4月27日，随着创业板改革并试点注册制主要制度规则和配套业务规则发布，深交所同步对创业板市场投资者适当性管理相关文件进行了修订，形成《深圳证券交易所创业板投资者适当性管理实施办法(2020年修订)》(以下简称《实施办法》)，自2020年4月28日起施行。

本次创业板改革对创业板投资者适当性管理要求做出了相应调整，充分考虑了现有创业板市场基础和投资者状况，兼顾各层次市场板块和注册制改革的协调衔接。

存量投资者可继续参与交易

增量投资者需10万元资产+2年交易经验

根据《实施办法》，创业板存量投资者可以继续参与交易，但在交易前应充分知晓改革后市场风险特征和变化，认真阅读并签署风险揭示书。

对新申请开通创业板交易权限的个人投资者，深交所增设了一定资产和交易经验的准入条件：权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均应不低于人民币10万元，并参与证券交易24个月以上。

证监会相关负责人表示，创业板改革并试点注册制后，发行条件包容性增强，允许不同发展阶段、不同类型的企业发行上市，同时交易、退市等相关基础制度都有一定变化，对投资者的专业经验和风险承受能力提出了更高的要求。新开户投资者没有参与过创业板交易，存量投资者对创业板市场情况相对比较了解。因此，对创业板改革后新入市投资者增设准入条件，同时保持现有投资者适当性要求不变，是符合实际情况的安排，有利于创业板改革后市场平稳运行。满足准入条件的投资者也要综合考虑自身风险承受能力，在对市场风险有充分了解的基础上理性投资。

不过，不符合投资者适当性要求的投资者并非完全不可参与创业板，也可通过认购公募基金等产品的方式参与创业板投资。

与科创板投资者准入门槛形成差异未来可完善

科创板对个人投资者同样设定了资产+交易经验的准入标准，交易经验要求同样为24个月，但对资产的要求较创业板更高，要求申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于50万元。

证监会相关负责人表示，科创板面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。创业板主要服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。同时，科创板允许未盈利的企业发行上市，而创业板在改革初期上市的企业均为盈利企业。因此，两个板块的投资者适当性管理存在差异，是符合两个板块各自定位和实际情况的。

目前看，创业板投资者人数虽然多于科创板，但两个市场规模不同、体量不同，上市公司数量不同，不能简单用投资者绝对数量多少来判断市场流动性。此外，两个板块的制度安排在运行一段时间后，都将进行评估完善。

明确证券公司风险评估及核查程序

《实施办法》明确，会员要对投资者风险认知与承受能力进行评估，并对个人投资者是否符合门槛条件进行核查。并且，会员应当动态跟踪和持续了解投资者交易情况，至少每两年进行一次风险承受能力的后续评估。

对于不配合适当性管理提供相关信息，或提供信息不真实、不准确、不完整的投资者，会员应当告知其后果，并拒绝为其开通创业板交易权限的要求。

普通投资者首次参与创业板交易的，应当以纸面或电子方式签署《风险揭示书》。

《实施办法》还将创业板可转债转股、可交债换股纳入创业板适当性管理要求范围。

另外，深交所修订了《风险揭示书必备条款》并将其作为规则附件。为使投资者充分了解创业板相关风险，要求会员充分揭示以下内容：创业板上市公司定位及特点，特殊的发行机制、交易机制及退市安排，可能存在的未盈利情形、协议控制架构及表决权差异安排，红筹企业与境内注册上市企业在信息披露、 分红派息等方面存在的差异等。