去年以来全球风险资产震荡频繁，在市场震荡不断、趋势性行情难见的背景下，寻找收益相对可观且稳定的投资标的成为投资者的最大需求。那么，什么样的投资标的能两者兼顾呢？偏债混合型基金或许能成为投资者们的心选答案。

要阐明偏债混合型基金的优势，应该先向各位介绍一下债券市场和股票市场的关系。

我们以中债新综合全价指数代表债券类资产，用上证指数代表股票类资产，如下图所示，可以看出股市上涨的时候债市下跌，股市下跌时债市上涨，这种现象俗称“股债跷跷板”。“股债跷跷板”代表着债市牛熊和股市牛熊呈现一定的负相关性。

数据来源：Wind，统计区间：2015年1月1日-2022年6月30日。风险提示：我国基金运作时间较短，过往业绩不代表未来表现，指数历史涨跌幅或其它基金历史业绩不构成对未来基金业绩的保证。

大家都知道，不能将所有鸡蛋放在一个篮子里，不放在一个篮子里的目的是通过分散降低整体风险。在资本市场中，降低组合风险最有效的方式就是将资产配置在弱相关性或负相关性的标的中，正如上文中具有“跷跷板”效应的股票资产与债券资产。

偏债混合型基金就是这样一类可同时配置债券和股票的基金产品。该类型基金通过在基金合同约定范围内调整股债配置比例，能够灵活应对不同的市场环境，把握股债两市机会；通过多资产配置、低相关性策略可以有效分散风险，达到对冲风险、提高收益稳定性的目的。

以2005年6月以来几轮市场牛熊数据为例，我们可以看出，在股市牛市及股市反弹期间，偏债混合型基金收益率可超越纯债基金，体现收益弹性；在股市熊市及下跌市场中，偏债混合型基金业绩表现优于一般混合型基金，防御性更优。

数据来源：Wind，统计区间：2005年6月1日-2019年1月31日。风险提示：我国基金运作时间较短，过往业绩不代表未来表现，指数历史涨跌幅或其它基金历史业绩不构成对未来基金业绩的保证。

“上涨跟得上，下跌心不慌”。若您对具有此类特质的偏债混合型基金感兴趣的话，推荐您进一步了解蜂巢基金正在发行的蜂巢润和六个月持有期混合基金。

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蜂巢润和六个月持有期混合基金为偏债混合型基金，采取“固收+”投资策略，以优质债券资产筑底，辅以不超过30%的股票资产增强收益。蜂巢润和拟任基金经理为蜂巢基金基金投资部总监李海涛博士，李海涛博士拥有10年证券基金从业经验，其所管理的蜂巢恒利二级债基同样采用“固收+策略”。蜂巢恒利二级债基自成立以来，截至2022年6月30日，组合绝对收益率7.70%，同期业绩比较基准收益率2.66%，其中今年以来绝对收益率0.91%，同期业绩比较基准收益率-0.51%，沪深300指数收益率-9.22%。

管理人蜂巢基金，投研团队成熟稳定，固定收益投资能力排名靠前。截至2022年二季度末，蜂巢基金固定收益类基金最近一年超额收益率2.48%，排名26/142，位于行业前1/5；固定收益类基金全市场绝对收益分类评分最近一年排名29/143，位于行业前1/4。

在趋势性行情难辨的当下，股票与债券的理性平衡组合有利于帮助投资者们抵抗逆境。蜂巢润和六个月持有期偏债混合基金，债筑底、股添翼，攻守兼备，追求稳健收益，静待各位。

排名数据来源：海通证券，截至2022年6月30日。投资能力排名来自2022年7月3日海通证券发布的《基金公司固定收益基金超额收益排行榜》、《基金公司固定收益类基金全市场绝对收益分类评分排行榜》、《基金公司固定收益类基金绝对收益排行榜》。

拟任基金经理：李海涛先生，2012年8月至2015年5月担任广发银行金融市场 部债券交易员，负责本币自营账户操作。2015年5月至2018年5月任华福证券固收总部交易主管、副总经理，负责自营账户债券投资交易管理工作。2018年5月加入蜂巢基金管理有限公司，现任基金投资部总监，负责基金投资工作。

拟任基金经理李海涛管理的基金产品情况：

1、蜂巢恒利债券型基金成立于2020年9月23日，基金经理任职情况：孔宪政（2020/11/27-2021/10/21）、李海涛（2020/09/23至今）。业绩/基准：2020年A类2.42%/1.66%，C类2.31%/1.66%；2021年A类4.21%/1.50%，C类3.78%/1.50%；2022年以来A类0.91%/-0.51%，C类0.71%/-0.51%；自成立以来A类7.70%/2.66%，C类6.93%/2.66%。

2、蜂巢添鑫债券型基金成立于2019年4月24日，基金经理任职情况：廖新昌（2019/04/24至今）、李海涛（2019/07/17至今）。业绩/基准：2019年A类3.49%/1.68%，C类3.48%/1.68%；2020年A类2.02%/0.25%，C类1.99%/0.25%；2021年A类4.22%/1.98%，C类4.20%/1.98%；2022年以来A类1.40%/0.46%，C类1.40%/0.46%；自成立以来A类11.57%/4.43%，C类11.51%/4.43%。

3、蜂巢添幂中短债债券型基金成立于2019年9月26日，基金经理任职情况：廖新昌（2019/09/26至今）、李海涛（2019/11/12至今）、王宏（2021/11/17至今）。业绩/基准：2019年A类1.29%/1.01%，C类1.18%/1.01%；2020年A类3.58%/2.58%，C类3.23%/2.58%；2021年A类2.93%/3.51%，C类2.54%/3.51%；2022年以来A类1.81%/1.55%，C类1.60%/1.55%；自成立以来A类9.95%/8.92%，C类8.81%/8.92%。

4、蜂巢添盈纯债债券型基金成立于2020年1月8日，基金经理任职情况：李海涛（2020/01/08至今）。业绩/基准：2020年A类2.16%/0.04%，C类2.07%/0.04%；2021年A类3.49%/2.04%，C类3.51%/2.04%；2022年以来A类1.33%/0.42%，C类1.33%/0.42%；自成立以来A类7.14%/2.52%C类7.06%/2.52%。

5、蜂巢添禧87个月定期开放债券型基金成立于2020年8月5日，李海涛（2020/08/05至今）、金之洁（2020/08/12至今）。业绩/基准：2020年1.52%/1.56%；2021年4.13%/3.87%；2022年以来2.14%/1.90%；自成立以来7.97%/7.51%。

6、蜂巢丰瑞债券型基金成立于2021年4月29日，基金经理任职情况：李海涛（2021/04/29至今）。业绩/基准：2021年A类62.18%/1.62%，C类54.93%/1.62%；2022年以来A类1.28%/0.46%，C类1.24%/0.46%；自成立以来A类64.25%/2.09%，C类56.84%/2.09%。

数据来源：蜂巢添幂中短债债券型基金2022年第二季度报告、蜂巢添鑫债券型基金2022年第二季度报告、蜂巢添盈纯债债券型基金2022年第二季度报告、蜂巢添禧87个月定期开放债券型基金2022年第二季度报告、蜂巢恒利债券型基金2022年第二季度报告、蜂巢丰瑞债券型基金2022年第二季度报告，业绩及业绩基准已经托管人复核。