上周A股市场先抑后扬，沪深300下跌0.32%，创业板指上涨0.49%，受事件影响，自主可控主题带领市场展开反弹，电子、计算机涨幅居前，家用电器、房地产跌幅居前。

国内方面，市场对7月信贷预期转弱，7月以来全国地产销售的再度转冷、企业短期融资回归常态、专项债提前发行完毕，可能共同导致新增信贷社融从6月的过热向正常水平降温。

海外方面，7月非农数据显示美国新增就业充分且广泛，已经恢复至疫情前水平，数据发布后，10年期美债收益率快速提升，美元指数上升，美股低开收跌，CME期货显示美联储9月加息75bp概率超过50%。

展望后市，近期国内经济复苏进程有所放缓，且政策进一步加码的预期较弱，导致市场整体以震荡为主、上行动能不足，预计市场指数层面整体或维持区间震荡，关注结构性机会为主。

短期来看，关注7-8月中报披露期对市场的节奏和结构的影响。中期应关注，一是海外经济下半年经济放缓对国内需求的影响，以及欧债危机等尾部风险；二是国内经济下半年的修复节奏，6月中长期信贷出现一定改善，关注内生性信用扩张信号的出现。行业可关注：1）成长中的高景气行业，电动车、绿电产业链、军工、半导体；2）疫情后消费复苏：消费、酒店、航空等；3）CPI回升的提价逻辑，如农业、食品饮料等。

风险提示：

1） 国内疫情反复；2）国内通胀水平超预期；3）海外经济衰退冲击国内需求

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