来源：券业行家

“做市”做成股东，回购对簿公堂，华金证券因IPO对赌协议起诉合作方

此前启动上市的魔都券商华金证券，有一则新鲜出炉的的判决书，居然也与IPO有关。

曾经做市

日前，来自上海市浦东新区人民法院（简称：浦东法院）的判决书，披露了一起股权转让纠纷案。原告方为华金证券股份有限公司，被告方则是黑龙江同禹药品包装股份有限公司（简称：同禹药包）的控股股东和实际控制人王禹沪。

要知道，同禹药包（835265）曾是一家在新三板挂牌的公司。2015年12月，同禹药包获准在新三板挂牌。2017年3月，同禹药包接受主办券商太平洋证券辅导，拟“转板上市”。2019年10月，同禹药包从新三板摘牌。

那么，华金证券与这家已摘牌的公司，究竟有什么关系？

原来，2016年2月4日，华金证券通过协议转让的方式，以每股26.11元的价格受让同禹药包20万股，成交金额共计5，222，000元。其后经过分红转增，2017年12月底，持股总额为401，500股。

同禹药包挂牌以来的公告披露，曾经有多家券商担任做市商，华金证券正是其中之一。2018年6月4日，华金证券退出做市报价服务。在这一批做市商集体退出后，同禹药包因做市商数量过少，曾经发布了多次提示公告。

对赌协议

在公开发布的做市公告之外，华金证券和同禹药包，还签署了对赌协议。

而这也成为本案纠纷的起源。

据华金证券与同禹药包实控人王禹沪签订于2018年11月23日的《股东承诺协议》约定：如果同禹药包未能在2020年12月31日前通过中国证监会的IPO核准，或是相关人员放弃IPO工作，或是丧失IPO资格等重大变化，华金证券有权要求对方回购其持有的401，500股公司股份。

这份协议同时约定了回购价格：以华金证券的初始投资额410.33万元为基准，按年化8%支付利息。如果未能按期回购，违约金为每日万分之三。

2020年12月14日，双方签订《补充协议》，将IPO期限延期一年。并约定支付回购款的时间为回购条件成就之日起三个月内。

2021年12月，在回购协议延期到期之前，华金证券曾经发送催告函。遗憾的是，对方未予答复，也没有如约回购。

于是乎，曾经的合作伙伴，选择对簿公堂。

判决生效

行家注意到，在本案审理过程中，被告王禹沪未到庭应诉答辩。

浦东法院认为，双方签订的涉案《股东承诺协议》及《补充协议》系真实意思表示，合法有效，且于法无悖，双方均应恪守。而对违约日期的认定，法院指出应以2022年3月31日为界。

法院同时认为，协议签订的背景是在双赢目标不能达成之后，被告对原告权益的一种补偿，故回购条件应当遵循公平原则，约定的补偿亦应在合理的资金损失范围之内为妥。

为此，浦东法院“缺席”判决由王禹沪支付股权回购款初始投资额4，193，266元，利息2，093，837.49元及相应的违约金。案件受理费55，572元，财产保全费5，000元，两项合计60，572元，由被告负担。

企查查信息显示，同禹药包实控人王禹沪名下已有多条失信被执行和限高信息。

虽然华金证券打赢了官司，但是否能拿到回购款，还需要打个问号。

并非个例

行家查看了华金证券的诉讼信息，发现这一情况并非个例。

自2021年以来，华金证券至少还有两起股权转让纠纷，涉及已从新三板摘牌的两家公司——北京火柴互娱科技股份有限公司（简称：火柴互娱）、上海皆悦文化影视传媒股份有限公司（简称：皆悦传媒）。

为何都是新三板？

在行家印象中，投行业务是华金证券最“拿得出手”的业务。2021年度，华金证券的营业收入在百家券商中排名第80位，净利润排名第93位。而其投资银行业务收入排名第51位，股票主承销和债券主承销分别排名第65、46位；财务顾问业务收入排名第39位。

然而，行家翻查近年年报，并没有涉及新三板业务的表述。

据股转公司券商执业质量评价结果，华金证券的表现“大起大落”。今年一季度，华金证券合计分值114.64分，排名第23位，其中股转公司推荐挂牌业务得分8.89分，并且无扣分项目。而今年二季度，华金证券在百家券商中排名第87位，得分104.60，其中持续督导得分5.17，同时有扣分项0.57。

高管换新

关于华金证券，行家记忆犹新的是2021年底的换将。

燕文波曾在国海证券任职多年，此前担任分管投行业务的副总裁。2021年12月，他加入华金证券，任总裁一职。

从华金证券高管名单来看，除董事长宋卫东先生、董秘胡桢女士外，“一正五副”均是2019年以来履新。

关于华金证券管理团队大量“更换”，行家也曾有耳闻。

今年年初，董事长宋卫东升任珠海华发投资控股集团有限公司（简称：华发投控）副董事长。

彼时，曾有媒体爆料称，华金证券副总裁唐育超分管经纪业务；原分管经纪业务的副总裁金葵华转而分管资管业务。原宏信证券债务融资部总经理王子龙，出任华金证券总经理助理兼债券融资部总经理；原五矿证券互联网金融部贾枫出任华金证券互联网金融部副总，负责客群发展和客户运营。原腾安基金的董事长刘明军加入华金证券，接手零售财富管理部和机构业务部总经理。原世纪证券分管投行业务副总裁陈晴拟任联席副总裁。

除两名“在册”的副总裁外，这里提到的人员均已入职华金证券，但未出现在高管名单里。

在管理人员变更之后，华金证券的业绩是否会有明显提升，往昔的诉讼纠纷又是否能够平息呢？