来源：广发策略研究

（说明：数据来源于wind数据库，数据更新截止2019年11月3日。）

●一、股市流动性跟踪

一级市场：上周IPO上市规模183亿元，前一周IPO上市规模为26亿元。

二级市场：上周在北上流入、新发基金扩张以及两融融资回升带动下，A股整体呈资金净流入。其中，资金流入方面，上周北上资金净流入230亿元，国内基金（股票型+混合型）新发行69亿元，两融融资增加24亿元；资金流出方面，交易费用48亿元，重要股东减持33亿元。

      10月北上资金整体净流入320亿元，净流入前五行业为家用电器、医药生物、非银、食品饮料、银行，净流出前五行业为采掘、国防军工、电气设备、休闲服务、电子。

投资者情绪：上周融资交易占比9.0%（前一期8.5%），日度换手率0.7%（前一期0.7%），机构挂单卖出197亿元（前一期卖出88亿元）。

限售股解禁：上周限售股解禁873亿元，前一期限售股解禁336亿元。预计本周限售股解禁333亿元。

●二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生

基础货币投放：上周公开市场操作及MLF总计净回笼为5300亿元；10月，公开市场操作和广义再贷款合计净投放基础货币426亿元。

信用货币派生：19年9月，M1增速3.4%（前一期3.4%），M2增速8.4%（前一期8.2%）；新增社融约2.27万亿元（前一期约2.02万亿元），金融机构新增人民币贷款1.69万亿元（前一期1.21万亿元），其中，新增居民中长期贷款4943亿元（前一期4540亿元）。

●三、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率

货币市场：上周SHIBOR隔夜下行21BP，R007下行25BP至2.66%，DR007下行16BP至2.50%。央行10月21日最新1年期LPR报价与9月持平，仍为4.20%。关注11月5日MLF到期是否续作/续作利率变动情况。

国债市场：上周10Y国债收益率上行4BP，为3.28%，10Y-1Y期限利差继续与上一期持平；

信用债市场：上周5Y企业债收益率上行12BP，信用利差上行8BP；

理财市场：上上周末3个月人民币理财产品收益率上行7BP；

外汇市场：上周美元兑人民币汇率下降0.48%，人民币升值。

●风险提示：流动性环境出现超预期波动。

一、股市流动性跟踪

说明：二级市场的银证转账数据从17年6月16日以后不再更新，故此后A股资金流动合计数据不包含此项目；本报告数据更新截止上周日（2019年11月3日）。

1.1一级市场和二级市场资金流

（1)IPO融资:上周IPO规模为183亿元，前一周IPO上市规模为26亿元。

(2)重要股东增减持(A股整体):上周重要股东净减持约33亿元，前一周净减持约11亿元。其中电气设备、综合、房地产等为净增持行业；减持规模前三为医药生物、公用事业、化工。

(3)新发基金(股票型+混合型):上周新发基金约69亿元，前一周新发约24亿元。

(4)两融融资余额:上周末两融融资余额约为9532亿元，前一周末为9508亿元，两融融资余额增加约24亿元。

(5)陆港通北上资金流入净额:上周陆股通北上资金净流入230亿元，前一周净流入35亿元。10月（截至10月31日）北上资金净流入320亿元。行业层面，当月北上资金净流入主要集中在家电、医药生物、非银、食品饮料等行业，净流出规模前五的行业为采掘、国防军工、电气设备、休闲服务、电子等。

(6)交易费用:上周为48亿元，前一周为37亿元。

1.2 市场情绪跟踪

(1)融资交易占比:上周为9.0%，前一周为8.5%；

(2)日度换手率:上周为0.7%，前一周为0.7%。

(3)机构资金流向:上周机构合计挂单卖出197亿元，前一周挂单卖出88亿元。

1.3 其他重要指标跟踪

(1)限售股解禁:上周限售股解禁873亿元，前一周限售股解禁336亿元。预计本周限售股解禁333亿元。

（2）QFII&RQFII净额变化

QFII净额：10月QFII净额同上期持平，9月净额同上期持平；

RQFII净额：10月RQFII同上期持平，9月净额同上期持平。

二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生

基础货币投放：上周公开市场操作及MLF净回笼为5300亿元。按照惯例央行一般在每季度首月第四周投放TMLF，但10月直至最后一周仍未进行TMLF操纵，密切关注本周是否会进行TMLF操作。10月，公开市场操作和广义再贷款合计净投放基础货币426亿元。

信用货币派生：2019年9月，M1增速3.4%（前一期3.4%），M2增速8.4%（前一期8.2%）；新增社融约2.27万亿元（前一期约2.02万亿元），金融机构新增人民币贷款1.69万亿元（前一期1.21万亿元），其中，新增居民中长期贷款4943亿元（前一期4540亿元）。

三、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率

货币市场：上周SHIBOR隔夜利率下行21BP，R007下行25BP，DR007下行16BP，3个月同业存单收益率上行13BP。央行10月21日最新1年期LPR报价与9月持平，仍为4.20%。

国债市场：上周，1年期国债收益率上行约4BP，10年期国债收益率上行约4BP至3.28%，期限利差与上期持平；

信用债市场：上周，5年期企业债收益率上行12BP，信用利差上行8BP；

理财市场：上周公布数据显示，上上周3个月人民币理财产品收益率上行7BP至4.04%；

外汇市场：上周，美元兑人民币汇率下降0.48%，人民币升值。

风险提示

1、流动性环境出现超预期波动。

本报告信息

对外发布日期：2019年11月4日

分析师：

陈伟斌：SAC 执证号：S0260518080005，SFC CE No. BOD694

戴康：SAC 执证号：S0260517120004，SFC CE No. BOA313

报告正文请参阅广发研报系统（可向对口销售咨询登入方式）：

https://research.gf.com.cn/reportdetail/500006753