给你“稳稳的幸福”？基金公司杀入一大片“蓝海”

中国基金报记者 吴君

在银行理财打破刚兑、无风险收益下降背景下，近年来基金公司看准客户需求，积极在绝对收益产品线上发力，产品类型涵盖灵活配置基金、二级债基、量化对冲基金等，有些规模增长迅速。据了解，公募的绝对收益产品策略相对稳健，也有采取多资产多策略、做资产配置的，今年科创板打新对这类产品收益增厚也明显。公募人士非常看好绝对收益产品的前景。

公募发力多类产品

积极布局绝对收益领域

看到市场需求，越来越多的基金公司开始在绝对收益产品上下功夫。深圳某中型公募市场人士称，公司的绝对收益产品大概分两类，一是混合型、灵活配置基金，二是二级债基。“绝对收益产品是今年上量最快的产品之一，目前有4、5只，规模40亿左右。今年银行理财的收益在下降，信托也没有过去安全，资管新规后非标受限，银行没有好的高收益产品，出现客户流失，他们主动找我们合作这类产品，收益不错、回撤小，想要留住原来4%以上收益要求的客户。”

上海某公募今年还专门成立了绝对收益部门，推出四类不同风险等级的绝对收益产品，其负责人表示，现在银行理财等打破刚兑趋势越来越明确，无风险收益率大幅下降，但投资人对低风险、低波动、合理收益的产品的需求仍存在。“绝对收益策略是针对这种需求的有效解决方案，我们希望以低风险低波动的产品，实现理财替代。”

光大保德信基金表示，目前公司主要是债券基金方面有追求绝对收益的产品，包括安和债、安诚债两只二级债基，一直在持续营销。9月18日获得受理的光大保德信量化对冲混合型发起式证券投资基金是公司量化团队在绝对收益产品布局上重要的一环。

申万菱信量化投资部负责人刘敦称，公司上报的绝对收益公募基金已获证监会受理。“为了满足投资者对绝对收益公募产品的需求，在首只绝对收益基金落地、并平稳运行一段时间后，我们会积极布局更多绝对收益公募基金。”

多资产配置、量化对冲等

公募多策略实现绝对收益

公募绝对收益产品如何做投资、控制回撤，实现绝对回报，“绝对收益并不是承诺投资在任何一个短周期内不亏钱，它是一种投资理念，在严格控制组合波动的条件下，争取最大回报的理念。策略核心是利用股、债等多资产多策略进行配置，并控制风险。” 前述上海公募绝对收益部门负责人说。

光大保德信基金表示，追求绝对收益的二级债基，相当于放弃了相对收益指数的正负高弹性部分，争取净值的平稳性。“所以在光大安诚的管理中，我们放弃了高仓位的长久期利率债、高仓位的股票，选择的是波动性居中的信用债和可转债。追求绝对收益是知易行难的事情，我们坚持‘确定性低的决策少做’、‘充分利用大类资产相关系数进行资产调整’，并且每周、每天都在检视基金持仓的改进情况，希望通过过往经验、认知范围、决策体系等获取更好回报。”

刘敦表示，绝对收益基金以量化对冲策略为核心，通过构建具有超额收益的股票组合，同时利用股指期货工具对冲市场风险，力争为投资者提供稳健的绝对回报；同时还将积极以各种现金管理、低风险投资、套利策略作为卫星策略，力争增厚基金投资收益。

前述深圳公募市场人士称，绝对收益就是正收益的概念，但是不代表高收益，我们尽量做到每个季度收益为正，但是不承诺。“我们的绝对收益策略跟过去保本基金的CPPI策略类似，另外，灵活配置基金今年通过科创板打新，增厚收益明显。”

公募绝对收益领域前景广阔

总体来看，一些基金公司近年来在绝对收益方向上的实践，取得了不错效果。公募人士认为，绝对收益产品前景广阔，未来是布局重点。

刘敦表示，在打破刚兑、无风险收益大幅下降、股指期货合约流动性提升，定价日趋合理的市场背景下，绝对收益公募产品或将迎来较大的发展。国内公募基金发展至今，绝大多数权益类基金均为相对收益产品。随着市场环境的变化，公募基金将真正有能力提供具有竞争力的权益类绝对收益产品。投资者也将受益于这种市场发展态势，相对收益产品、绝对收益产品更好满足不同投资者的投资偏好。

也有业内人士称，现在追求绝对收益的客户仍占不少比重，值得重视。公募基金的权益类产品主要是以相对收益为核心导向，而公募基金绝对收益产品填补不足，能够明显改善投资者的感受，在资管产品整体向净值化转型的趋势下，这类长期稳健的产品价值将更加凸显。

前述深圳公募市场人士认为，一是从收益维度看，绝对收益产品取得了不错成绩，在无风险收益下降过程中，很多资金逐渐向风险资产里靠，好的股票长期表现不会差，公募能赚钱；二是从市场看，资管新规后银行理财从报价型转为净值型产品，客户未来对波动的承受能力更强，他们会提高对基金产品的关注度。