中煤能源主业投资双丰收半年预盈136亿 13年无股权再融资累计派发红利229亿

来源：长江商报

大型煤炭央企中煤能源（601898.SH）今年表现突出。

7月12日晚间，中煤能源发布2022年半年度业绩预告，公司预计上半年盈利123.50亿元至136.50亿元，同比增长幅度超过60%。

如果以预告的上限计算，今年上半年的盈利数已经超过去年全年，去年全年的盈利数创了历史新高。

中煤能源解释，煤炭产品价格高位运行，公司全力增产保供，再加上可观的投资收益，使得上半年的经营业绩再创新高。

长江商报记者发现，2016年以来，中煤能源的经营业绩表现为不间断增长，虽然身处重资产行业，但公司负债率保持在合理区间。而从上市以来的14年，公司仅在IPO时进行募资，此后无股权再融资。

备受关注的是，中煤能源坚持稳定的分红策略。2021年，公司将派发红利近40亿元，上市以来将累计派发229亿元。

营收净利再创历史新高

行业持续高景气，中煤能源的经营业绩再创历史新高。

根据业绩预告，今年上半年，中煤能源预计实现归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）为123.50亿元至136.50亿元，与上年同期75.86亿元相比，将增加47.64亿元至60.64亿元，同比增长幅度为62.8%至 79.9%。公司预计实现扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为122.60亿元至135.60亿元，同去年同期75.39亿元相比，将增加 47.21亿元至60.21亿元，同比增长幅度为 62.6%至 79.9%。这样的经营业绩足够亮丽。2021年全年，中煤能源实现的净利润、扣非净利润分别为132.82亿元、130.76亿元，同比增长幅度为124.85%、127.50%。

2021年，市场上一度出现煤炭供应紧张，煤炭价格高位运行。中煤能源等大型煤炭企业增产保供，从而经营业绩大幅增长。2021年，是中煤能源经营史上经营业绩最为亮丽的一年。这一年，公司营业收入历史性地突破2000亿元大关，达到2311.27亿元。同样，净利润、扣非净利润首次突破百亿元大关。

今年上半年，如果以预计数上限来看，半年的净利润、扣非净利润均已经超过去年全年。无疑，今年上半年，中煤能源的经营业绩再创历史新高。

从单个季度看，今年一季度，公司实现的营业收入为617.30亿元，同比增长33.51%，净利润、扣非净利润分别为67.93亿元、67.75亿元，同比增长93.15%、94.80%。

对比半年度业绩预告及今年一季报发现，二季度，公司预计实现的净利润为55.57亿元至68.57亿元，扣非净利润为54.85亿元至67.85亿元。二季度的净利润、扣非净利润可能与一季度持平，与去年同期，则为大幅增长。

其实，2016年以来，中煤能源实现了营业收入、净利润持续增长，只是，2021年及今年上半年，公司表现为加速增长。

数据显示，2016年，公司实现的营业收入、净利润分别为606.32亿元、20.27亿元，同比增长幅度为2.30%、180.42%。2017年至2020年，公司实现的营业收入分别为811.23亿元、1041.40亿元、1292.94亿元、1409.61亿元，对应的净利润为24.14亿元、34.35亿元、56.26亿元、59.04亿元，营业收入、净利润均表现为逐年增长。

回过头看，2021年的营业收入、净利润，较2016年分别增长了1704.95亿元、112.55亿元，增长幅度为2.82倍、5.55倍。

中煤能源于2008年登陆A股市场，2008年至2011年，公司实现的营业收入、净利润持续增长，但从2012年至2015年，营业收入、净利润持续双降，其中，2015年，净利润为-25.20亿元，出现迄今为止的首次亏损。

针对去年以来净利润加速增长，中煤能源称，一方面，公司煤炭价格高位运行，另一方面，公司投资收益不菲。2021年及今年一季度，公司投资净收益为35.45亿元、12.65亿元。

负债率连续三年下降

在经营业绩持续增长之时，中煤能源的财务状况持续改善。

2015年底，中煤能源的资产负债率为61.08%，为迄今为止的高位。2018年底，资产负债率为58.18%，同比上升。2019年底至2021年底，公司资产负债率分别为56.93%、56.03%、55.74%，连续三年下降。

今年一季度末，公司资产负债率为54.70%，进一步下降。

近几年，中煤能源的财务费用也在减少。2019年，公司财务费用为47.54亿元，2020年、2021年分别为45.29亿元、39.54亿元。今年一季度，公司财务费用为9.81亿元，与去年同期的10.99亿元相比，减少约1.18亿元。

财务费用减少的背后，是债务的减少及债务结构的优化。

2019年底，中煤能源账面货币资金256.04亿元，短期借款41.06亿元、一年内到期的非流动负债337.32亿元、长期借款342.43亿元、应付债券219.34亿元，长短期债务为940.15亿元。其中，短期债务为378.38亿元，占债务总额的比重为40.25%。到2021年底，账面货币资金为729.25亿元，接近2019年底的三倍。对应的长短期债务为969.15亿元，其中，短期债务为222.98亿元，占长短期债务的比重为23%。

到了今年3月底，公司账面货币资金837.49亿元，对应的长短期债务为977.16亿元，其中，短期债务为280.50亿元，占债务总额的28.71%。

上述数据显示，中煤能源的账面货币资金不断增加，今年三月底的货币资金达837.49亿元，是2019年底货币资金的3.27倍。2020年以来，公司债务结构持续优化，短期债务占比明显下降。

需要说明的是，自从2008年上市以来，中煤能源仅在2008年上市之时实施了募资，此后，公司未实施增发、可转债发行等股权再融资。在无股权再融资的情况下，债务结构持续改善、债务总额无大幅增长，全靠公司自身积累。

财务状况持续改善、经营业绩稳步增长，中煤能源派发红利不断。2021年，根据已经披露的利润分配方案，公司将派发红利39.85亿元。

wind数据显示，2008年至2020年，中煤能源已经累计派发红利188.71亿元。加上2021年即将实施的分红，公司将合计派发红利228.56亿元。利润分红数，将约为其净利润的31%。

中煤能源是集煤炭生产和贸易、煤化工、煤矿装备制造、坑口发电、金融及相关服务等业务于一体的大型能源企业。煤炭核心主业是中煤能源的第一引擎，煤化工则是公司发展的第二大引擎，公司着力打造的煤电化循环经济新业态已见成效，新型煤化工业务盈利能力大幅提升。如今，投资似乎是公司业绩增长第三引擎。