“资产配置多元化是投资中
唯一的免费午餐”
---- 现代资产组合理论之父、诺贝尔
经济学奖获得者，马科维茨
不过，对于广大投资者来说，想要蹭到这顿“免费午餐”并不容易，做好大类资产配置很关键！
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大类资产此消彼长
回顾近十年，不同大类资产的走势都在不断轮动。纵向看，无论是股票、黄金，还是房价、债券都有涨有跌，没有资产是只涨不跌的。而从横向看，每一年的领涨资产都不一样。
2012年以来不同资产涨跌幅情况
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数据来源：wind；统计区间：2012.1.1-2022.7.31。2022年数据不代表全年数据，其中房价涨跌幅数据统计截至2022.6.30，其余数据均截至2022.7.31。
注：A股由沪深300指数（000300.SH）代表，港股由恒生指数（HSI.HI）代表，美股由标普500指数（SPX.GI）代表，黄金由伦敦金现（SPTAUUSDOZ.IDC）代表，债券由中证全债指数（H11001.CSI）代表，房价由百城住宅价格同比指数（S2704485）代表，下同。
不同的资产在相同的时间区间里呈现不同的走势，而资产配置通俗来讲就是将不同的风险等级、不同的收益水平、不同流动性且相关性较低的投资标的按一定比例进行组合搭配。由于大类资产涨跌互现，这些资产组合在一起能起到对冲的作用，既能享受不同大类资产轮动上涨的红利，同时又能在一定程度上缓冲单押单一类资产可能暴跌的巨大风险。
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资产配置“真香定理”
除了能对冲风险外，资产配置带来的长期收益也很可观。
我们简单取上述几类资产近10年累计收益率的算术平均（等权重配置）作为资产组合的收益率，可以发现，组合投资的累计收益率排在第4，仅次于美股和A股和房价，且与房价涨幅不相上下，并超过了我们印象中很保值增值的黄金以及债券等资产。
近10年不同资产组合收益率对比
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数据来源：wind；统计区间：2012.8.1-2022.7.31。其中，房价涨跌幅数据统计截至2022.6.30，其余数据均截至2022.7.31。
注1：组合投资的累计收益率等于各类资产累计收益率的算术平均值。
注2：各资产年化收益率=[（1+各资产累计收益率）^（1/年份数）-1]×100%
资产配置虽然不会给投资者一个“收益最优”的投资结果，但可以很大程度上避免“收益最差”结果的出现。
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股债资产配置案例
从投资体验的角度来看，资产配置的重要优势是通过多元化的分散配置，有效降低组合整体的波动，让投资者持有体验更好，心态起伏更小，有助于践行长期投资理念，行稳方可致远。
举个例子，假设投资者可以构建一个简单的股债搭配（50%股票+50%债券），通过2012年以来的对比可以发现，组合历年的收益率均处于纯股票或纯债券收益率之间，在股市上涨时期的收益尚可，而在股市下跌时期组合更加抗跌，整体更加平滑。
2012年以来不同资产组合收益对比
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数据来源：wind；统计区间：2012.1.1-2022.7.31
注：股债平衡收益率=沪深300指数涨跌幅*50%+中证全债指数涨跌幅*50%。
A股市场以震荡市为主，牛市持续时间较短，一味追求权益类等高收益高风险的投资，并不适合大多数投资者，相反债券等固收类资产作为资产组合中的“压舱石”，很适合震荡市的下的防守，在组合中加入债券等固收类资产，可以有效避免收益“过山车”。
耶鲁基金掌门人大卫斯文森也指出，投资的成功取决于资产配置、标的选择、时机选择，最为主要的就是资产配置，做好资产配置，这是投资的最高境界。
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说一百遍，不如实践一次
如上所述，资产配置具有很强的现实意义。公募基金由于底层标的种类比较齐全，既有股票、债券、商品、REITS等，日常购买也比直接去买卖各类大类资产相对更加便利，可以通过不同类基金去配置组合达到预期效果。
各位贵宾客户们可结合自身风险承受能力、预期回报目标、投资期限等因素来构建适合自己的基金配置组合。那么，如何配置基金组合？如何根据具体情况来动态调整自己的组合？这些我们都会在后面的文章陆续分享，欢迎关注本公众号，或者您也可以联系您的专属客户经理进行深入了解~
#留言有礼
今天是818理财节，一起来聊聊您是如何做配置的呢？
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