恒指周五(3月6日)未能延续升势，反而出现较大调整，早盘低开低走，全日震荡下行。截至收盘，恒指跌2.32%，报26146.7点，成交金额1194.6亿港元。

这个剧情实在是反转太快，昨天怎么说恒指一根大阳线应该是能管几天用的，没想到直接就被阴线给彻底反包了。这到底是出了什么状况？

说到底，还是公共卫生事件惹的祸。美国已经先后有3个州宣布进入紧急状态，包括华盛顿州、佛罗里达州，以及加利福尼亚州，这几个州可都是每国科技行业核心地带，直接的后果就是相关的科技股遭遇冲击，而美股的大权重都是靠几大科技股在维持，显而易见，美国股市开始呈现负反馈，再度出现下行态势。

说起对当前事情的防控方面，美国政府的诸多做法实在是让人不敢恭维，基本上是采取“鸵鸟政策”，具体就不展开了。反正，按照目前的手段来看是非常不得力的，这就会导致事件愈来愈严重。美国民众对政府的不满情绪在不断增大，这就导致在股市上也是用脚投票。

再谈美股本身，明晟(MSCI)根据他们的研究模型，判断美股可能会在现在的基础上再跌11%，这就意味着整个跌幅就会超过20%。据统计，跟踪MSCI的资金规模达到了10万亿美元的级别，影响力是非常大的。而高盛的观点是美股已经跌到位了。

无论哪种观点，现在都无法证伪，但有一点是很明确的，问题如果得不到有效控制，美股是很难稳住的。中国股市为何一把就跌到位出现强劲反弹呢？因为那个时候，正是处于数据的高峰值，很快采取了有效措施，之后数据不断在向好，加上政策强力扶持，这才算把股市给稳住。

而美国方面，迄今为止，只是搞了一个降息动作，市场的效果已经反馈了，基本没啥用。而在防控方面也没看到明显成效，因此，要说美股已经稳住显然还为时过早。避险资金已经在开始涌向债市，10年期美债收益率周一首度跌破1%，并于周五跌破0.9%关口，最低触及0.812%，续刷历史新低。市场正在关注的是美债是否会加入全球14万亿负收益资产的行列，这是一个相当危险的信号。

除了美国方面，欧洲也是多灾多难，前有希腊、爱尔兰、葡萄牙和西班牙为代表的国家相继爆发主权债务危机，现在又有意大利引爆的问题。意大利本身经济就不好，GDP总量至今未恢复至2007年危机前的水平，意大利前整体失业率仍高达11%，青年失业率更是高达31.5%。欧洲很可能将会是此次事件最主要经济体中最大的受害者。更糟糕的是有可能透过经济产生连锁反应，引爆长久存在的欧洲一体化带来的“失衡”问题。再加上英国的脱欧先例，各种矛盾激发对欧盟的稳定构成压力。

我们再来观察一个指标，那就是大宗商品之王的石油，不断处于下跌的状态，布伦特原油已经跌破了50，从趋势上看，还没有止跌的迹象。从表面来看，是因为俄罗斯不愿意配合沙特减产造成的，但从深层次来看，其实是反映了需求端的疲弱，特别是加上当前局势，经济和生活层面活动的减少，更是加剧了消费端的走弱。

对应港股而言，一方面会遭遇外围问题复杂多变带来的冲击，另一方面美股仍难以企稳。不过，比较好的方面就是中国总体表现还是相当稳健。今天A股市场也是表现比较疲弱，应该是对周末的利好消息方面没有预期有关。至于晚间美国的非农数据，估计影响已经不大了，因为数据也不太可能超预期。

从盘面看，大跌之后市场又开始选择避险的品种，医药股相对抗跌。远大医药(00512)涨6.05%、华润医疗(01515)涨3.6%、金斯瑞生物科技(01548)涨3.2%、丽珠医药(01513)涨2.93%、联邦制药(03933)涨1.88%。3月5日，国务院发布《关于深化医疗保障制度改革的意见》，指出将进一步完善医疗保险制度，旨在扩大医保覆盖范围规范医保资金使用，并逐步将门诊医疗费用纳入基本医疗保险统筹基金支付范围，改革职工基本医疗保险个人账户，建立健全门诊共济保障制度。相关受益的是两个方向，一是纳入医保目录的企业。二是医疗服务费用纳入医保支付范围的互联网++医疗类。

黄金避险品种继续表现。山东黄金(01787)涨4.58%、中国黄金国际(02099)涨2.21%、招金矿业(01818)涨1.79%。

下跌之时，往往是检验个股成色的时候，独立走强不受大盘影响的才是值得重点关注的。逆势品种包括：时代邻里(09928)、信义能源(03868)、康师傅控股(00322)及智通二月金股高鑫零售(06808)。分别代表的方向是物管、光伏、食品及线上零售。

同时，对于核心资产的自主可控类的中芯国际(00981)、华虹半导体(01347)今天有一定的企稳迹象，上述都是值得观察的方向。