全球股市遇“黑五”，看好科技成长牛

华宝基金

本周以来，新冠肺炎疫情扩散引发海外市场担心，欧美股市持续大跌，今日（2月28日）全球市场迎来黑色星期五。A股大盘跌破2900点，创业板深度回调。截至收盘，上证指数收跌3.7%，报2880.30点；深成指跌4.8%，报10980.77点；创业板指跌5.7%，报2071.57点。两市成交额连续8个交易日超万亿，北向资金连续6个交易日净流出，科技、券商等前期热点板块悉数大幅调整。

具体来看，A股科技行情风向标——科技ETF（515000）今日收跌5.04%，成交达17.36亿元；券商ETF（512000）跌6.48%，成交13.36亿元。券商ETF最近30个交易日融资余额净增1.70亿元，增幅达30%！A股唯一的医疗ETF（512170）今日跌2.86%，成交1.36亿元。国内规模最大银行主题ETF——银行ETF（512800）跌2.48%，成交2.74亿元。

对于今日行情，我们的观察和解读如下：

近期海外股市持续大幅下跌，美债、黄金等避险资产大幅上涨，主要源于对新冠病毒在全球扩散的担忧。目前韩国、日本、意大利、伊朗等国家都出现了大量聚集感染的案例，公众担心这些国家若无强有力的控制措施，疫情可能进一步在全球蔓延。

A股受海外市场下跌的影响，短期也出现较大幅度的调整，这和之前涨幅比较大有关。我们认为，当前A股风险的释放已经相对比较充分。国内和国外所处的疫情阶段完全不同，目前国外处在疫情扩散初期，而国内疫情已经基本得到了有效的控制，每日新增确诊病例已经降至两三百例。所以当前在A股和海外市场，疫情对股票市场的冲击阶段大不相同。A股市场已经历过了疫情的冲击，当前市场主要是由国内资金（居民资金为主）驱动，近期新发基金数量和募集金额都显著增加，因此，市场短期的调整反而可能是新基金建仓的良机。

我们一直强调本轮科技成长牛市是由“科技景气主线扩散（业绩）、居民资金入场（资金）、资本市场改革（风险偏好）”三大主线慢变量主导，海外疫情的波动并不影响这一大的逻辑。目前国内仍然处在疫情边际转好、稳增长政策逐渐发力、资本市场改革推进的“甜蜜期”，本轮科技成长行情还远未走完。建议可在市场调整窗口进行积极布局。