来源：少数派投资

4月底以来 A 股进入上涨趋势，截止7月初已经有两个多月了，和海外市场大跌形成鲜明对比。仅刚过去的6月份，沪深300指数涨幅9.62%，创业板指数涨幅更大达到16.86%；而标普500指数跌幅8.39%，德国DAX指数跌幅更大为11.15%，这种强烈的反差并不多见。

月初欧洲股市的继续大跌引发了投资者一定的担忧，A 股独立行情能持续多久？如果本轮美国经济正式衰退，A 股能独善其身吗？

4月27日至6月30日，相比于“跌跌不休”的美股，万得全A累计上涨24%，走出一轮强势的独立行情。历史上这样的情况并不多，近期兴业策略也对此进行研究，筛选出3轮与本次较为相似的中美股市背离周期并进行详细复盘。

兴业的分析指出，中美经济和政策周期的错位或是中美股市分化的重要原因。政策方面，中国政策均处于放松阶段，而美国放松更滞后或者正处于收紧阶段。宏观经济方面，过去三轮A股的独立行情发生于中国复苏vs美国衰退、中国经济先于美国复苏、中国经济增速回落vs美国经济逐季走强。

兴业策略认为对比来看，本轮A股跑赢美股的宏观和政策背景较为类似2000年9月-2001年6月的A股独立行情。向后看，“内松外紧”的政策周期和错位的中美经济周期或使中国股市的估值与盈利具备更强劲的支撑，A股的独立行情有望继续演绎。

华鑫策略则认为4月27日以来这波强劲的超跌反弹和2019年一季度的春季躁动行情非常相似。2019年年初由于全面降准、经济数据超预期、中美达成第一阶段协议等多重利好下，A股开启超跌反弹。

4月27日，由于中央财经委发力稳增长、上海疫情出现拐点等利好因素，创业板大涨超过5%，创3年最大单日涨幅。截至6月30日，创业板指反弹了32.4%，上证指数反弹18.7%。

A股确实2个月以来走势很独立，大家也找到了很多支撑独立行情的原因。同时大家也担心一些不利因素的扰动，比如A股中报业绩不好、增量资金边际不足等等。

有喜有忧，内忧数据、外患全球环境冲击，这些确实反复扰动投资者心神，很难得出哪方更优的结论。投资者也可以换一个角度观察。

彼得林奇曾经讲过他的经历和见解。“每年我都会想起这个投资教训。因为每年年初，我都会和一帮著名的投资专家受邀参加一年一度的《巴伦周刊》主办的投资圆桌会议，这些投资专家会发表对未来经济走势和股市走势非常忧虑的看法，这总是让我想起越忧虑未来经济走势和股市走势反而投资业绩越不好的投资教训。”

“圆桌会议从中午开始，分为上下两节。第一节是谈谈我们对金融市场的宏观看法，主办方希望我们讨论未来经济发展的大趋势、世界末日是否会来临等，这个部分让我们这些投资专家也感到头大。但同时，作为一个选股者，我的投资直觉让我不禁注意到，投资者竞相疯狂抛售，使得很多股票惊人地严重低估。”

可以看出，就算是当年的偶像巨星，依然会对很多事儿感到迷惑，但是换种思路，也许会找到很多性价比高的投资方向。这也正是我们一直坚持做的事情。