百亿老牌私募低调变更实控人，“大老板”海外指挥作战，集团化运作初露端倪

来源：资事堂

作者 | 孙建楠

编辑 | 袁畅

上海一家老牌百亿私募机构，日前发生了法定代表人和控股股东更迭。

根据资事堂了解：主打股票多空策略的上海保银投资，日前已将实控人变更为李墨。

据悉，李墨自2011年加入保银系，一步步晋升为这家私募的核心高管。其在投资工作上的地位被认为仅次于保银的创始人王强。

王强是中国第一代证券投资人，亲历了上世纪90年代市场的多个资本市场大事件。之后“激流勇退”创立保银投资。

此前业内已有消息传出，保银系近年大举扩张海外团队，而此次保银投资的内地实控人由年轻一代基金经理担纲，是否意味着该机构的业务走入一个新阶段。

这家老牌私募的内部权力机构发生了什么变化？管理层有何战略层面的考虑？

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低调的实控人更迭

数月前，上海保银私募基金管理有限公司（简称保银投资）向持有人披露，该机构发生控股股东、法定代表人的变更。

保银投资受托管理超百亿人民币资产，擅长股票多空策略，在中国和多个海外市场投资，国际化程度在国内头部私募管理人居前。

据相关公开信息，保银最新控股股东和法定代表人变更为李墨，他于2011年加入保银投资，先后担任投资经理、董事等职位。公告称其擅长行业基本面研究、构建投资组合及其对冲风险管理，2018年晋升为公司高管，负责投资研究部门的管理事务。

基金业协会备案信息显示：李墨在保银投资的持股比例达到84.1%，其余股份由上海保银投资顾问有限公司持有。

另据保银投资发给渠道的沟通说明：原控股股东吴女士因年纪较长，没有精力继续参与公司管理。原法定代表人鲍女士仍然作为公司高管参与公司管理，担任董事、首席财务官。而王强的公司职务和权限没有变化，仍然担任公司投资总监一职，所管理基金亦都没有变更。

资事堂了解到，此前提及的吴女士长期居于中国香港，鲍女士在1999年保银投资初创时便已加入，而王强是保银投资的创始人。

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“第一代投资人”王强

谈起中国第一代私募机构，大家可能会想到多位知名人物。

比如赵丹阳，2004年将海外的信托私募模式引入中国内地，发行了赤子之心信托计划，被业内认为是中国首只阳光私募基金；

再如蒋锦志，2004年创立景林资产，在民营资产管理公司还是稀有之物时，率先把私募投研带上辛塔街。

保银投资创始人王强，则比上述大佬行动得更早。他1999年创立了保银投资，以私营投资公司的身份参与证券投资，并一直将机构的生命力保持至今。

值得一提的是：王强是中国第一代证券投资人，1993年入职吉林证券，第二年跳槽至君安证券自营投资部门，后者是中国股市期货市场“初世代”的一线机构。

1995年中国国债期货市场爆发重要事件，参与者君安证券被推至风口浪尖，许多机构和投资人的命运也因此改变。

王强曾在一次对话中回忆：当年君安证券的风格与其本人有差别，太多人的风格比较激进，冲劲十足，但他是相对谨慎的投资性格。

1996年，王强转至航天信托，1999年开始创业，打造保银投资。

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创始人“隐身幕后”

在私募投资还处草莽时代，也没有合理的基金收费行规，王强已在行业内。

2001年，王强迁居中国香港，开始尝试在两地市场进行投资，初期面对外部投资者发行的产品是离岸美元基金。

在经历了几年的海外募资管理后，2015年6月，保银投资回身在内地拓展产品线。其时，恰是杠杆牛市，“公募派”、“险资派”私募经理，格外受市场欢迎，也更容易掘金。

但2017年A股价值投资风潮崛起后，保银投资等一批私募机构如鱼得水起来，规模增至百亿。

04

集团化运作初见端倪

从保银投资的发展历程可以看出，该机构在海外市场展业的时间，早于其在内地资管业务的时间。

这或许与保银投资的客户历史、王强等高管常驻地理位置有关。某种意义上，在内地备案的公司实体，可以看作是保银集团化运作的一个分支。

资事堂观察到：近年来保银投资开始在亚洲市场拓展投资版图，除了上海和香港的办公室，目前在印度孟买、日本东京和新加坡建立了在地化的投研团队，并招募当地人才。

同时，保银系也已经陆续试水对中国以外资产进行投资，覆盖了日本股市、印度股市以及东南亚的上市公司。

2019年，王强还引入了德意志银行前中国首席经济学家张智威，在保银投资负责宏观研究，他还分担与海外投研团队日常沟通的任务。

对比之下，国内其他百亿私募在拓展海外市场时，多以中概股投资为主，对非中国资产的研究和投资涉足更少。

一定程度上，王强开始安排保银在上海本土团队的投资人士担纲实控人，或是出于这家私募在亚洲市场集团化运作的战略考虑。

这个人事安排的深层次内涵，值得内地机构仔细品读。

本期责任编辑 倪静