孟子：仁，人之安宅也；义，人之正路也。
2019年12月20日，国家大基金宣布减持引发科技股一轮调整。
国家集成电路产业投资基金股份有限公司又称“国家大基金”，目前分一期、二期两个阶段。据统计，国家大基金一期共投资20多家港股和A股上市公司，投资额近1400亿元，截至12月，一期账面盈利超300亿元。据介绍，2014~2019年属于大基金一期投资期，2019~2024年为回收期，2024~2029年属于延长期。
而昨日国家大基金基金二期启动的消息在市场发酵，半导体领衔科技股强势反弹。
洪泰财富研究部解读
今年以来，科技股表现亮眼走出一波结构牛。具有代表性的如Wind半导体指数（886063.WI）年内涨92.34%，5G指数（884224.WI）涨40.67%。
展望2020年，我们认为科技股的牛市行情延续，相关主题基金的投资机会仍然存在。
从宏观来看
当前我国产业结构调整已初见成效，无论从投资、还是产出的角度，高技术产业的增速都显著高于传统产业或全部产业的增速水平。
而2020年是我国进行产业结构调整、创新驱动发展战略实施的关键一年。早在2016年5月，中共中央、国务院印发《国家创新驱动发展战略纲要》，提出到2020年进入创新型国家行列、2030年跻身创新型国家前列、到2050年建成世界科技创新强国“三步走”目标。面向2020年，我国将加快实施已部署的国家科技重大专项，聚焦目标、突出重点，形成若干战略性技术和战略性产品，培育新兴产业，以实现明年进入创新型国家行列、基本建成中国特色国家创新体系、有力支撑全面建成小康社会目标的实现的战略目标。
从中观来看
我国硬科技领域如半导体、AI、5G、物联网信息技术已进入高景气周期。以半导体为例，为解决国内缺芯少魂的状况，市场需求叠加国家战略意志，半导体行业也将迎来周期性拐点。据美国金融机构SSGA预测2020年半导体行业盈利将出现增长：未来12个月的一致预测显示新兴市场半导体行业每股收益将增长31%，新兴市场整体股市每股收益将增长14%。
全球隔夜动态
主要指数
道琼斯
28515.45
0.00%
纳斯达克
8952.88
0.00%
标普500
3223.38
0.00%
恒生指数
27864.21
0.00%
美元指数
97.6840
0.00%
美元离岸人民币
6.9979
-0.08%
COMEX黄金
1504.40
0.00%
NYMEX原油
61.14
0.00%
❖ 欧美市场因圣诞假期休市
CME旗下贵金属、美国原油与外汇合约交易全天暂停，并将于北京时间26日07:00照常开市，ICE旗下布伦特原油合约交易全天暂停，并将于北京时间26日09:00照常开市。美股12月26日起照常开市。
❖ 美国假日购物季在线销售额增速达18.8%
万事达卡SpendingPulse数据显示，美国假日购物季（11月1日至平安夜）零售额（不含汽车）较去年同期增长了3.4%。在线销售额仍然增长最快，同比增长18.8%，占总销售额的14.6%。相比之下，店内销售额仅增长1.2%，今年最繁忙的购物日“超级星期六”（圣诞节前的星期六）的客流量比去年同期下降了9.7%。
国内市场观察
主要
指数
上证指数
2981.88
-0.03%
深证指数
10229.58
0.40%
创业板指
1784.39
0.82%
❖ 题材活跃、权重不济，三大指数涨跌不一
周三两市小幅低开后震荡上行，午后券商杀跌带动权重下挫，题材股维持热度，权重股持续低迷，沪指在3000点关口仍需蓄力。行业方面，半导体国家大基金二期募资完成消息发酵，半导体板块大涨带动中小创一路走高；区块链、新能源产业链表现不俗，宁德时代尾盘大涨再创新高；券商股再度冲高回落，白酒、银行低迷；ST板块大起大落全线退潮。
两市成交超5000亿元，较上日同期放量近600亿。
今日要闻速读
宏观
1、中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于促进劳动力和人才社会性流动体制机制改革的意见》。提出以户籍制度和公共服务牵引区域流动。全面取消城区常住人口300万以下的城市落户限制，全面放宽城区常住人口300万至500万的大城市落户条件。完善城区常住人口500万以上的超大特大城市积分落户政策，精简积分项目，确保社会保险缴纳年限和居住年限分数占主要比例。
2、2019年中央企业完成向社保基金划转国有股权任务，已划转国有资本1.1万亿元。与此同时，明年初国企改革三年行动方案将出台实施。会议释放的信息显示，下一步分层分类推进“混改”，将更加重视合理设计调整股权结构，着力引入高匹配度、高认同感、高协同性的战略投资者，探索建立科学高效的差异化管控模式。
3、财政部长刘昆透露，据财税部门测算，2万亿减税降费拉动当年GDP增长0.8个百分点，拉动固定资产投资增长0.5个百分点，拉动社会消费品零售总额增长1.1个百分点。
4、发改委同意兴建三个基建项目：批复同意新建沈阳至白河高速铁路，项目总投资为722.91亿元；批复同意新建包头至银川高铁包头至惠农段和银川至巴彦浩特支线，项目总投资约546.3亿元；批复同意新建江西瑞金民用机场项目，总投资16.6亿元。三个项目总投资近1300亿元。
金融
5、银保监会发布修订《中华人民共和国外资银行管理条例实施细则》，自公布之日起施行。银保监会负责人表示，细则相应取消人民币业务审批及来华设立机构的外国银行总资产要求的内容，并对经营人民币业务应符合的审慎性要求进行明确；同时修改外国银行分行生息资产指标具体要求，规定外国银行分行应按不低于公众负债额的5%持有银保监会指定的生息资产。
6、金融营销宣传迎来“八条禁令”。央行、银保监会、证监会和外管局发布实施《关于进一步规范金融营销宣传行为的通知》，明确金融营销宣传不得对资产管理产品未来效果、收益或相关情况作出保证性承诺，明示或暗示保本、无风险或保收益。
7、首批公募MOM上报。证监会官网出现创金合信和招商上报MOM产品的身影。与此同时，还有不少公司也有上报相关产品，在争抢首批产品，后续可能陆续更多MOM出炉。
8、中国银行业协会发布国内首部消费金融公司发展报告，系统总结了10年来消费金融公司的发展历程和发展成绩。截止2019年9月底，消费金融公司已经发展为24家，注册资本346亿元，资产规模4938亿元，贷款余额4604亿元，累计服务客户超过1亿人次。
地产
9、住建部等6部门印发《关于整顿规范住房租赁市场秩序的意见》，将整顿规范住房租赁市场秩序的成果制度化、常态化。《意见》要求加强从业主体和房源信息发布管理，防范住房租赁金融风险，对住房租金贷款业务的贷款期限、贷款额度作出明确要求。《意见》明确，房地产经纪机构不得赚取住房出租差价。
10、温州市委人才办发布《温州市人才住房租售并举实施办法》，堪称覆盖面最广的人才住房新政。符合条件的优秀本科生买房打7折，租房3折，力度空前。
产业与公司
11、经参头版：以更高格局统筹打造先进制造业集群。打造一批具有国际竞争力的先进制造业集群，应该立足于不同区域、不同城市之间的协同发展，统筹融合先进制造业和现代服务业发展，紧紧依靠国内超大规模市场优势和内需潜力，虹吸全球人力资本、知识资本和前沿技术。
12、中国物流与采购联合会数据显示，1-11月，全国社会物流总额为271.7万亿元，按可比价格计算，同比增长5.8%，增速比上年同期回落0.7个百分点，与1-10月持平。
创投
13、日本软银愿景基金主管Misra表示，可能将在明年第一季度完成第二支愿景基金首轮300亿美元募资。
14、火箭民企星河动力宣布于10月完成1.5亿元Pre-A轮融资，目前星河动力累计融资3亿元。本轮融资由普华资本、华强资本领投，联储创投、川商基金、野草创投跟投，老股东梅花创投、新势能资本继续追加投资，云岫资本继续担任本轮的财务顾问。
