诺贝尔经济学奖得主马科维茨曾说过,资产配置多元化是投资的唯一免费午餐。近年来，在疫情冲击与全球货币宽松的拉锯战中，股票与债券的波动均有所加大，资产配置的重要性逐渐被投资者所认知。
对个人投资者而言，如何才能做好资产配置呢？第三方研究机构分析指出，FOF为投资者提供了一站式资产配置解决方案。
相比单一资产基金，FOF具有两大优势：一是FOF可以在基金、股票、债券等多资产间进行灵活配置，借助资产之间的低相关性降低组合风险；二是FOF会结合市场环境和大类资产研究构建性价比更高的组合，提供更优的风险收益比。
目前，全市场FOF基金达到322只，种类日渐丰富。按投向比例，分为偏股型、平衡型和偏债型FOF，风险收益特征各不相同；按投资策略，分为普通型和养老目标型FOF，各有适合的应用场景。对投资者而言，不同的产品类型，各自有何特色，契合什么样的投资需求呢？下文将以广发基金旗下的FOF产品线为例进行介绍。
目标风险型FOF：
稳健打底 风险梯度鲜明
养老目标基金分为目标风险FOF和目标日期FOF。目标风险FOF根据特定的风险偏好设定权益类资产、非权益类资产的基准配置比例，或使用广泛认可的方法界定组合风险（如波动率等），并采取有效措施控制基金组合风险，常见的风险等级有稳健、均衡、积极等，投资者可以根据自身的投资目标和风险偏好进行选择。
2018年，考虑到养老目标基金刚起步，投资者的认知程度相对较低，广发基金在养老产品线的布局思路是以稳健起步，推出了第一只目标风险产品——广发稳健养老FOF。该基金权益资产配置比例中枢为25％，结合不同市场环境，权益配置比例可在15％至30％之间浮动。
目标风险FOF的优势在于，在风险水平相对恒定的基础上，对股票、债券等各类资产进行最优配置，以追求收益最大化。每只目标风险FOF均在基金合同中明确规定了恒定的风险水平。对这类产品而言，基金经理会结合市场环境和各类资产的性价比，灵活调整组合的配置，以更好的持有体验来帮助投资者长期持有。
为了提供风险等级更丰富的选择，广发基金旗下布局了4只目标风险FOF，除前文提到的广发稳健养老FOF外，还有广发安泰稳健养老FOF（权益仓位中枢10%）、广发安裕稳健养老FOF（权益仓位中枢20%）、广发均衡养老FOF（权益仓位中枢50%），形成了较完整的风险梯度产品线，以满足不同风险偏好投资者的养老理财需求。
银河证券统计显示，截至7月29日，广发均衡养老目标三年持有期混合(FOF)近一年、近两年业绩均在同类基金中排名第5{同类基金是指养老目标风险FOF(权益资产30%-60%)，参与排名的基金数量分别为23只、14只，基金历史业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎}。
目标日期型：
锚定退休日期
匹配70-90后养老需求
除了目标风险型产品，养老目标基金中还有一类是目标日期型。广发基金成立的第二只FOF就是养老目标日期型产品——广发养老目标日期2050。
不同于目标风险型FOF以风险收益特征为目标，目标日期型FOF以投资者退休日期为目标，根据不同生命阶段的风险承受能力进行投资配置。它假定投资者随着年龄增长，风险承受能力逐渐下降，因此会随着所设定目标日期的临近，逐步降低权益类资产（股票、股票基金、混合型基金等）的配置比例。
故而，养老目标日期型FOF会事先设定一个目标日期，如2035年、2050年等，再根据下滑曲线动态调整资产配比。以广发养老目标日期2050为例，参考海外成熟模型，同时结合国内证券资产弱稳定性、高弹性和市场情绪干扰等特点，产品的下滑曲线完成了本土化改进。具体体现在投资上，产品的初始权益仓位中枢为72%，随着时间的推移逐步下调中枢比例，至2050年时降为20%。
对比来看，养老目标风险型FOF要求投资者有相对丰富的投资经验，并对自身的养老需求与风险偏好有相对清晰的认知。而投资经验较少的投资者，则更适合选择目标日期基金作为养老选择。这类基金采用一站式养老金投资模式，投资者只需要根据目标退休日期买入对应的目标日期养老FOF即可，后续的市场判断和调整操作交由基金经理来完成。
目前，广发基金旗下有3只目标日期FOF，分别为广发养老2035、广发养老2040、广发养老2050，主要覆盖目标退休日期在2035年、2040年到2050年的人群，即分别匹配1975年、1980年、1990年前后出生人群的养老投资需求。
FOF：
聚焦“选基难”痛点
提供一站式解决方案
除养老的应用场景，FOF还适用于日常投资中择时难、配置难、选基难的场景。近年来，股债市场波动加大，基金数量扩容至万只，“择时难、配置难、选基难”成为基民投资基金的难点。而FOF通过科学合理的投资方法，为持有人提供了一站式的资产配置解决方案。
2019年，广发基金推出旗下第一只普通FOF——广发锐意进取，该基金的权益仓位中枢为75%，优选超额收益来源稳定的偏权益类基金，力求为持有人提供更高的风险收益比。随后，广发基金陆续推出广发核心优选六个月（权益仓位中枢50%）、广发悦享一年（权益仓位中枢15%）的普通FOF产品，覆盖稳健型、平衡型、进取型不同的风险等级。
此外， FOF产品定位于追求中长期稳健增值，往往会设置一定的持有期，如1年、3年、5年等。为了提高FOF的流动性，市场上也出现了相关创新品类——FOF-LOF。FOF-LOF保留FOF产品形式有助于基金经理制定中长期投资策略，而LOF的上市安排则为投资者临时的资金需求提供了变现渠道。基于此，广发基金先后成立了广发优选配置两年封闭运作FOF-LOF（权益仓位中枢为50%）、广发积极优势一年封闭FOF-LOF（权益仓位为60-95%）。
