今日(11月29日)A股三大股指全线低开低走，盘中一度有拉升表现，可惜的是股指再度遭遇打压，股指加速跳水，呈现单边下探走势。

从盘面上来看，在行业与概念板块多数“绿油油”一片之中，银行、保险、券商等板块率先突出重围，带领个别题材股逐步拉升。截至收盘，在券商板块之中，太平洋领衔，华创阳安、国盛金控、第一创业等多只个股跟涨；在保险及其他板块之中，南华期货一度封涨停，安信信托、瑞达期货、法尔胜等个股表现突出；在银行板块之中，青农商行、西安银行等个股维持红盘状态。

消息面上，据券商中国报道，11月28日，国务院金融稳定发展委员会召开第十次会议，研究防范化解重大金融风险攻坚战进展和下一步思路举措等问题，部署近期金融改革开放重点工作。值得一提的是，金融委连续四次会议提出支持银行多渠道补充资本，连续三次会议“点名”中小银行资本补充，金融委对银行资本水平的关注到了前所未有的高度。

另外，各路援军纷至沓来。据证券时报称，随着资本市场改革开放的进一步深化，监管层持续推动放宽社保基金、保险资金入市的比例。专家认为，未来A股市场将有望迎来万亿元级的长线资金进场。9月9日至10日，证监会在京召开全面深化资本市场改革工作座谈会。会议提出了当前及今后一个时期全面深化资本市场改革的12个方面重点任务，其中一项是推动更多中长期资金入市，推动放宽各类中长期资金入市比例和范围。

此前，东吴证券表示，政策呵护释放积极信号，资本市场改革背景下券商龙头将深度受益。1)逐步放外资持股比例限制，随对外开放深化，A股估值体系或将重构。2)行业兼并收购趋势明显，中小券商并购整合快速提升实力。3)9月证监会正式提出“深改12条”，支持优质券商创新提质，鼓励中小券商特色化精品化发展，此外，注册制进一步推进，再融资、新三板政策支持背景下，券商有望深度受益。展望2020年，各业务释放潜力，看好龙头盈利能力提升。

民生证券指出，从更大的角度看，确定系统重要性银行是将宏观审慎监管和行为监管体系进行协调，共同对金融风险进行防范，改变以往“多头治水”的格局，为头部金融机构的精细化监管打好制度基础。就板块而言，LPR下行的影响已经在板块股价中消化，宽财政的逆周期经济政策落地，将解决银行的资产荒问题，带动基本面进一步改善。当前重点关注低估值零售银行股标的。

华泰证券指出，中国已是全球第二大寿险市场，随着健康中国战略的推出，医疗、养老等需求快速增长，市场发展仍具潜力。在行业快速增长中，内部变革也在同步进行，行业在历史上走过了投连险推动规模保费增长，预定利率上限放开推动传统险规模提升，之后134号文叫停快返年金险推动行业回归本源，产品结构改善提速，利源结构持续优化。我们认为险企已从追求规模增长转型价值提升，保险板块具有中长期配置价值，维持增持评级。

不过，大金融板块护盘，A股行情走势表现却不尽如人意。国金证券指出，年关将至，不排除有部分机构年底获利了结；外资成为当下唯一的新增资金。一方面，每到年底，市场对现金的需求边际上是上升，融资余额在年底大多数是净下降，且考虑到今年A股投资者持股获利盘较重，不排除有部分机构选择年底前将A股持仓获利了结。另一方面，MSCI指数将中国大盘A股纳入因子从15%提升至20%，11月26日收盘后生效，这是今年年内最大一次MSCI扩容。

具体来来看，站在当前时点，从A股市场资金供需关系视角来看，年底资金需求方面：①大盘股的IPO发行、②A股延续净减持状态、③部分投资者选择“获利了结”等；资金供给方面：①当下或唯有海外资金延续净流入，但规模有限。由此，A股市场整体将呈现“存量消耗”的行情，除非年底央行继续“超预期”的“放水”(“继续放水”的概率较低)。

国金证券进一步分析，秋意渐凉，我们建议投资者适度“收缩”战线。行业配置方面，我们倾向于“类滞涨”品种仍为接下来配置主线。从历史(2011年)类滞涨环境下的A股行情表现来看，消费(医药、食饮)、金融(银行)有超额收益，而成长股则进一步分化；另外，对于低估值板块(如地产、建筑建材)我们亦给予适当的配置建议。

另外，中信证券指出，面对2020年前所未有的宏观环境和激烈的国际竞争，只有具备好的商业模式和国际一流的管理团队，并在完善的公司治理结构的保驾护航之下，才有望穿越周期，有机会迈向未来。

(仅供投资者参考，不构成投资建议；股市有风险，投资需谨慎。)