21世纪经济报道记者 韩迅 上海报道

上市半年多，金埔园林（301098.SZ）就被爆出“拖欠工人工资”的事情。

近日，宿迁市住房和城乡建设局对外披露了《关于宿迁市2022年上半年园林绿化市场信用不良行为的通报》：为规范园林企业市场行为，加强全市园林绿化企业信用建设，根据《宿迁市园林绿化企业信用分级分类评价实施办法（试行）》，现将宿迁市2022年上半年园林绿化市场信用不良行为通报，其中就包括“金埔园林股份有限公司存在拖欠工人工资行为”。

资料显示，金埔园林所处行业为园林绿化行业，是以公园城市建设为核心的综合性园林企业，公司经营模式主要以EPC模式为主，利用本身的全产业链及所具有的工程承包资质等优势，对工程项目进行设计、采购、施工等全建设阶段的承揽承建，2021年11月12日在深交所挂牌上市。

此次IPO上市，金埔园林募资总额为32630.4万元，扣除发行费用4002.31万元（不含增值税），实际募集资金净额为28628.09万元。

去年11月刚刚上市募资完成的金埔园林，缘何会在2022年上半年“拖欠工人工资”呢？既然已被宿迁市住房和城乡建设局进行了“信用不良行为通报”，金埔园林又为何迟迟不发公告进行信息披露呢？

7月5日上午，21世纪经济报道记者给金埔园林董秘刘标、证代刘明发去了采访邮件，但是截至7月7日发稿时尚未得到对方回复。

与宿迁“渊源很深”

金埔园林与江苏宿迁“渊源很深”，在当地有不少项目。

公开信息显示，2013年，金埔园林承建了宿迁市的文化建筑项目“宿迁市项王故里景区梧桐巷及西楚大街商业休闲区施工项目二标段”。

2019年，金埔园林承接了宿迁市的城市景观项目“迎宾大道配套绿化工程”，有意思的是该项目业主单位就是“宿迁市住房和城乡建设局”。2019年，宿迁市住房和城乡建设局已成为金埔园林的第四大客户。

到了2021年上半年，江苏宿迁电子商务发展有限公司成为金埔园林的第四大客户，主要合作了“宿迁电商园区洪泽湖东路、汉江路、五台山路道路绿化提升工程总承包（EPC）”。

金埔园林2021年年报显示，公司还承接了宿迁市EPC项目有宿迁电商园区洪泽湖东路、汉江路、五台山路道路绿化提升工程总承包（EPC）、宿迁生态化工科技产业园景观提升工程（一期）设计、施工总承包（EPC）项目等。

为了对“公司宿迁地区工程项目提供支持，承接宿迁地区部分工程”，金埔园林2021年6月9日在“宿迁市宿豫区洪泽湖东路19号电商产业园区”注册成立了100%控股的子公司宿迁莱埔数字新材料有限公司，注册资本为2000万元。

但截至2021年12月31日，宿迁莱埔数字新材料有限公司的净资产为-11.04万元，成立日至期末的净利润为-11.04万元。

值得注意的是，2021年，金埔园林还获得过“宿迁市优质工程奖项羽杯”。

现金流压力隐现

从业绩角度来看，金埔园林今年一季度的经营可谓“惨淡”。

Wind数据显示，金埔园林2021年营业收入为9.58亿元，同比增长2.79%；归母净利润为0.85亿元，同比增长11.75%。2022年一季度，金埔园林的营业收入为1.48亿元，同比下降12.56%；归母净利润为0.22亿元，同比下降45.56%。

比起业绩更为“惨淡”的是金埔园林的现金流，其2021年“经营活动产生的现金流量净额”为-14252.06万元，原因是“2021年在项目回款金额增幅小于供应商付款金额增幅所致”。

到了2022年一季度，金埔园林的“经营活动产生的现金流量净额”更加恶化，为-19863.31万元，原因是“本期工程款回款较同期减少”。

金埔园林2022年一季报显示，公司货币资金为10503.43万元，而仅在2021年底这一数字还为20725.75万元，三个月下降幅度就达到了49.32%，究其原因，金埔园林的解释是“支付供应商货款导致资金减少”。

截至今年一季度末，金埔园林的短期借款为24533.73万元，货币资金余额只有10503.43万元。

Wind数据显示，截至今年一季度末，金埔园林的“现金到期债务比”是-61.80%，而2021年底这一数据为-49.46%。

“EPC项目都是由承包商先垫资完成项目，然后在合同规定年限内收取项目收益，到期后将项目无偿交给政府。”上海某私募基金人士告诉21世纪经济报道记者，类似金埔园林这种做工程项目的企业，“很多都有现金流的压力，前期需要垫付大量的资金，然后后期是一大堆应收账款，一旦回款不及时，导致现金流不足就会造成工人工资拖欠的情况。”

也就是说，金埔园林目前一边是工程回款不足，一边又需要支付供应商货款，这直接导致其现金流的压力突增，这或许是其“拖欠工人工资”的一个诱因，而“拖欠工人工资”、货币资金减少又侧面印证了金埔园林的现金流压力较大。

7月7日，金埔园林以下跌2.17%报收22.04元，今年以来该股跌幅已超20%。

（作者：韩迅 编辑：巫燕玲）