17日，A股放量上涨，板块之间继续轮动，形势一片好。只是过热的转债，跟随小盘股降温，有调整迹象。

高层领导视察深圳，鼓励加大新能源汽车等消费，继续为经济回暖打气。深圳本地有很多优秀的企业，包括银行、地产、科技等多个领域的巨头，但是领导只去了新能源汽车企业和港口企业，值得玩味。

企业半年报方面，公布的腾讯控股二季报显示，收入1340亿元（游戏和音乐等增值服务占53%，对应717亿元；支付及云服务等科技与企业服务占32%，对应422亿元；广告占14%，对应186亿元），环比下降1%（主要游戏小幅下降，金融科技增长放缓）。

持有人应占盈利186亿元，环比下降20%（增值服务成本增加、人员及科研费用增长、投资企业亏损、税收增长等导致），扣非利润281亿元，环比增长10%；微信及WeChat的合并月活跃账户数12.9亿户，环比增长0.8%，收费增值服务注册账户2.35亿户，环比下降1.8%。

二季度，公司主动退出非核心业务，消减运营费用，减少运营开支，非国际财务报告准则盈利环比增长。目前半数收入来源于金融科技及企业服务与广告。

亮点是：整体客户量还在保持增长，扣非利润已经开始环比增长（广告业务收入二季度环比增长4%，成本及费用二季度环比下降），核心业务盈利能力企稳。二季度末现金、现金等价物、存款等3159亿元，较一季度末增长118亿元，现金流较为充沛。

产品方面，视频号使用时长超过朋友圈80%；日均活跃创作者和日均视频上传量同比增长10%以上，视频播放量同比增长200%，人工智能推荐的视频播放量同比增长400%。

游戏业务专注于提升技术能力和玩家参与度，《王者荣耀》和《和平精英》成人用户时长同比增长，并发布了多款新游戏。

云服务中的数据库收入同比增长30%+，金融科技在4月份疫情期间增长放缓，6月份恢复至10%以上。

微信朋友圈框式广告受到广告主青睐，7月份开始推出视频号信息流广告，未来有望成为新的流量和业务增长点。

投资的联营与合营企业二季度亏损45亿元,较一季度的63亿元下降；销售及市场推广费用、人员及行政开支二季度均环比下降2%。

整体看，收入和净利润略低于市场预期，但是客户量、广告收入和扣非利润好于市场预期。

夜间美股的腾讯控股ADR收涨3.12%。

一、可转债上市

1.芯海转债（沪市转债），物联网芯片，汽车芯片、鸿蒙概念，规模4.1亿元，A+，转债税后本息为119.6元，质地一般，转股价值98.32元，合理价值为130元-134元。

类似转债：闻泰转债、韦尔转债。

2.恒逸转2（深市转债），全球领先的“PTA—涤纶”和“CPL—锦纶”产业链一体化龙头企业，可降解塑料、新材料概念，规模30亿元，AA+，转债税后本息为111.96元，类黄金级，转股价值88.1元，合理价值为125元-129元。

类似转债：恒逸转债、盛虹转债。

按照新的交易规则，开盘价最高为130元，触及130元会停牌至14：57分恢复交易，不触及130元但不低于120元会停牌半小时；上市首日可转债最大可上涨至157.3元。次日起，每天的涨跌幅为20%。

芯海转债规模偏小，容易被炒；恒逸转2规模较大，走势预计相对平稳。

考虑当前的市场热度，可以在上述转债打开涨停后采用回落卖出，有机会赚到炒作带来的超额收益。

二、可转债打新

1.瑞科转债，高性能PI薄膜，新材料概念，规模4.3亿元，A+，转债税后本息为113.2元，质地一般，转股价值105.07元，预计每签能赚400元，我会顶格申购。

类似转债：铂科转债、赛伍转债。

2.天箭转债（8月22日），探空火箭研究机构，军民融合及光伏概念，规模4.95亿元，AA+，转债税后本息为110.96元，质地一般，转股价值100.96元，预计每签能赚260元。转债股权登记日为8月19日，每股配售3.1854元，最低32股可以确保配售一张。

类似转债：金博转债、红相转债、隆22转债。

待打新和上市转债汇总【点击放大】

三、个股打新分析

恒烁股份，科创板，我会申购。发行价65.11元，发行市盈率为40.7倍，比行业均值高43%，比业务类似的企业估值低8%。

公司主营业务为存储芯片和MCU芯片研发、设计及销售。

公司净利润增速波动较大，2020年-2022年半年度，扣非净利润同比增速分别为221%，820%和-19%，考虑2022年业绩和发行估值，性价比适中。

近期5只科创板打新全部盈利，风险偏小。

四、特色老债

1.低价转债【偏安全】：光大转债、大秦转债、利群转债、南银转债、海亮转债。

2.小规模双低债【安全活跃】：亚泰转债、海环转债、华源转债、晨丰转债、博世转债。

3.折价转债【优于正股】：无。

17日可转债均价上涨0.08%，收于149.499元，整体溢价率48.6%，受小盘股涨势较小拖累，走势偏弱。

全部价格段转债上涨，100元-110元的转债均价上涨0.34%，表现靠前；120-130元之间的转债上涨0.15%，表现靠后。

祥鑫转债、凯中转债、联诚转债、斯莱转债等正股强的转债涨幅靠前；中低价债中敖东转债、天业转债、长汽转债、起步转债和风语转债等涨幅靠前，比较活跃。

A股多数行业和主题上涨，涨幅靠前的为景点及旅游、证券、电力、种植业与林业、汽车整车；下跌靠前的有小金属、非金属材料、化学制品、金属新材料和电子化学品。

17日夜间，石油期货价格ICE布油上涨0.77%，美股整体震荡下跌，道琼斯指数、标普500指数和纳斯达克指数分别下跌0.5%、0.72%和1.25%，中概指数跌1.42%，富时A50涨0.08%。

以上为个人观察和思考，仅供参考，不做推荐。

五、估值分析