中国光伏供应链配套健全，竞争优势明显，有望持续主导全球产业供应格局，中长期“走出去”有利于增强全球影响力。中信证券持续看好国内光伏产业链中具备成本和技术优势、盈利稳定、供应链配套完善和市场拓展能力强劲的优质龙头企业，有望受益于全球光伏需求快速增长迎来持续成长机遇。安信证券指出，国内需求Q2有望超预期叠加海外疫情影响边际减弱，光伏板块估值将明显修复，业绩也将迎来拐点。

核心逻辑

1、全球需求趋于多元化，中国产能供应全球。光伏发电经济性持续提升推动装机规模快速增长，未来30年行业具备15倍增长空间，清洁能源替代趋势明确。2018年以来海外市场接力中国成为新增装机增长的主力，外需占比提升至70%左右，且全球市场分布趋于多元化。目前中国光伏产品中约30%-40%用于满足国内需求，而60%-70%的产品通过直接或间接出口方式销往海外市场，海外市场对中国光伏供应链有较强依赖。

2、产业链短期内不具备外迁条件，中长期有望进一步“走出去”。疫情之下美日等国逆全球化思潮涌动，引发对光伏等制造业外迁的担忧。机构认为，目前中国光伏产业链具备显著的效率、成本、上下游配套等优势，而海外供应链已东完西缺，短期内重新培育产业链既不现实也不经济，且新冠疫情下全球经济下行压力加大，海外光伏公司纷纷减少开支并迎来裁员减薪潮，短期内海外产能扩张进程反而可能放缓；而从中长期看，随着国内产能置换等政策限制趋严、海外贸易壁垒抬升，以及供应链均衡布局考虑，产业链部分环节存在“走出去”的趋势，预计将形成国内产能为主、海外增量产能为辅的供应链格局，但重新洗牌的概率极小，不会削弱中国在光伏行业的主导地位，还有望增强全球影响力。

3、国内光伏消纳空间扩容超预期。2020年电网风电消纳空间为37GW，光伏消纳空间为47GW，其中国家电网经营区2020年风电光伏发电新增消纳能力分别为29.45GW和39.05GW，远超市场预期。目前各省针对2020年光伏平价、竞价项目已启动申报工作，并将于6月底之前落地，此次消纳指标扩容无疑将给予申报企业信心，有望促进平价项目推进。整体2020年国内光伏装机市场增长趋势不变。企业接连下调多晶硅、硅片、电池片、组件价格以促进国内装机需求，也为电站企业降低成本提供了空间，关注光伏设备和光伏电站运营商在20年订单稳定增长下的业绩表现。

利好公司

安信证券指出，国内需求Q2有望超预期叠加海外疫情影响边际减弱，光伏板块估值将明显修复，业绩也将迎来拐点。重点推荐隆基股份、通威股份、福莱特、阳光电源、晶澳科技、福斯特、中环股份等。

中信证券指出，持续看好国内光伏产业链中具备成本和技术优势、盈利稳定、供应链配套完善和市场拓展能力强劲的优质龙头企业，重点推荐隆基股份、通威股份、信义光能、福斯特等。

上海证券指出，随着光伏产业链价格的下滑，光伏发电的经济性逐步显现，下半年海内外需求有望超预期。建议继续关注竞争格局好、盈利能力强的单晶硅片龙头企业隆基股份，盈利触底、业绩有望边际改善的硅料、电池片龙头企业通威股份。

东莞证券指出，今年风电、光伏的新增消纳空间超预期，有利于二者新增装机量快速增长。光伏方面，在国内630抢装的背景下，内需对行业形成一定支撑，而海外需求有望在下半年逐步复苏，建议关注隆基股份、通威股份和福莱特。