东北证券近日被证监部门采取责令改正的监管措施，原因为“将部分证券交易席位租赁收入确认为投资咨询业务收入”

《投资时报》研究员 田文会

定位于“全能型券商”的东北证券股份有限公司（下称东北证券，000686.SZ），今年一季度自营投资业绩随很多券商同行一起下坠。而该公司最近被采取监管措施，也令人摸不清如此违规到底为何。

据证监会官网信息和东北证券公告，该公司近日被证监部门采取责令改正的行政监管措施，原因为“未明确约定提供研究成果义务的情况下，将部分证券交易席位租赁收入确认为投资咨询业务收入。”

《投资时报》研究员注意到，该公司2020年交易单元席位租赁收入和投资咨询业务收入在2021年年报中记载的数值较2020年年报中记载的数值分别调降和调升，且调整额度一样。

而且，东北证券2021年年报披露的2021年交易单元席位租赁收入与投资咨询业务收入的数值，较中国证券业协会披露数据差异较大。两方披露的东北证券2021年交易单元席位租赁收入与投资咨询业务收入之和则一致。

今年一季度，东北证券营业总收入同比降38.38%，归属于上市公司股东的净利润为-2.59亿元，由盈转亏。对业绩最大的拖累为自营业务。其中，投资收益同比降50%；公允价值变动收益亏损5.49亿元。在2021年，该公司自营业务收入已同比下降37.42%。

据东北证券2021年年报，该公司以“致力于客户成长，成为有规模、有特色、有核心竞争力的一流现代金融服务商”为长远发展愿景，并确定了“以中小创新企业投行及财富管理为特色的全能型券商”的公司定位。不过，自营业务表现不理想，或会影响该公司财富管理业务的吸引力。

《投资时报》就被采取监管措施、业绩亏损、投资收益下降、公允价值变动收益亏损等问题向东北证券发送了沟通函，截至发稿尚未收到回复。

被采取监管措施

因交易席位租赁收入和投资咨询业务收入计入的混淆而被采取监管措施的情况，在券商中似乎还比较少见。

6月28日，吉林证监局决定对东北证券采取责令改正的行政监管措施。经查，东北证券存在以下行为：一是在部分证券交易单元租用协议未明确约定提供研究成果义务的情况下，将部分证券交易席位租赁收入确认为投资咨询业务收入；二是未在2021年年报中披露投资咨询业务收入变动异常的原因。

东北证券称，该公司将严格按照监管要求积极落实整改工作，及时报送书面整改报告并履行相关信息披露义务。

据深交所2006年发布的《深圳证券交易所席位与交易单元管理细则》，会员可将其设立的交易单元提供给证券投资基金管理公司、保险资产管理公司等机构使用。

《投资时报》研究员注意到，东北证券2020年交易单元席位租赁收入和投资咨询业务收入在2021年年报中有调整，前者调降，后者调升，且调降和调升的额度一样。

2021年年报中，东北证券2020年经纪业务收入中的交易单元席位租赁收入为1.15亿元，而该数据在2020年年报中为1.96亿元。2021年年报对该数据作了大幅调降，调降额为约0.8亿元。

2021年年报中，东北证券2020年投资咨询业务收入为1.25亿元，而该数据在2020年年报为0.44亿元。2021年年报对该数据作了大幅调升，调升额为0.8亿元。

同时，《投资时报》研究员注意到，东北证券2021年年报中披露的2021年交易单元席位租赁收入与投资咨询业务收入总和，与中国证券业协会披露的一致，皆为4.52亿元，至于交易单元席位租赁收入与投资咨询业务收入的具体数据，则东北证券年报和中国证券业协会所披露的差异很大。在东北证券年报中，交易单元席位租赁收入远低于中国证券业协会披露的数据，投资咨询业务收入数据则远高于中国证券业协会披露的数据。

据2021年年报，东北证券当年交易单元席位租赁收入为2.16亿元，较2020年的1.15亿元增长87.83%；投资咨询业务收入为2.36亿元，较2020年1.25亿元增长88.8%。

中国证券业协会公布的“证券公司2021年经营业绩指标排名情况”则显示，2021年，东北证券交易单元席位租赁收入为约 3.64亿元，排名第26位；投资咨询业务收入为约0.88亿元，排名第19位。

东北证券2021年年报显示，营业收入中的手续费及佣金净收入包括证券经纪业务净收入和投资咨询业务净收入等，其中，证券经纪业务收入包括交易单元席位租赁收入等。

据某券商的席位、交易单元管理办法，分仓交易量及交易佣金等收入因出租交易单元而产生。

据东北证券2021年年报中关于2022年经营计划的表述，在研究咨询业务方面，研究实力全面提升，成为行业内规模较大的研究机构，具备对国内核心资产的定价能力，实现对大型机构投资者投研服务的全覆盖。同时，提升公募分仓佣金收入市占率及非公募佣金收入。

该公司2021年年报显示，分仓佣金收入属于研究咨询业务收入，同时归入证券经纪业务收入。2021年，该公司分仓佣金收入同比增长116.79%。

东北证券被采取监管措施

资料来源：证监会官网

一季度亏逾2亿

东北证券今年一季度业绩在行业低迷的大背景里下降较快，且出现较大亏损。

据东北证券一季报，该公司当季营业总收入为7.99亿元，同比降38.38%；归属于上市公司股东的净利润为-2.59亿元，上年同期为3.38亿元。

东北证券财报显示，2017年—2021年，东北证券归属于上市公司股东的净利润分别为6.67亿元、3.01亿元、10.07亿元、13.33亿元、16.24亿元。其中，2018年—2021年的同比增速分别为-54.82%、234.19%、32.40%、21.80%，而同期券商行业整体净利润增速则分别为-41.04%、84.77%、27.98%、21.32%。

上述数据显示，近三年东北证券净利润增速皆高于行业。同时，随行业一道，该公司近三年净利润增速逐渐放缓。

具体到东北证券今年一季度业绩表现，该公司当季营业收入中，投资收益为1.59亿元，同比降50%；公允价值变动收益亏损5.49亿元，上年同期为盈利0.5亿元；投资银行业务手续费净收入为0.15亿元，同比降82.73%。其中，公允价值变动收益亏损成为该公司当季营收下降的最主要原因。

券商自营业务收入一般主要由投资收益和公允价值变动收益构成。与行业一样，东北证券今年一季度自营业务应是业绩增长的主要拖累。

实际上，东北证券2021年自营业务就已出现下降。当年该公司自营业务营业收入为10.22亿元，同比降37.42%；自营业务净利润为8.59亿元，同比降40.18%。当年自营业务中，投资收益为17.06亿元，同比降11.36%；公允价值变动收益为6.08亿元，同比增21.1%。

在东北证券2021年年报中，该公司称其当前市场风险主要来源于自营投资业务等，将完善自营业务限额管理，不断优化风险限额体系，以控制盈亏波动水平和市场风险暴露程度。

不过，从今年一季度的表现来看，所采取的措施效果还不明显。

在营收下降的同时，东北证券今年一季度营业支出为10.67亿元，同比增22.36%。其中，信用减值损失为0.14亿元，而上年同期为-732.51万元。