汽车的智能化变革已成为产业与市场共识，但什么是智能化仍没有一个完整的定义，市场众说纷纭，而智能汽车领跑者特斯拉在这方面可能更有发言权。
近期，中信证券研究部TMT和汽车团队协同多家公司和机构，经过了两个月的时间对一辆特斯拉的Model3标准续航版汽车进行了完整的拆解，对汽车的E/E架构、三电、热管理等系统进行了深入分析，也为我们展现出了一幅未来智能汽车的发展蓝图。
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从分布到集中：
软件定义汽车，迭代演绎智能
中信证券认为，智能汽车的关键在于软件的“可迭代，可演进”。传统汽车的软件可能从出厂到报废都没有更新过，主要是因为硬件和软件被分别切割成多块，分布于不同汽车厂家提供的ECU（电子控制单元）中。
如果要实现汽车的智能化，硬件和软件必须要解耦，算力必须从分布走向集中。而Model3率从分布式架构转向了分域的集中式架构，在E/E架构变革中走出了第一步。汽车大脑主要分为车身域、座舱域、驾驶域、电控域和动力域。
点评：光大智能汽车的基金经理魏晓雪表示，这种变化意味着未来ECU的数量可能大幅减少，但结构上更加复杂、更加高端，芯片相关软硬件成本占比将大幅提高。
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从小到无：
电池包方案核心在于提高比能量
如何在最少的空间内提供最大的电能（比能量）是摆在电动汽车生产商面前的问题，而特斯拉给出的解决方案是提高电池集成度，采用小模组→大模组→无模组CTC的进化方式，减少电池包中非能量的结构数量，降低成本减少重量，提高系统能量密度。
在同样采用1000kWh1865电池的情况下，采用5个大模组的2022款ModelS比采用16个小模组的旧款ModelS里程提升21%。而在最新的CTC技术中，取消了模组设计，直接由电芯作为车身的一部分，电池包上盖直接与车身地板融合，成本降低6%，里程提高16%。（数据来源：中信证券，《从拆解Model3看智能电动汽车的发展趋势》，20220718）
点评：光大智能汽车的基金经理魏晓雪表示，电池的比能量是电动汽车的核心竞争力，无模组CTC或成为未来电池包主流方案。
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电机：
从感应电机转向永磁同步电机
传统电动汽车采用的是感应电机，具有技术相对成熟、成本低，高温下不退磁等优点，且不会受制于稀土资源，成为市场主流电机，但也存在功率低、体积大的缺陷。
随着永磁同步电机的日益成熟，永磁同步电机开始成为特斯拉的新选择。Model3和ModelY采用的均是永磁同步电机，具有体积小、功率高、有利于续航、更容易控制等优点。在部分双驱或四驱车型中，采取相互搭配的策略，充分利用感应电机高效区在高速、永磁电机高效区在低俗的特点。
点评：光大智能汽车的基金经理魏晓雪表示，不同的电机适合不同的路况以及用户需求，各有优缺点，未来可能长期共存。
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汽车轻量化：
以铝代钢，架构与工艺变革
智能汽车以电动汽车为载体，而阻碍电动汽车普及的最大问题之一是其续航问题，同时智能汽车电气系统的复杂性对汽车节能提出了较高要求。而汽车轻量化是解决电动汽车续航问题和节能问题的关键方向。
Model3采用的是以铝代钢的策略来降低车身的重量，据估计铝合金可以使整体车身重量下降30-40%左右。同时，在集中式架构变革之下，传统线束使用减少，高压线束与连接器的使用将进一步降低车重。（数据来源：中信证券，《从拆解Model3看智能电动汽车的发展趋势》，20220718）另外，特斯拉率先采用了一体化压铸制造工艺，即通过大吨位压铸机将单独、零散的零部件高度集成后一次成型压铸成大型结构件，除了降低成本之外，一体化压铸制造工艺还可使车身整体重量下降10%左右，续航里程增加14%。（数据来源：中信证券，《从拆解Model3看智能电动汽车的发展趋势》，20220718）
点评：光大智能汽车的基金经理魏晓雪表示，汽车轻量化趋势在燃油汽车和电动汽车方面都有体现，而在智能汽车方面，轻量化更有迫切性，有利于提高续航、降低日常耗损成本。
风险提示：基金投资有风险，在进行投资前敬请投资者仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件了解详细内容，关注产品的风险等级与自身风险评级进行独立决策。光大智能汽车基金风险等级为R3（中风险），适合风险评级C3（平衡型）及以上的投资者。基金管理人将对产品风险等级定期评估并于公司网站上公布，请投资者关注。本材料不构成任何法律文件或是投资建议或推荐。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证上述基金一定盈利，也不保证最低收益。上述基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对上述基金业绩表现的保证，完整业绩可至光大保德信基金的官网查询。基金定期报告可至官网访问。
重要提示：魏晓雪女士毕业于浙江大学金融学专业，2015年获得复旦大学金融学的硕士学位。2006年至2009年在鹏远（北京）管理咨询有限公司上海分公司（原凯基管理咨询）担任研究员；2009年10月加入光大保德信基金管理有限公司，担任高级研究员，现任总经理助理、权益管理总部权益投资团队基金经理、股票研究团队团队长，2012年11月至2014年2月担任光大保德信行业轮动混合型证券投资基金的基金经理，2013年2月至今担任光大保德信新增长混合型证券投资基金的基金经理，2015年5月至2017年1月担任光大保德信国企改革主题股票型证券投资基金的基金经理，2020年3月至今担任光大保德信研究精选混合型证券投资基金的基金经理，2020年4月至2021年7月担任光大保德信消费主题股票型证券投资基金的基金经理，2020年5月至今担任光大保德信中国制造2025灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2021年2月至今担任光大保德信智能汽车主题股票型证券投资基金的基金经理，2021年3月至今担任光大保德信新机遇混合型证券投资基金的基金经理，2021年9月至今担任光大保德信睿盈混合型证券投资基金的基金经理。
