剥离亏损业务进入尾声，创世纪入主开启新篇章。创世纪母公司主业为消费电子精密结构件业务，于2015年并购金属CNC龙头公司创世纪，后由于产品单一、最大客户转移等问题，结构件业务出现连续亏损，目前剥离亏损结构件业务已进入尾声，夏军先生成为第一大股东，公司更名“创世纪”，未来将以机床装备业务为主体，轻装上阵，开启新的发展阶段。

发展战略清晰，短期看3C、中期看5G、长期看新能源汽车。创世纪的3C金属CNC装备本质所属机床行业，国内机床行业的兴起于建国初，“十八罗汉”发力汽车制造等重型工业，主要集中在北方工业重镇，后逐渐衰落。而3C金属加工是近十年苹果和发那科共同引领的潮流，创世纪瞄准该细分领域做大做强，目前已成为国内金属CNC领域的龙头，产品性能和规模都在国内第一。1。在3C行业金属CNC领域，创世纪与发那科、日本兄弟对标，价格有优势，性能和出货量国内第一。1)苹果供应链向大陆转移且不指定设备供应商，公司作为原苹果代工厂的供应商，产品性能国产最好，对标发那科和日本兄弟，产品价格较国内外企业更低，率先进入苹果产业链；2)手机、平板、电脑和音响等金属结构件渗透率提升，金属CNC新增需求持续；3)国内金属CNC存量市场约有30万台，每年新增及更新需求达到80亿元，其中存量更新约60亿元，提供行业需求的基本盘。2.5G应用带动手机背板(玻璃精雕机)、基站(V型立式加工中心)的变化和设备需求爆发，年均增量市场在30亿元以上。5G应用带来手机背板的非金属化和基站数量的增多，公司玻璃精雕机、立式加工中心下游客户相同，底层技术相通，能很好切入该细分领域。3。布局通用机床业务，在3C、5G行业外，进军新能源汽车市场，打开新的成长空间。

投资建议：预计公司2020-2022年净利润为3.41亿元、7.13亿元和9.04亿元，对应PE分别为45x、21x、17x，给予“买入”评级。

风险提示：新接订单不及预期：业绩预测和估值判断可能不达预期。