来源：王群航

上周，基础市场行情的总体趋势是强势上涨继续，但FOF在计算净值的时候，由于有“T+2”或“T+3”的技术性滞后，因此，本文实际上多反映的是它们过去一周里估值在高位盘整时的组合绩效情况。

股市行情良好，FOF类产品也纷纷抓住机会抢收。上周，有两家公司的两只产品周净值增长率超过了3%，短期获利较多。截至上周末，普通FOF、TDF、TRF全部获得了正收益，周平均净值增长率分别为1.66%、1.75%和0.83%，其中，TDF的周平均绩效表现情况最好，与其全部是三年、五年持有期限的产品有关，这也再一次说明了风险与收益之间的奇妙关系。

鉴于：（1）FOF类产品具有“对风险与收益的二次平滑”绩效特征；（2）再叠加上FOF经理们不断提高的组合管理能力；（3）养老基金已经成为了FOF里的主力品种，且养老基金具有超长期投资的典型特点，因此，对于FOF及养老基金进行投资的时候，一定要有更为长期的大战略、大眼光、大格局。

截至上周末，普通FOF、TDF、TRF们“今年以来”和“成立以来”的平均净值增长率分别为13.15%、8.06%、4.49%和9.49%、8.15%、4.45%，总体绩效表现情况较好，既较好地展现出了FOF大类下这三小类细分产品应有的风险收益特征及绩效特点，更是初步地、较好地凸显出了FOF类产品所具有的“双重的优中选优”、“专业化的资产管理叠加专业化的资产管理”这两大显著特点。同时，上述的绩效数据也再次表明：要看中长期的业绩。

大成养老2040上周末的净值为1.1172元，周净值增长率为2.37%，成立以来的净值增长率为11.72%，建仓期间的投资运作情况总体较好。截至上周末，在今年5月份以来成立的所有FOF类产品中，其“成立以来”的净值增长率继续暂列第一。到本周四的时候，该基金的建仓期将满6个月，将开始进入正常运作阶段，将会给广大投资者带来更新的持有体验。该基金是一只具有三年持有期特色的产品，让我们一起静静地期待着：待其满三年的时候，能够有更好一些的收益表现。（欢迎申购、定投大成养老2040，代码：007297，交易渠道：大成基金APP。投资基金需谨慎，请投资者认真阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等文件，并根据自身风险承受能力购买产品。）

2019年就要结束了，并且，这也是FOF类产品有完整年度业绩的第二个年份。经过了时间的历练，FOF类产品以其较小的风险、较好的收益，正在逐渐获得投资者的青睐，其中，全部必须按照FOF方式运作的养老基金也在此期间收获颇多，这对于提升养老基金的市场形象和市场地位，具有非常积极的作用，并为公募基金主动融入我国养老保障改革路径，做出了非常积极的贡献。伴随着我国经济体制从计划经济转向市场经济，我国的养老保障体系也随之经历了从“依托单位”到“社会化”的转型，今后，随着我国养老金投资运营的全面展开和补充养老保障的发展，FOF及按照FOF方式运作的养老基金，必将会有更好的发展前景。

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