8月11日晚间，锂电池负极材料龙头杉杉股份发布半年报。上半年，公司实现归母净利润16.61亿元，同比增长118.65%。

截至8月11日收盘，杉杉股份收报29.03元/股，最新总市值为649.8亿元。

净利同比增长118.65%

公告显示，上半年，公司实现营收107.71亿元，同比增长8.3%；实现归母净利润16.61亿元，同比增长118.65%；基本每股收益0.77元，同比增长65.76%。

对于营收同比增幅较小，公司表示，主要是原正极材料业务于2021年9月1日起不再纳入公司合并报表。

对于净利润同比大幅增长，公司表示，锂电池负极材料业务受益于下游新能源汽车产业景气度持续提升，需求旺盛，公司持续加强与战略客户的紧密合作，头部客户加速放量，叠加公司包头二期新产能顺利释放，负极材料出货量同比大幅增加，出货量突破8万吨。根据鑫椤锂电数据，上半年，公司负极出货量排名行业第二。

公司石墨化自供率有所提升，同时采取积极举措强化供应链管理，在负极材料原材料价格大幅上涨、石墨化委外加工费持续处于高位的成本压力下，公司单吨盈利能力在第二季度实现环比提升。

此外，公司偏光片业务主要原材料进口享受免缴关税的优惠政策，同时通过产品结构调整、运营效率提升等措施，实现偏光片业务稳健增长。公司于期内出售湖南永杉锂业有限公司100%股权取得相应的投资收益。上半年，公司对外投资额为39.97亿元。

公告显示，杉杉股份作为负极材料龙头企业，是全球锂电池头部企业CATL、LGES、ATL、BYD等的主要供应商。

值得注意的是，为拓展公司国际融资渠道，满足公司海内外业务发展需求，提升公司国际化品牌和企业形象。杉杉股份上半年，筹划境外发行GDR并在瑞士证券交易所上市，并于2022年7月28日完成GDR发行上市事宜。募集资金约为3.19亿美元，将用于进一步完善锂电池负极材料和偏光片业务的研发、生产和销售体系，以及偿还贷款、补充营运资金和一般公司用途等。

产能持续提升

杉杉股份表示，未来，随着四川眉山20万吨一体化基地项目、云南安宁30万吨一体化基地项目、宁波4万吨硅基负极项目的投产，公司的产能规模优势将进一步强化。同时公司将继续加强与头部锂电池企业的合作，持续开拓优质客户，公司在负极材料行业的市场地位将进一步提升。

与此同时，公司加快产能扩张。6月27日晚公司公告称，子公司上海杉杉拟50亿元在宁波市鄞州区投资建设年产四万吨锂离子电池硅基负极材料一体化基地项目。公司表示，该项目建成后有利于公司建立硅基负极材料一体化产能规模优势，大幅提升公司的核心竞争力。

万联证券预计，杉杉股份包头二期将在2022年底为公司带来6万吨人造石墨产能及5万吨以上石墨化配套产能。此外，四川眉山一期10万吨一体化产能预计2022年底试投产，2023年达产，为公司带来产能增量。公司盈利能力持续改善，预计2022年和2023年石墨化自供比例将分别达到59%和77%，有望更好地应对原材料价格上涨。

长江证券指出，上半年公司形成了18万吨石墨成品、9.4万吨的石墨化产能，2023年公司有望形成28万吨石墨成品、19.4万吨石墨化。在一体化基地逐步扩张的背景下，对公司单吨净利预计有可观增厚。

国联证券预测，杉杉股份2022-2024年收入分别为237.3亿元、291.5亿元、355.0亿元；归母净利润分别为34.2亿元、43.0亿元、55.0亿元。

编辑：王寅