正是布局良机。我们认为板块有望在四季度迎来业绩估值双升。判断四季度是行业基本面的拐点，一方面是下游需求的季节性回升叠加水灾过后基建项目有望集中开工，同时供给上升空间有限，整体弹性远小于需求，钢价有望在四季度走强。另一方面，下半年海外四大矿山供给有望逐季回升，矿价已经处于高位，吨钢毛利会出现扩张，我们继续看好板块10月金秋行情。

猜想三：玻璃

华安证券分析，2020年1-9月，全国平板玻璃产量累计为69952万重箱，同比增长0.4%，其中9月单月产量8123万重箱，同比增长1.6%，持续8月份的高景气。从价格来看，全国整体浮法玻璃价格延续强势反弹，9月份加权平均价1869.6元/吨，较上月上涨115.78元/吨，环比涨幅6.19%，同比涨幅20.86%。供应端：经过6-8月份产线集中投放后，9-10月份点火产能出现断档期，9月产线变化较小。9月国内浮法玻璃市场正处于去社库阶段，浮法厂出货减缓较明显，但库存仍处于偏低位水平。预计10月刚需支撑下，延续行业高景气度，同时11-12月下游赶工使得需求集中释放。

华安证券进一步指出，竣工缺口修复仍是具备确定性的逻辑，2020Q4玻璃景气度有望超越2019年同期。此外从成本端来看，Q3纯碱价格回升，但低价库存仍可支撑龙头企业下半年成本低于2019年同期，叠加燃料价格目前仍然低位运行，总体来看玻璃成本下行明显，龙头企业下半年仍将保持较大盈利弹性。