上周末，国家统计局发布数据显示，6月份，全国居民消费价格同比上涨2.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。1月-6月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨1.7%。6月份全国工业生产者出厂价格同比上涨6.1%，涨幅比上月回落0.3个百分点，今年以来已连续6个月回落。

国家统计局城市司高级统计师董莉娟表示，6月份，我国疫情防控总体形势向稳趋好，重要民生商品供应充足，居民消费价格运行总体平稳。复工复产持续推进，重点产业链供应链逐步畅通稳定，保供稳价政策效果继续显现，工业生产者出厂价格环比由涨转平，同比涨幅继续回落。

CPI环比持平 同比涨幅有所扩大

从环比看，6月CPI由上月下降0.2%转为持平。

从同比看，6月CPI上涨2.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。 

英大证券研究所所长郑后成认为，6月CPI同比涨幅扩大主要受三因素影响：一是猪肉价格推升；二是6月国际油价位于历史高位，在此背景下，6月交通工具用燃料价格上涨明显；三是我国疫情防控总体形势向好，居民生产生活恢复正常，核心CPI同比上涨1.0%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。

统计数据显示，6月食品价同比格上涨2.9%，涨幅比上月扩大0.6个百分点，影响CPI上涨约0.51个百分点。非食品价格同比上涨2.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，影响CPI上涨约2.01个百分点。非食品中，汽油和柴油价格分别上涨33.4%和36.3%，飞机票价格上涨28.1%，涨幅均有扩大。

未来我国会否面临通胀压力？

国家发改委新闻发言人孟玮此前表示，展望今年后期，我国粮油肉蛋奶果蔬等重要民生商品生产稳定、供应充足，特别是随着应季鲜活农产品大量上市，市场供应量将持续增加，加之各地物流堵点卡点疏导得力，跨区调运能力明显增强，稳定居民消费价格具有坚实基础，国内CPI将继续运行在合理区间，能够完成全年3%左右的预期目标。

民生银行首席经济学家温彬表示，预计下半年CPI同比将温和上升，在部分月份（9月、12月）向上突破3%的概率较大，但全年平均水平仍控制在政策目标以内。

PPI同比涨幅继续回落

从环比看，6月PPI由上月上涨0.1%转为持平。

从同比看，6月PPI上涨6.1%，涨幅比上月回落0.3个百分点。

6月PPI同比涨幅回落主要是去年基数走高的影响，今年以来已连续6个月回落。

数据显示，调查的40个工业行业大类中，价格上涨的有37个，与上月相同。主要行业中，价格涨幅扩大的有：石油和天然气开采业、农副食品加工业、石油煤炭及其他燃料加工业。

据测算，在6月份6.1%的PPI同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为3.8个百分点，新涨价影响约为2.3个百分点。

展望下阶段PPI走势，基数效应和翘尾因素将拉低今年7月PPI同比涨幅；从新涨价因素看，在美联储持续大幅加息以及欧洲央行大概率在7月启动加息进程的背景下，市场化程度较高的有色金属价格大概率继续承压，与此同时，国际油价下行概率大于上行概率，这使得煤炭系价格难以大幅上行。综合来看，7月PPI同比涨幅大概率较6月继续回落。

温彬认为，受去年基数影响，以及全球商品价格上涨动能减弱，下半年PPI同比将继续保持连续回落态势。预计通胀对货币政策不构成较大压力。

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