近期，在国产替代、汽车芯片、Chiplet等话题的不断讨论下，半导体行业又一次火热起来！

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🌟  国内首个物理层兼容UCle国际标准的Chiplet解决方案发布；

🌟  消费电子旺季催化，加速半导体芯片国产替代；

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什么是半导体？

半导体是指常温下导电性能介于导体与绝缘体之间的材料，在集成电路、消费电子、通信系统、光伏发电等领域应用广泛。日常生活中，也不乏半导体及其上下游产业链的身影，比如手机、智能手表、LED照明、录音机、新能源汽车等。

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半导体板块估值如何？

过去一年来，半导体板块的估值深度回调，相比其他高景气度的板块，整体估值相对较低。截至2022年8月15日，申万二级行业指数中的半导体指数（801081.SI）市盈率（TTM）为42.51倍，位于过去五年的9.64%分位。

注：过去五年是指：2017.8.16-2022.8.15区间

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我国半导体产业

发展现状如何？

我国是全球规模最大的半导体销售区域市场，2021年中国半导体销售额占比全球32%，政策上对半导体发展的支持力度空前，技术研发持续加速，已经形成了覆盖设计、制造到测试的全产业链，模拟、功率、手机芯片、封测等领域已在全球取得一定的竞争力，大部分中低端产品已实现国产化替代，但是高端产品的国产化率有待进一步提高。

注：过去五年是指：2017.8.16-2022.8.15区间

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我国半导体

未来会有怎样的发展？

全球范围内，智能化驱动的科技浪潮扑面而来，智能汽车、智能机器人、智能家电等新产品层出不穷，并且受益于光伏、风电、新能源车、物联网、云计算、智能硬件等下游需求拉动，半导体作为复杂科技产品的核心级构件，市场规模有望迎来持续爆发。目前国产半导体企业的全球市占率还处于相对低位，有较大的想象空间，发展制造、设备、材料等核心环节，避免“卡脖子”问题是未来中国半导体行业重要发展路线。

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第三代半导体成长空间广阔

以氮化镓、碳化硅为代表的第三代半导体材料，在高温、高压、高频等应用场景下优势显著，与新能源汽车、光伏、5G、消费快充等高成长性下游领域深度绑定，未来成长空间广阔。

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半导体设备市场波动上行

随着先进制程投资比例的逐步加大，以及本地建厂趋势的兴起，半导体设备市场的周期性有所减弱，反而呈现波动上行。虽然新冠疫情爆发对供需两侧形成冲击，但是在国内本土晶圆厂积极扩产等因素的带动下，2021年半导体设备市场规模未降反增。

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平台化布局规模望持续扩张

本土设备厂商持续拓宽产品广度和挖掘产品深度，增加竞争空间，优化产品性能，在特定细分领域中提升竞争力与市场占有率，为行业的营收增长提供更多可能性。在此基础上，平台化的布局更有利于后续行业规模的持续扩张。

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半导体如何投资？

中海混改红利混合主要投资于受益于混合所有制改革的相关证券，采用定性分析与定量分析相结合的方法，重点关注已经实施混合所有制改革和具有混合所有制改革预期的企业，并从中挑选具有成长优势、财务优势和估值优势的个股。该基金在2022年第2季度主要配置了“国民共进”背景下受益于双向混改的半导体行业领军企业。

中海混改红利混合

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借基布局火热的半导体行业

内容参考来源：20220816-中国证券报-板块热度持续升温，半导体主题基金“扬眉吐气”；20220727-华泰证券-华泰证券电子专题研究：半导体国产化的下一步；20220807-长城证券-长城证券半导体行业专题报告：半导体风起云涌，全景梳理看路在何方