来源：证券之星

大盘全天高开低走，创业板指领跌，创近三个月最大单日跌幅，宁德时代跌近6%。

盘面上，仅农业、赛马等少数板块上涨，黑芝麻涨停，丰乐种业、新农开发、隆平高科等跟涨。保险、券商板块冲高回落，国元证券炸板，中国人寿涨超5%。天然气、煤炭板块午后异动，德龙汇能4连板，国新能源涨停。

下跌方面，昨日反弹的赛道股再度调整跌幅居前，国光电器、祥鑫科技、中南文化（维权）等多只高位股跌停。一体化压铸、光刻胶、华为汽车、苹果概念等跌幅居前。

总体上个股跌多涨少，两市超4400只个股下跌，超50股跌停或跌超10%，跌停个股数量创近期新高。截至收盘，沪指跌1.86%，深成指跌2.88%，创业板指跌3.64%。

沪深两市今日成交额11261亿，较上个交易日放量1238亿，连续第七个交易日破万亿。北向资金全天净卖出66.15亿元；其中沪股通净卖出32.48亿元，深股通净卖出33.67亿元。

01

宁德时代大跌6%

今日最受关注的个股，当属宁德时代。随着公司23日晚间发布2022年中报，市场机构纷纷发布解读研报，“宁德时代业绩大超预期”的资讯霸占了屏幕。

但是公司股价明显对于“大超预期”这一说法不买账。24日，宁德时代高开低走，盘中持续下探，一度跌超6%。截至收盘，公司报价524元/股，跌幅5.91%，全天成交额超过160亿元。

据公司公告，宁德时代上半年实现营业收入为1129.71亿元，同比增长156.32%；归母净利润81.68亿元，同比增长82.17%。其中，第二季度单季归母净利润为66.75亿元，同比增长163.9%，环比增长347.16%，营业收入为642.9亿元，创下单季度新高，同比增长158%，环比增长32%。

不过，具体来看中报业绩，宁德时代依旧是存在压力的。

首先，机构此前预计的宁德时代2022年全年净利润中值在240亿左右。而上半年宁德时代完成了81.7亿，这也就意味着下半年宁德得完成近160亿的利润才算是符合机构预期。在上游锂矿价格依旧高企的情况下，下半年要达到这个目标也有不小的难度。

其次，值得注意的是，宁德时代的动力电池系统业务毛利率同比降低了7.96个百分点至15.04%；储能业务毛利率出现了大幅度的下滑，降低了30.17个百分点至6.43%。毛利率承压是市场较为担忧的重点，今年上半年，公司整体毛利率为18.68%，同比下滑8.58个百分点，能否持续改善还要看下半年的成绩。

不过，虽然有压力，但卖方机构格外看好宁德时代，几乎清一色给出了“买入”评级。中金公司表示，公司上半年出货高增长，海外业务持续放量。提价逐步落地，盈利进入上行修复通道。全球化产能布局加速，新技术逐步量产，中期龙头地位稳固。看好宁德时代下半年提价进一步落地，叠加部分中上游环节价格回落驱动盈利持续改善，上调目标价至720元。

02

赛道股集体熄火

对整个市场而言，市值超过万亿元的“宁王”所占权重不可谓不高，称得上“一股杀跌 全A遭殃”。

在情绪影响下，赛道股今日也是集体熄火，汽车、光伏、半导体、消费电子等板块纷纷走低。港股方面同样表现不佳，恒生科技指数一度跌超3%，小鹏汽车-W跌超11%，京东健康、快手跌超9%，蔚来、理想等跌超4%，阿里巴巴、美团等跌超2%。但具体来看，各个赛道调整的原因则不尽相同。

首先，半导体、消费电子等领跌两市。

个股方面，东微半导、神工股份、创耀科技、炬光科技、希荻微、赛微微电、盈方微（维权）、国光电器等多只个股跌停或跌超10%，韦尔股份、紫光国微跌超6%，歌尔股份、闻泰科技跌超5%，立讯精密跌超4%。

芯片概念的走低，源于市场对行业下行周期的担忧。消息面上，世界半导体贸易统计组织（WSTS）在最新报告中，将今年的芯片销量增速预期从此前的16.3%下调至13.9%，并且预计2023年芯片销量仅增长4.6%，为2019年以来的最低增速。作为对比，2021年全球半导体芯片销量增速曾高达26.2%。

消费电子的表现也加剧了市场消极情绪。中国信通院发布的数据显示，今年上半年，国内智能手机出货量为1.34亿部，同比下降了21.7%。调研机构CINNO表示，这个数据创下了自2015年以来国内智能手机市场的最差成绩。

不过，对于消费电子市场的后续走势，即将发布的华为Mate50对市场而言或许是一个机会，分析师郭明錤表示：“如果华为Mate50市场反应好，将鼓舞国内高端手机市场，降低消费电子市场下行周期的影响。”

其次，近期大火的光伏概念遭到回调。

个股方面，海泰新能、明冠新材、快可电子、上能电气等领跌，阳光电源跌超5%，晶澳科技、大全能源跌近3%，隆基绿能跌超2%，通威股份跌超1%。

消息面上，三部门严打光伏哄抬价格、行业垄断。今日，工业和信息化部办公厅、市场监管总局办公厅、国家能源局综合司联合发布关于促进光伏产业链供应链协同发展的通知。

其中提到，为促进削峰填谷和产业链稳定，鼓励有关企业及公共交易机构等合理开展多晶硅及电池等物料储备，严禁囤积居奇。各地市场监管部门要加强监督管理，强化跨部门联合执法，严厉打击光伏行业领域哄抬价格、垄断、制售假冒伪劣产品等违法违规行为。

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后市风格如何转变

赛道股大跌，今日唯有保险行业实现上涨。昨日晚间，首份保险上市公司中报正式披露，据中国平安公告显示，公司上半年归母净利润602.73亿元，同比增长3.9%。在中国平安业绩带动下，保险板块走势活跃。

两大龙头的反差，也让投资者发问：这是不是赛道转向价值的“转折点”？

昨日，华为创始人任正非提到，全球经济将面临衰退、消费能力下降的情况，华为将“把活下来作为最主要纲领，边缘业务全线收缩和关闭，把寒气传递给每个人。”这让市场压力倍增。

不过，中国稳增长的决心不会改变，近期货币宽松，也决定了A股独立性将延续，市场震荡上行格局不变。目前，A股仍然显现出无与伦比的韧性，并迎来了从韧性转为组织反攻的时间窗口。随着中报基本面预期的兑现，回归均衡将是大概率事件。

具体策略上，中信建投表示“景气第一、估值第二、拥挤度第三”仍是中期配置核心原则。短期轮动下，主要热门赛道行情并未结束，阶段性拥挤度高位、短期基本面有所扰动下beta机会过去，但部分行业Q4及后续景气仍有加速预期，如有调整后是适宜加仓点。

另一方面，临近“金九银十”，消费/开工旺季再度来临，市场关注旺季预期品种在景气边际变化。部分具旺季预期的估值低位板块或有望迎来阶段性轮动性机会。重点行业包括：储能、风电、光伏（设备、电站等）、医美、部分白酒、基建、部分电子（MR/VR、汽车电子等）等。