上证报中国证券网讯（记者 陈玥）股神巴菲特有云：“投资如同滚雪球，最重要是发现很湿的雪和很长的坡。”道理谁都懂，但要找到够湿的雪和够长的坡是件不容易的事。

在市场牛熊转换中历练超14年的巾帼女将常蓁认为：“很湿的雪”就是优秀的公司，“很长的坡”就是做时间的朋友。

根据晨星数据统计，截至去年底，常蓁目前管理的嘉实回报灵活配置和嘉实优化红利三年风险调整后收益，在同期可比的同类基金中均排名第一。那到底什么样的公司称得上优秀？为何嘉实回报和嘉实优化红利能成为“双冠王”？日前常蓁也同投资者分享了她这些年的投资心得。

在常蓁看来，GARP策略的目标是寻找并以合理价格投资于内在价值持续增长的企业，分享盈利增长或估值提升带来的投资机会；其核心是寻找优质的资产，以合理的价格买入，并长期持有。常蓁将这些优质资产视为A股中的“三好学生”，并指出将建立在深入基本面研究基础上来定义“三好学生” 。

2月24日起，由常蓁担任拟任基金经理的嘉实回报精选股票型基金（008958）即将发行。对于为何选择此时发行新基金，常蓁分析道，虽然2019年电子、食品饮料、家用电器、建筑材料、计算机这五个行业排名涨幅榜前五，最高74%，但过去三年（2017-2019）涨幅偏低，仅有8个行业涨幅为正，20个行业的涨幅为负，其中13个跌幅大于20%。目前估值仍处于历史低位：P/E估值处于历史低位（小于30%）的行业有14个，占比50%。近12个月股息率高于同期银行存款利率的行业有13个。综合来看，多数行业估值处于历史低位，近3年涨幅为负，同时近12个月股息率较高，长期具备较大投资机会。

此外，嘉实回报精选可以实现沪港深三地灵活配置，将聚焦消费、金融地产和新能源汽车，兼顾港股中的内地优质资产。对于港股投资来说便宜是硬道理。常蓁指出，目前恒生指数动态股息率已经达到3%以上，在全球无风险收益率下行趋势中，港股股息率具备足够吸引力。