匠心家居（301061.SZ）刚刚公布了上市以来的首份半年报。公司上半年营业收入7.82亿元，同比下降20.34%；归母净利润1.73亿元，同比增长14.64%。

匠心家居的收入一季度保持增长，二季度突然大幅下滑。第二季度，公司营业收入仅为3.2亿元，同比下滑39.01%。更加奇怪的是，二季度营收大幅下滑之后，匠心家居当季净利润为1.02亿元，同比增长52.76%，净利率大幅飙升。

是什么原因导致匠心家居二季度业绩如此“诡异”？

汇率波动是“意外”利好

造成匠心家居二季度收入大降但净利大增的原因之一，是销售费用同比下降较多。公司今年上半年销售费用只有2400万元，而去年同期销售费用支出则高达8000万元。

更重要的原因是匠心家居在二季度获得汇兑收益4500万元，去年同期则是汇兑损失697万元。这笔汇兑收益占今年上半年利润总额的22.7%。匠心家居的业务以出口为主，上半年境外收入7.76亿元，占营业收入总额的99%。公司客户主要在美国和加拿大。今年4月份开始，美元兑人民币汇率出现升值，匠心家居获益。

此外，匠心家居上市之后获得充裕资金，还进行了现金管理，从而投资收益大幅增加。公司上半年投资收益为1330万元，占利润总额的6.8%，主要是因为理财收益增加所致。此前，匠心家居几乎没有理财收入。

收入下滑是隐患

尽管匠心家居第二季度利润增长，但营收大幅下滑却是未来业绩增长的隐患。

美国市场出现下滑是匠心家居二季度收入下滑的主因。美国通胀创历史新高，抑制非必需品的消费。2022年，在收入没有明显增加、刺激性补贴不再发放的情况下，随着日用生活开支增加、利率上调，美国民众购买家庭家具及相关产品的意愿和能力均出现下滑，而且家具及相关产品的价格增长也达到了9.5%。

对此，匠心家居加大了对国际市场的拓展力度。今年上半年，公司对加拿大、澳大利亚和意大利的销售额分别增长111.60%、13.81%和23.06%，但由于基数小难以弥补美国市场的损失。同时，匠心家居国内市场也才刚刚开始拓展，短期内无法弥补美国市场出现下滑的风险。

二级市场方面，匠心家居股价持续下跌，且早已跌破发行价。投资者对公司未来发展前景的担忧，已然体现。