□金谷明

刚刚进入7月，中国股市就突然大涨，引得股民奔走相告：牛市来了！或者加个问号：牛市来了？！

中国股市“望牛”可谓望眼欲穿。如果将沪深交易所1990年末的成立作为中国股市的正式开端，那么，将近30年的时间里，真正称得上牛市的大行情也就四五次，总时长大约超过十年，牛熊时间之比大概1:2，常被诟病“牛短熊长”。正因为这样，一旦有“牛市来了”的迹象，都会让股民莫名兴奋激动。

7月1日以来，中国股市的确有“牛市来了”的迹象，主要是成交量猛增，中国股市再次迎来日成交超1万亿元人民币的盛况：9073、10801、11716、15661和17398。这是7月1日以来至7月7日共5个交易日沪深两市的日成交总量，单位为“亿元”。表面看起来这些数字挺枯燥，但它量化了“人气”的跳级而上，没有人气，便没有牛市可言。

6月30日前，两市比较大的一天总交易量也不过刚超过7000亿元，6月30日为7467亿元，7月1日后的每日环比则日日跳级：21%、19%、8.5%、33.7%和11%，本周的两个交易日更是“撑杆跳”状态。拿昨天和6月30日相比，增幅达到133%，增加了1.33倍。

回顾此前中国股市曾经的日成交超万亿元的日子，有过三个时段。第一个时段是2014年11月至2015年的6月，它造就了那个阶段的所谓“杠杆牛”；第二个时段是2019年的2月下旬至4月中旬，它完成了当年的“春季行情”；第三个时段是今年2月下旬至3月上旬，它成就了疫情下的一波大反弹。

上述三个时段，真正可以称得上牛市的则只有2014-2015年的“杠杆牛”，后两个时段则只是一个阶段行情(波段行情)的头部过程而已，人气高涨刚好便利了主力高位出货，行情见顶。

由此可见，单纯从成交量也就是人气的激增来看，最近5个交易日是否就意味着牛市的到来，还需要后面一段时间的验证，是真是假尚未可定论。

不过，如果配合当前市场所处位置的形势来观察，今年二三月间的第三个时段，明显高于2019年春季时的第二个时段，而7月初的当下这个时段，又明显高于前面的两个时段，无论上证指数还是深成指，都已经超越前两个时段的高点，市场相比2019年元旦前后时的历史性底部，呈现出一浪高于一浪的态势，的确符合长期视野下的牛市定义。

以上分析算是股市上的所谓技术分析，它起码说明了一点，在这个7月中国股市牛起来了至少是眼见为实的，至于它能走多高、走多长，就另当别论。

昨日上证指数收报3345点，比3月的年内低点2646点已经上涨26%。现在已经看到不少乐观的预测，例如年内上证指数要上3800点，也有说这次牛市的历史任务就是要创历史新高，也就是要超越6124点。这两天，一篇由周勇、周金涛写作发表于2006年7月5日的长江证券研报《繁荣的起点并非沸腾的年代》被人翻了出来，被誉为“周期天王”的周金涛居然在14年前就精准预测了A股将在2020年实现证券市场大繁荣。

上述研报有四个核心观点：2020年代中国或将爆发一波新的虚拟经济大繁荣；证券市场大繁荣的出现有一个重要基础，那就是一国实体经济的大发展；中国本土出现的新的技术革命或者能源革命或将是主导下一次证券市场大繁荣的核心因素；对于一个新兴市场来说，扩容是培育财富效应必不可少的先决条件。

对照一下目前的基本面，例如技术革命、能源革命，不是正如火如荼吗？还有一国经济的崛起，别的先不说，就是疫情的防控，中国就是世界范围内做得最好的，经济的恢复和发展预期也是最好的。再有就是市场扩容，随着科创板、创业板注册制的实施，新三板精选层的发行，还有上证指数的改革，似乎也一应俱全。

这么看来，2020年果然是有危也有机，甚至很可能是一个特大机会，正如那句话所说的：千万不要白白浪费一次严重的危机。

不过，世界股神巴菲特也说过：别人恐慌我贪婪，别人贪婪我恐慌。人气的高涨，潜台词不外乎贪婪者一日多过一日，哪里是极限，将是下一个不可回避的最大问题，在极限之内，则理应尽情舞蹈。