来源：先锋基金

科创板上市节奏

本周四科创板开盘迎来全面反弹，绝大多数个股飘红。与此同时，首批上市的25只科创板股之一晶晨股份自上市以来股价跌跌不休，9月18日跌至82.27元，创上市以来新低，从上市以来最大跌幅达到50.44%，市值缩水近350亿元，是目前第一只也是唯一一只股价腰斩的科创板股票。在此前的公众号中，我们也提及到晶晨股份在一季度报告披露小米、TCL、创维业务占比营收超三分之一，此问题在科创板上市途中也有所提及。

山石网科、热景生物、传音控股询价分析

本周上交所公布山石网科、热景生物、传音控股询价结果。从公示的询价结果来看，网下询价对象数量同比上家安博通继续增长，投资者热情只增不减。后期三家山石网科、热景生物和传音控股网下询价对象剔除率为16%，从公告中来看，随着询价区间的变窄，剔除的要求也随之越来越严格，在申购数量和时间要求随之越来越严格。

根据上交所晚公布的新股询价公告，从询价报价数据看出，科创板开板后的询价对象报价询价区间有越来越集中的趋势，从后四家天奈科技、山石网科、热景生物和传音控股四家的询价数据来看，有效区间分位数从天奈的68.27%-69.2%到目前传音的68.29%-69.03%，有效区间逐渐变窄。

科创板二级市场表现

以上为科创板7月22日开板至今的指数表现，指数是根据科创板所有股票的流通市值给予的权重，1000为该指数的基底。可以看到开板第一天总体是以卖出为主。在经历一段股指上升期后，8月6日开始，估值呈现出下降的趋势。8月12日开始，盘面走势稳健。本周科创板表现有所回升，但是交易量仅在9月3日有所回升。接下来科创板整体加权指数有整体下滑的趋势，交易量持续萎靡。

通过科创板和其他股指对比以及剔除首日表现对比，我们可以看出科创板超越其他股指的收益主要来自于发行溢价。在剔除了科创板首日表现之后，科创板的累计收益率基本与沪深300以及上证综指的表现持平。在8月22日后表现甚至弱于主板。9月3日虽然科创板当日涨幅有较大涨幅，但由于上周表现不佳，科创板自开板以来的表现已低于大盘。本周稍有好转迹象。

通过换手率可以看出随着开板后时间的推移，二级市场上人们的投资热情也在逐渐降低。换手率标注橙色的分别为：柏楚电子、金晨科技；微芯生物；安博通。可见新的股票进入市场对市场整体换手率的提振作用并不明显。近期科创板走势有所变弱，换手率持续较之前低迷。上五个交易日其换手率在7%左右，低于开板以来的平均换手率19%。本周平均换手率更是落入历史低位，仅为6%。