来源：中国证券报

记者 | 中国证券报 余世鹏

“科技股近期跌幅较大，爆款基金也以科技主题居多。”某科技主题基金的基金经理李树（化名）对记者透露，在年后这波大跌中，他已把仓位降到了一半，但依然遭受了不小损失。

近期频出的爆款基金持续吸睛。据统计，今年以来，“日光基”已达40只，新成立的权益基金规模更是突破了4000亿元，是去年同期的11倍多。

近期市场走势大起大落，如此大规模的增量基金，会像此前预期那样抄底“黄金坑”吗？还是搞不好成了“半山腰”的接盘者？

从目前部分火速建仓的科技主题基金来看，净值已随着市场波动出现回撤。有基金经理对中证君表露出“好发不好做”的担忧。

4000多亿元增量权益基金 抄底还是接盘？

在刚过去的一周（3月9日-13日）里，市场诞生了易方达高端制造及东方红启东三年持有混合等4只日光基金。据不完全统计，包括上周4只基金在内，2020年以来的“日光”爆款基金已约有40只。其中， 2月中旬发行的睿远均衡价值三年混合，一天之内认购规模高达1223.8亿元，刷新了国内公募基金历史上单只基金的认购资金纪录。

今年以来新成立的权益基金规模也不小。Wind数据显示，截至3月13日，今年已经成立了337只新基金（不同份额分开计算），合计募集规模为5793.43亿元，较去年同期的2828.84亿元翻了一番。其中，新成立的权益基金（股票型基金和混合型基金）达192只（分别为61只和131只），募集规模达4421.31亿元，与去年同期的341.08亿元相比足足增长了11倍多。

在接下来的一个月内，还会有多只股票型ETF基金陆续发行，主题涵盖创业板、医药、计算机、高股息白马股、5G、银行等多个热门领域。

盈米基金FOF研究院院长施静指出，自2019年以来，市场一直在震荡中上行，加上资管新规背景下，较高收益的刚兑产品较为稀缺，资金需承担一定波动才可以获得满意收益，公募基金作为大众认可度高的投资产品，获得了广大基民青睐。

另有市场分析人士表示，短短2个多月里，公募基金的募资量如此可观，能为市场带来更多的资金。公募基金作为机构投资者，有望为持有人创造出更多收益。市场甚至有人将这批资金称为A股“黄金坑抄底资金”。

新基金现回撤 经理担心“好发不好做”

面对如此大规模的增量基金，市场也存在“好发不好做”的担忧。

“长时间看，市场行情不会‘上天入地’（即涨的时候涨上天，跌的时候跌到地板上），更多是一种‘均值’回归的周期波动。”深圳某公募人士韩东（化名）对记者表示。

他表示，投资者申购新基金的热情，在市场行情向上时是最高的。从机构来讲，上行行情中即便能找到质优标的，也不是合适的介入时机（追高被套的可能性相当大）；相反，高涨行情在拐点之后会进入下行周期，则适合逢低介入。但是，在下行趋势中，投资者却因为恐慌情绪在往外赎回资金，机构即便想逢低介入，效果往往也不理想。

记者观察到，今年以来这波爆款基金，有不少是提前结束募集产品，从其中快速建仓的基金净值表现来看，已有产品在近几天的大跌中遭遇回撤。比如，成立于2月10日的万家自主创新混合型证券投资基金，截至目前，A份额的最新净值为0.9728元，较2月21日的净1.0327元明显回落，成立以来的回报率为-2.72%。而在1月下旬就已成立的爆款基金广发科技先锋混合，最新净值为1.0981元，也较此前的阶段性高点1.1846元，有所回落。

李树也了解到，近期有不少机构资金在科技股中频繁进出，以博取回调之后的波段反弹，另外还有此前观望的资金趁着回调上了车。但是，因上车后科技股仍在继续下跌，这些资金又在几天之后忍痛抛售，导致科技板块成为市场大涨大跌中的“急先锋”。

科技股建仓会循序渐进

“科技股的投研门槛比其他行业高很多，如果不对这个领域有真正专业优势，在这样高度波动的行情中，是拿不住的。”李树对记者表示。

他指出，科技股在近期回调之后，筹码已有所轮换，但在“国产化替代”的产业逻辑下，该板块依然是2020年的布局主线。“近期成立的科技主题基金，已在陆续建仓。但是，考虑到内外疫情不确定因素仍在，市场短期内预计仍是波动状态，科技主题基金的建仓会有个循序渐进过程。”

诺安成长混合基金经理蔡嵩松指出，短期内，半导体等科技板块或进入一个休整阶段。但在这过程中，核心的科技龙头股仍有走出新高的潜力。此前上涨行情中跟风补涨的二三线品种，接下来可能被边缘化，跌幅或许进一步加大。

蔡嵩松直言，“2020年以来，从各运营商的数据来看，5G建设处于加速过程中。5G建设的加速，又必然会带动半导体行业发展加速。这意味着，今年下半年电子和半导体行业或有望出现一波‘量价齐升’的景气态势，这或是本轮科技产业逻辑演绎的主升浪阶段。整体来看，未来3年-5年，包括5G和半导体在内，整个国产替代产业周期，会得以更为明确的强化。”

创金合信科技成长基金经理周志敏聚焦科技股行情时分析：2月以来，A股市场延续了结构性特征，2月上旬依然是科技股明显领涨；2月下旬后，受海外市场影响，消费电子和半导体板块出现回调，表现相对较好的是计算机和通信板块。随后，随着市场关注点转向对冲疫情影响基建，科技板块竖起了“新基建”的大旗，5G相关板块开始走强。

周志敏还指出，“新基建”有别于传统基础设施建设，其主要是新兴产业中长期需要发展的行业，这一方面能起到对冲经济下滑的短期作用，也能满足补短板调结构的长期发展目标。