7月13日，沪指、深成指和创业板指三大股指联袂创出年内历史新高，这对于还在怀疑进入7月份以后的沪深股市是不是在诱多的诸多投资者来说，似乎已经作出了回答：这不是在诱多，而是一轮牛市开启的初升浪。

既然可以认定这是一轮牛市开启的初升浪，那还有什么可说的？买就是了。

然而，正当很多中小投资者下定了决心，筹集资金准备入场炒作一把，以便利用牛市的赚钱机会，为自己未来的买房大计多赚取一些银两的时候，刚刚显露出牛市迹象的沪深股市，突然又跌了。

7月14日，沪指低开9个点以3435.02点开盘，随即小幅走高，最高摸至3451.22点后，便在抛盘的打压下逐阶走低，午市后跌幅加剧，沪指最低跌至3366.08点，跌幅超过了2%。此后，伴随着大量抄底盘的买入，沪指逐波回暖，尾盘报收于3414.62点，较昨日下跌28.67点。当日，深成指和创业板指的走势与沪指基本趋同，显现出极高的追随性。沪深两市日成交金额之和超过了1.7万亿元，

沪深股指在创出年内历史新高的第2天，就显现出上攻乏力的态势，这让13日刚刚追涨买入的投资者，心里无比的郁闷。追涨害死人，只差了一天，要不就可以幸福的满仓抄底了。

沪深股市已经走过了30年的历程，在这30年中，沪深股市从来不缺乏一个角色，那就是“事后诸葛亮”。这不，当7月14日沪深股市再度回落调整之时，这些“事后诸葛亮”们又出动了。这一次，他们把沪深股市回落调整的“黑锅”甩给了北上资金。

14日早盘，当沪深股指刚刚露出回落调整的迹象之时，股吧上便有信息弹窗显示，今天北上资金不玩了，已经流出了100多亿元，特别是深股通这边，大举流出了超70亿元。这个信息导致刚刚入场的投资者人心惶惶，手中持有获利盘筹码的投资者，眼见势头不对，也是36计走为上，先跑路再说。于是乎，这一波由北上资金率先跑路引发的“多杀多”，令沪深股市刚刚聚集起来的牛市气氛为之一散，投资者各回各家的结果，自然而然的使得沪深股市再度出现了一波像样的回落调整。

从盘面上来看，受伤最深的莫过于近来的明星板块，也就是一路走来牛气冲天的科技股。这也很好理解，毕竟科技股近期的走势太牛了。尽管现在沪指还在3400点附近徘徊，可是很多科技股现在的股价，已经处于沪指在5000点至6000点水平时的股价，有的甚至是创出了历史新高。在这种背景下，资本市场稍有一点风吹草动，高估值的科技股自然是应声而落。

由于科技股是近来市场上最为瞩目的明星板块，科技股的率先下跌，对于市场投资者人气的打击是显而易见的。受此影响，短线涨幅偏高的其它板块个股也纷纷走跌，从而导致了14日盘面上整体杀跌的态势。

至于股市中的“事后诸葛亮”们把14日股市下跌的“黑锅”甩给北上资金，北上资金自然是不服的。道理也很简单，本轮牛市之所以如投资者所愿而来，很大程度上归功于今年以来北上资金不断加仓A股。

统计数据显示，从今年2季度起，北上资金连续3个月净流入沪深股市，彰显出其对投资A股的浓厚兴致。单单是在刚刚过去的6月份，北上资金净买入金额就高达541.26亿元，创下了今年北上资金单月流入金额的新高。其中，沪股通合计净买入258.87亿元，深股通合计净买入282.39亿元。

进入7月份以来，随着沪深股市的步步走牛，北上资金“买买买”的势头不减。截至7月10日，北上资金已累计净买入585.17亿元，再度刷新今年以来最高单月净买入纪录，仅仅是在7月6日到7月10日的这一周里，北上资金累计净买入金额就高达282.08亿元，为连续第16周净买入。在这种态势下，即使7月14日北上资金流出100多亿元，也改变不了北上资金作为推动本轮牛市主动力的本质。

正因为北上资金是推动本轮牛市的主动力，因此北上资金的一举一动都被市场投资者放大透视，以此来揣摩后市可能爆发的走势。所以当14日北上资金传出撤离的信息之后，其它场内投资者也是紧紧追随。

北上资金净流入了，沪深股市涨了；北上资金流出了，沪深股市跌了。由此可见，北上资金的流入与流出已经成为观察股市涨跌的风向标。如此说来，判断后市走势又多了一个指标，那就是盯住北上资金的进出。

14日北上资金的流出，让沪深股市再度陷入回落调整。不少投资者由此发出了新的疑问：既然北上资金都开始有序流出了，那本轮牛市是不是进入中场休息了？

笔者认为，北上资金的短期流出并不意味着后市再不净流入了，也不意味着牛市进入中场休息。北上资金的短期流出，只不过是对于短期涨幅偏大板块的获利兑现，也表明在沪指3500点的技术阻力位面前，北上资金后市可能会选择板块轮动的打法寻求新的投资获利机会。也就是说，本轮牛市可能会“歇歇脚”，但是从中长线投资策略看，牛市犹在。按照股市里边那句老话：千金难买牛回头。沪深股市的短线调整，正好给了踏空者补仓上车的机会。