“无论从销售还是从现在的资本市场角度，2020都是智能汽车的元年，就像2010年的智能手机时代开启。iPhone 1到来之后，iPhone 4已经不远了。”小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏曾在微博说。
美东时间8月21日，小鹏汽车更新了其向美国证券交易委员会(SEC)递交的F-1招股文件，计划于北京时间8月27日晚间正式以“XPEV”为证券代码在纽约证券交易所挂牌上市。“赴约”的日子，8月27日晚9时，小鹏汽车如约而至，其市值超100亿美元。
至此，蔚来、理想、小鹏，国内造车新势力三兄弟在美股成功会师。
迈入百亿美元俱乐部
“今天激动万分，感谢投资人在我们最苦闷、最寂寞的时候拿真金白银投资我们。” 这是何小鹏在纽交所挂牌上市现场回顾两次创业经历时所言。
8月27日晚9点，小鹏汽车正式以股票代码“XPEV”在纽交所挂牌上市，成为第三家在美国上市的国内造车新势力。此次小鹏汽车的上市发行价为15美元/ADS，总计发行9973万股美国存托股票(ADS)，盘前市值105.75亿美元。
值得一提的是，8月21日晚间，小鹏汽车更新F-1招股书，拟发行8500万股ADS(代表1.7亿股A类普通股)，另外还赋予承销商1275万股ADS超额配售权，定价区间为11-13美元/ADS，以中间价计算，小鹏汽车的拟融资额度(包含超额配售权)为11.73亿美元，最高融资额能达到12.71亿美元。以中间价计算，小鹏汽车估值约为86.13亿美元。
但由于市场需求高于预期，因此小鹏汽车将发行规模增至约9973万股。这意味着小鹏将通过本次发行募集的资金总额约为15亿美元。
此次发行成功后，据此前的招股书，小鹏汽车管理层持股达40.9%。小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏将持有27.8%的股份并享有58.9%的投票权，仍为最大股东。夏衍、顾宏地、何涛将分别持有4.3%、2.5%和1.4%的股。
外部投资方中，最大机构投资方仍为阿里巴巴，持有14.4%的股权；IDG资本、晨兴资本、GGV纪源资本、春华资本将分别持有5.5%、3.7%、3.3%和2.8%的股份。
伴随小鹏汽车正式上市，何小鹏身价也随之大涨，身家大涨206亿元。
相较于此前上市的蔚来和理想而言，小鹏汽车盘前市值虽略逊一筹，但从目前的现金流来看，小鹏汽车有望成为“最有钱”的新势力车企。
毛利仍在负值徘徊
回顾小鹏汽车过去的融资历程，可谓一帆风顺。最早打动投资人的正是何小鹏本人。
小米科技创始人、董事长雷军就发布微博祝贺：“我和小鹏多年好友，2007年投资了他创办的UC。几年前，他决定第二次创业。我钦佩他的勇气，顺为投资了A1轮和C轮，小米去年投资了5000万美元。”
据公开资料显示，成立于2015年1月的小鹏汽车，截至目前，至少完成了10轮融资，合计超过230亿元的资金。其投资阵容可谓相当豪华。持续走强的认购势头或将促使小鹏汽车在IPO后成为账上现金最充裕的造车新势力。
一路下来，其资方名单还在拉长，除了诸多专业投资机构外，还包括阿里巴巴、小米集团、IDG 资本、GGV纪源资本、晨兴资本、高瓴资本、经纬创投、红杉中国等等。
小鹏汽车更新的F-1招股书显示，截至2020年二季度，小鹏汽车账上有现金类资产21.183亿元。
而就在IPO之前，小鹏汽车刚成功完成了9亿美元C+轮融资，投资者包括阿里巴巴、 Coatue、 ASPEX、红衫、高瓴。
董事会中则包括何小鹏在UC时期的老“战友”、目前担任阿里巴巴合伙人的俞永福、晨兴资本创始合伙人刘芹、GGV管理合伙人符绩勋以及IDG资本合伙人杨飞。
而在更新的招股书中，现有股东阿里巴巴准备认购2亿美元，Coatue认购1亿美元，Qatar Investment认购5000万美元，小米认购5000万美元，上述4家一共认购总金额达到4亿美元。曾大量“押注”股价仅30美元的特斯拉，如今翻了70倍的特斯拉现有股东PRIMECAP Management Company也准备认购1亿美元。
综合下来，意向认购总额或已超5亿美元，这意味着在发行价区间的中点，小鹏汽车上市前便已预售出49%的ADS份额。
不过，造车是个烧钱的行业。亏损几乎成为了造车新势力的常态。目前，小鹏汽车仍旧没有摆脱“卖一辆亏一辆”的困境。2018、2019与2020上半年，小鹏汽车的净亏损分别为13.99亿元、36.92亿元与7.96亿元，两年半累计亏损约59亿元。此外，其2018与2019年毛利率均低于-24%，今年上半年为-3.6%。
2020年第二季度公司交付3228辆车，但同期8.1亿元的经营亏损，则意味着每卖一台车就亏损约25万元。
造血能力初显
毛利水平，是衡量一个造车新势力能否长远走下去的一个重要指标。小鹏汽车虽然目前毛利率尚未转正，但已呈现出负增长收窄的趋势。小鹏汽车的“造血”能力已经初显。
与此同时，小鹏汽车招股书显示，2019年，小鹏汽车研发投入为20.7亿元，全年净亏损36.9亿元；2020年上半年，小鹏汽车营收为10.03亿元，毛利为-3611.6万元，毛利率为-3.6%。与此同时，小鹏汽车今年上半年的研发投入为6.3亿元，上半年净亏损7.95亿元。
庞大的研发投入，为小鹏汽车带来了源源不断的技术“底气”。今年上半年，在自动驾驶技术上，已拥有新一代辅助驾驶系统Xpilot、Xmart OS车载智能系统、SEPA电气化平台技术等核心技术。在招股书中，小鹏汽车还表示将于2021年初推出最新的“XPILOT3.0”，以达到更高级的自动驾驶功能。
2018年11月，小鹏G3开始投产，截至2020年7月，其交付量达18741辆；P7则在今年4月27日正式上市，于6月28日开始规模交付，累计交付量不断上涨。截至目前，小鹏汽车累计交付量已达20707辆，在造车新势力中排名较为领先。
小鹏汽车将于2021、2022年分别推出两款全新车型，2021年将会率先推出一款全新B级SUV车型、2022年或将推出一款全新MPV车型。
小鹏汽车还收购了位于广东肇庆的广东福迪汽车，自建工厂，于今年5月开始生产P7。截至6月，小鹏汽车的实体销售和服务网络已达147家，覆盖全国52个主要城市。
种种迹象表明，小鹏汽车毛利由负转正，仅仅是时间问题。
三大头目谁与争锋？
至此，国内造车新势力三大头目正式相遇华尔街。国内其余不具备品牌和技术优势的造车新势力也悄然出局。美团创始人王兴所预言的，“造车新势力只会留下三家”也正在逐渐成为事实。
蔚来是三家造车新势力中最早登陆美国资本市场的公司，该公司于2018年9月12日首发上市，IPO发行价为6.26美元，上市首日开盘价为6美元，较IPO发行价跌去约4%，但是在开盘股价下跌15%后强劲反弹。截至8月27日晚间，蔚来盘中首次站上20美元关口，市值242.1亿美元。
于今年7月30日在纳斯达克上市的理想，也在上市不足一个月后，报收于23.38美元，公司市值达到近200亿美元，均创上市以来新高。
与此同时，根据蔚来官方销量数据，7月共交付3533辆新车，同比增长322.1%。从具体车型来看，ES8交付923台，ES6交付2610台。理想ONE 7月销量为2516辆，环比增长33%。
乘联会数据显示，截至今年7月底，只有蔚来汽车、理想汽车、威马汽车、小鹏汽车和合众汽车五家造车新势力产品交付量超过1万辆。同时，在今年上半年，这五家车企销量总和占造车新势力总销量的91%，并呈现出稳步提升的趋势。
不仅如此，蔚来汽车和理想汽车已经实现了毛利率转正。蔚来汽车今年第二季度的财报显示，其二季度整车毛利率及综合毛利率实现2019年以来首次转正，分别为9.7%和8.4%；理想汽车此前的招股书显示，今年第一季度，理想汽车实现了毛利润转正，毛利率为8.02%。
造车新势力上市背后的互联网赢家
事实上，上市不仅成为其财富爆发的最快途径，也让其背后的互联网战投方赚得钵满体满。
以腾讯为例，除了蔚来之外，腾讯在2017年将特斯拉5%的股份收购下来，在花费了17.8亿美元作为代价交易后，腾讯凭借816.75万股成为了特斯拉的第五大股东。三年后的今天，新能源汽车“翘楚”特斯拉市值超过丰田，成为“全球第一车企”，销量也爆发式地增长。这也为腾讯带来浮盈近100亿美元。
腾讯相中的国内造车新势力蔚来今年经历数轮暴涨，年初至今涨幅达到2.5倍。
而美团“押注”的理想汽车在登陆资本市场仅有一周后，市值就已达到140亿美元，是上一轮融资估值的2.5倍。
