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第二十四期：《噪声》（上）

大家好，欢迎来到浙商基金为你读书，我是今天的分享人孔晓敏。今天为大家分享的是《噪声》，作者是诺贝尔经济学奖得主、行为经济学之父——丹尼尔·卡尼曼，以及决策领域专家奥利维耶·西博尼、卡斯·桑斯坦。

信息爆炸时代，每天都有成百上千条信息充斥在侧，这些信息中很大一部分是噪声，影响着投资判断。哪里有判断、哪里就有噪声，作者用了大篇幅案例来说明此点，那么如何能够分辨“噪声”与“信号”，将会直接影响投资决策。

为你读书

孔晓敏

基金运营部 基金会计

《噪声》一书道出长久以来为人们所忽视的主观判断缺陷，作者卡尼曼在书中提出了三种噪声：水平噪声、模式噪声、情景噪声。

水平噪声指由于不同人的不同偏好引起的噪声。比如，一个人去面试，面对着2个性格迥异的面试官，严格的可能会对这次面试打6分，宽容的可能会给面试打9分。由于不同的人做出的不同判决，这种情形可视为水平噪声。

模式噪声是同一个人由于偏好不同，做出的判断。比如面试官A跟求职者是校友，对所有来自同一大学的求职者都会格外宽容。这就是其个人的偏好形成的模式噪声。

情境噪声中情绪是情境噪声的源头。面试官B今天刚刚升职加薪，心情特别好，他对所有的求职者都会打高分；面试官C昨晚跟家人吵架，心情极差，对求职者格外苛求然后打低分。这些不稳定因素造成的误差，就是情境噪声。

《噪声》是关于人类判断的又一颠覆性著作，它给读者带来的启示之一就是，我们会和噪声相伴，投资亦如是，投资过程中会遇见各种噪声影响判断。只有不断提升投资修养和知识沉淀，内心主动“降噪”，才能做出更好的投资决策。