《电鳗财经》文/尹秋彤

在当前的A股宽幅震荡中，作为避险的固收类产品，债券型基金理应受到市场追捧。然而，这个逻辑却被汇丰晋信基金“老将”蔡若林打破了。

《电鳗财经》注意到，当别的基金经理挣钱的时候，蔡若林管理的基金却在赔钱，这让投资者十分费解。

近两年业绩全部殿后

据悉，5月13日开始发行的汇丰晋信丰盈债券基金，至今尚未募集完成，距离认购结束还剩6天的时间。《电鳗财经》注意到，该新产品的拟任基金经理是知名基金经理蔡若林。

据天天基金网数据，蔡若林是员老将，累计任职时间6年又189天，现任基金资产规模49.71亿元(八只基金)。但《电鳗财经》却发现，蔡若林管理的基金业绩平平，尤其是近两年，其管理的债券基金出现了亏损现象。

天天基金网数据显示，蔡若琳近两年管理着4只基金(A/C分开统计)，分别是汇丰晋信慧盈混合、汇丰晋信平稳增利中短债A、汇丰晋信平稳增利中短债C、汇丰晋信2016周期混合，从近两年业绩上看，4只基金全部排名殿后：

混合型-偏债基金汇丰晋信慧盈混合，近两年回报率为-3.05%，在362只同类可比基金中排名第348;债券型-中短债基金汇丰晋信平稳增利中短债A、汇丰晋信平稳增利中短债C，近两年回报率为6.08%、5.45%，在260同类可比基金中分别排名第156、第197;混合型-偏债基金汇丰晋信2016周期混合，近两年回报率为7.80%，在362只同类可比基金中排名第216。

增加了权益配置福祸难料

《电鳗财经》重点关注了亏损债基汇丰晋信慧盈混合二季报，其二季度基金净值收益率为1.31%，同期业绩比较基准收益率为2.43%，跑输近半的基金业绩。“基金操作上，二季度后期逐渐增加了权益仓位，债券组合维持短久期策略，信用债配置上依然以短久期高评级品种为主。”蔡若林在季报中如是表示。

实际上，蔡若林确实不再坚守“防御”策略。

6月14日，蔡若林发表观点称，经过一季度的调整之后，市场逐渐从疫情初期和海外“黑天鹅”事件的冲击中修复，前期避险情绪已经释放得较为充分，预计下半年投资主线将重新回到经济修复的逻辑上。蔡若林指出，随着疫情被进一步控制，各项政策的持续推进，国内经济出现企稳迹象，但需要注意的是，仍需要更多的数据来确定经济筑底。在此背景下，短期宏观政策如货币政策等仍有更进一步的可能，债市短期仍有支持，而随着前期风险释放告一段落，权益市场的机会也在酝酿。“因此在大类资产配置上，目前债券资产依然具备较高的配置价值，未来随着宏观经济数据进一步修复，将逐渐从偏防御型配置转向均衡配置。”蔡若林称。

其实，增加权益投资的蔡若林在7月份并未看到业绩好转，而是继续下降。汇丰晋信慧盈混合近一个月回报率为-0.98%,依旧跑输同类基金，排名殿后;该基金近三月回报率为-0.07%，而同类基金平均业绩为2.50%，在1267只同类基金中排名为1197名。

《电鳗财经》将继续关注蔡若林管理业绩的表现，以及新基金募集情况。