评

本日A股市场表现较好。

其中，上证指数上涨1.53%，沪深300指数上涨1.04%，中小100指数上涨0.22 %，创业板指数上涨1.44%。各宽基指数上周下跌，今日出现不同程度的反弹。

行业方面，参考申万一级行业，除食品饮料行业小幅下跌外，其余均上涨，涨幅居前的包括环保、煤炭、房地产、公用事业等。

上周市场下跌我们认为主要受以下两方面原因的影响，随着各因素有所缓解，我们对A股市场仍然保持看好态度：

首先，奥密克戎BA.5毒株在世界范围内流行，自6月下旬澳门感染人数迅速上升以来，广东、广西、安徽、上海等省市的单日新增阳性（确诊+无症状）也超过10例，市场有对疫情再度爆发的担忧。但武汉大学病毒研究所杨占秋教授在接受央视采访时表示，奥密克戎BA.5的致病能力明显减弱，有症状感染者减少，病人大多数为无症状。这决定了在低致病力的情况下，继续采用大规模封控措施进而影响经济的可能性较低。就当前各城市的管控措施来看，也并未出现如春季疫情期间的封控情况。因此我们认为对疫情带来的影响不用过度担忧。

其次，6月30日景德镇珑庭项目购房者发出一份“强制停贷告知书”，因项目停工、多次维权无果，购房者拒绝支付按揭贷款。半个多月以来，停贷风波持续扩散。我们认为停贷事件所涉开发商多为已违约企业，按揭银行在开发商公开债务违约时普遍会进行内部风险排查，整体风险可控。另外在现行的预售制基础之上，资金监管政策或有微调，更利于化解风险。从销售方面来看，5月以来地产销售已经出现改善信号，个人按揭贷款持续恢复，地产企业现金流压力缓解，部分项目出现问题不代表会普遍性传染。

展望下半年，稳增长政策有望继续发力，流动性宽松环境会改变的可能性较小。对于下半年的经济政策观察窗口，我们建议关注二季度中央政治局会议。标的选择方面，建议投资者继续关注结构性机会，结合上市公司二季报的情况，在新能源、基建等板块探索投资机会。

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