预计短期大盘仍有一定的上行空间，但比较有限，或者说这个上冲过程最终很可能形成双顶后再度回落。但牛市主升浪完全确认了，未来大盘再次回落也只是牛市中的回档。

A股市场经常是天量之后才见天价，这一方面预示着，在天量冲高回落之后，大盘还存在缩量再次冲顶的过程，并经常还会再创出新的高点，近期的反弹就符合这个规律。另一方面也预示着，再次上冲过程之后还会再度回落，并展开较长时间的调整。由此可以预计，短期大盘仍有一定的上行空间，但比较有限；或者说，这个上冲过程最终很可能形成双顶后再度回落。

不过，投资者对于再次冲高回落也不必担忧，不会出现类似去年4月22日之后那样有力度且长时间的调整，因为两者性质不同。去年初的上涨属于经过长期熊市大幅下跌后见底反弹，仅仅是扭转了下跌趋势，之后必然要有再次回落确认的过程；而当前的这轮上涨则是在经过长时间的调整整固，型态上构筑出一个跨度长达15个月的大双底，且第二个底显著高于第一个底，由此确认了去年的2440点就是熊市的底。在此情况下展开的这轮上涨，且又突破了主要长期均线，目前5月、10月、20月均线已经形成多头排列，5月均线已上穿了60月均线，未来一两个月只要不跌破3100点(现在看跌破的可能性也很小)，那么10月和20月均线也将上穿60月均线，这样就实现了主要月均线完全的多头排列，牛市主升浪也就完全确认了。因此，未来大盘再次回落也只是牛市中的回档，不断上行的长期均线将制约大盘的回荡空间。

从周期看，目前这轮牛市对应于2005年中至2007年底的那轮超级牛市的性质，而当前的调整对应于2006年5月中至8月初的调整，都是突破60月均线后的整固过程，由此也可预计未来大盘仍有一定上涨空间，并可能创出新的高点，但之后还将回落，而回落过程是缓慢盘跌，直到九月底或十月初。之后大盘将展开新的上攻，这将是牛市第3浪，而上攻过程将更加强劲，且持续简单。

(作者为恒创天下资产管理公司投资总监)