碳中和风口下
如何把握投资机遇？
2022·GTFUND
上一期文章中给大家介绍了碳中和风口下新能源方面的投资机会，可以点此《碳中和风口下，如何把握投资机遇？（上）》进行回顾。
上期主要讲解了在碳中和大背景下，汽车板块在政策的加持之下需求持续保持增长，供给端也在高投资增速的带动之下快速发展，同时清洁能源转型迫切，太阳能光伏作为优质可再生能源，产业或将迎黄金发展期。
因此大家可以关注布局光伏+锂电，一基打包双碳产业链机会碳中和50ETF（159861）及其场外联接基金国泰中证环保产业50ETF联接C（012504）。
国泰中证环保产业50ETF联接C（012504）
光伏和新能源汽车，这类主要是会受到碳中和催化而导致需求扩张的行业，那么除了这类行业外，还有会因碳中和而产生供给收缩从而带来投资机会的行业，例如煤炭、钢铁、有色这类传统“高碳”行业，那么本期就来和大家展开讲讲碳中和对这类行业的影响。
钢铁、煤炭、有色其实是属于高耗能的传统周期行业，实现2030年碳达峰目标需要严格限制这些高耗能行业的新增产能，因此碳中和对这些行业的影响类似一轮供给侧改革。
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煤炭：开启新能源清洁化转型
首先从煤炭行业来看，双碳政策的目的是为了提升新能源的占比，压降老能源的占比。在新老能源转换的过程中，一部分煤炭企业出于对政策前景的考虑，会提前安排减少产能。在需求稳定的情况下，会出现阶段性的供需不平衡，从而带动煤价上涨。
与此同时，煤炭行业开展能源清洁化或者提升能源效率，也会进一步推动绩效的提升。
多数煤企手握土地、原材料等重要资源，具备火电、化工运营经验，转型具备先天优势。目前煤企中约有1/3涉及火电运营，具有丰富的电力运营经验。此外，在国家大力鼓励“煤炭清洁高效利用”背景下，煤企将按照高端绿色低碳发展方向，延伸现在化工产业链，向化工新材料大力转型。
所以，在“碳中和”和“碳达峰”过程中，新旧动能的转换未来将持续为煤炭行业提供动力。
站在当前来看，随着夏季高温用电高峰期即将来临，叠加疫情好转及后续经济“稳增长”政策的落地，煤炭需求有望得到支撑，因此看好煤炭板块投资机会的小伙伴或可通过国泰中证煤炭ETF联接C（008280）来布局煤炭行业投资机会。
国泰中证煤炭ETF联接C（008280）
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钢铁：节能减排重点行业
再来看到钢铁行业，钢铁行业作为能源消耗高密集型行业，在制造业31个门类中碳排放量最大，在碳达峰、碳中和的明确规划下，钢铁行业是高耗能行业中节能减排的重点。
下半年在相关政策推动下，钢铁板块或出现供需紧平衡格局。
需求方面，为了实现今年的 GDP 增速目标，国家提出了一系列稳增长措施确保下半年经济平稳运行，其中基建项目发力、制造业中能源、新能源汽车及家电消费放量有望带动钢铁需求上升。
供给方面，双碳政策下粗钢压产延续，将重点压减环保绩效水平差、耗能高、工艺装备水平相对落后的粗钢产量。在强需求的推动下，吨钢盈利水平仍有较大的上升空间，钢企下半年盈利能力或将显著提升。
感兴趣的小伙伴也可以关注国泰中证钢铁ETF联接C（008190）来把握钢铁行业投资机会。
国泰中证钢铁ETF联接C（008190）
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有色金属：新能源带来需求增量
再来看看有色金属行业，双碳政策对有色金属的催化主要可以从两个方面来看：
第一个方面和钢铁、煤炭类似，主要是压缩产量，并助推行业节能技术创新，引导产业结构转型升级，例如碳中和会促使再生铜、再生铝、再生铅、再生锌的产量占比将会逐渐抬升，因为再生金属生产过程更加绿色环保，从而优化产业布局，改善能源结构。
另一方面，有色金属的需求会受到新能源的明显提振。有色金属与新能源车、高新科技等产业紧密相连。上期我们也讲过，碳中和会促使光伏、新能源汽车等行业的发展，而有色金属作为这些行业的重要基础原材料，其需求也会受到明显的提振。
在碳中和长期战略下，有色金属的投资机会或仍值得期待，感兴趣的小伙伴或可关注国泰国证有色金属行业指数C（015596）。
国泰国证有色金属行业指数C（015596）
碳中和对于传统周期行业的催化，除了以上我们提到的产品之外，大家或也可以关注布局建材行业的国泰中证全指建筑材料ETF联接C（013020）和布局化工行业的国泰中证细分化工产业主题ETF联接C（012731）。
以及我们上期给大家讲解的新能源板块的相关产品，再来给大家划个重点：被动指数产品方面，或可关注国泰中证新能源汽车ETF联接C（009068）、国泰国证新能源汽车(LOF)C（014997）、国泰中证光伏产业ETF联接C（013602）；主动权益产品方面，主题型产品或可关注国泰“新能源一哥”王阳管理的国泰智能汽车股票A（001790）和国泰智能装备股票A（001576），如果偏好更均衡的资产配置，也可以关注三大报奖项大满贯得主国泰基金经理彭凌志管理的国泰互联网+股票（001542），均衡配置能手国泰基金经理郑有为管理的国泰江源优势精选灵活配置混合A（005730），成长风格名将徐治彪管理的国泰大健康股票A(001645)，杜沛管理的国泰景气行业混合（003593）和于腾达、申坤管理的国泰金鑫股票A(519606)。
被动精选
国泰中证全指建筑材料ETF联接C（013020）
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风险提示：
截至2021.12.31，王阳在管成立超6个月产品及业绩如下（仅以A类份额列示）：
①国泰智能装备A成立于2017.6.21，王阳管理时间为2018.11.13至今，该产品业绩比较基准为中证高端装备制造指数收益率×80%+中证综合债指数收益率×20%，该产品2017-2021年增长率/业绩基准（%）：11.70/5.84，-22.47/-28.90，45.50/34.81，97.22/39.85，36.10/15.77；②国泰智能汽车A成立于2017.8.1，王阳管理时间为2019.8.15至今，该产品业绩比较基准为中证新能源汽车指数收益率×80%+中证综合债指数收益率×20%，该产品2017-2021年基金业绩/业绩基准(%)：-1.60/-3.07，-28.25/-30.35，53.26/36.96，112.38/78.55，35.47/35.39;③国泰价值精选A成立于2018.8.8，王阳管理时间为2019.8.15至今，该产品业绩比较基准为沪深300指数收益率×50%＋中债综合指数收益率×50%，该产品2018-2021年基金业绩/业绩基准（%）：-8.77/-4.56，65.55/18.01，66.84/16.24，1.13/-1.21，；④国泰价值先锋A成立于2021.3.9，王阳管理时间为2021.3.9至今，该产品业绩比较基准为沪深300指数收益率×85%+中证港股通综合指数（人民币）收益率×5%+中证综合债指数收益率×10%，2021年基金业绩/业绩基准（%）：13.23/-2.70。数据来源：基金定期报告。
国泰智能汽车和国泰智能装备为股票型基金，属于证券投资基金中预期风险和预期收益较高的品种，其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。投资人在投资本基金前，需全面认识本基金产品的风险收益特征和产品特征，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，对投资本基金的意愿、时机、数量等投资行为做出独立决策。
截至2021.12.31，彭凌志在管成立超6个月产品及业绩如下（仅以A类份额列示）：
①国泰优势行业成立于2018.5.17，彭凌志管理时间为2018.5.17至今，该产品业绩基准为沪深300指数收益率*80%+中债综合指数收益率*20%，2018-2021年增长率/业绩基准（%）：-17.59/-17.87，40.12/28.69，89.41/21.73，8.42/-3.52；②国泰互联网+成立于2015.8.4，彭凌志管理时间为2015.12.1至今，该产品业绩基准为沪深300指数收益率*80%+中证综合债指数收益率*20%，2016-2021年增长率/业绩基准（%）：-1.49/-8.39，61.95/17.23，-32.22/-19.28，37.21/29.52，78.46/22.46，3.09/-2.94；③国泰新经济A成立于2014.9.16，彭凌志管理时间为2015.12.1至今，该产品业绩基准为沪深300指数收益率*50%+中证综合债券指数收益率*50%，2016-2021增长率/业绩基准（%）：0.16/-4.24，53.49/10.65，-32.20/-9.62，35.56/19.92，76.19/15.20，4.82/0.30；④国泰成长价值A成立于2021.03.21，彭凌志管理时间为2021.03.21至今，该产品业绩基准为沪深300指数收益率*75%+中债综合指数收益率*20%+中证港股通综合指数(人民币)收益率*5%，2021年增长率/业绩基准（%）：1.57/-2.25。数据来源：基金定期报告。
国泰互联网+股票为股票型基金,属于证券投资基金中预期风险和预期收益较高的品种,其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。投资人在投资本基金前，需全面认识本基金产品的风险收益特征和产品特征，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，对投资本基金的意愿、时机、数量等投资行为做出独立决策。
基金经理管理的国泰新经济于2017年获三年期开放式混合型持续优胜金牛基金、一年平衡混合型明星基金奖、三年灵活配置型金基金奖；国泰互联网+于2017年获一年期开放式股票型金牛基金、一年期股票型金基金奖。基金经理近2年未获奖。
国泰大健康A成立于2016.02.03，徐治彪管理时间为2017.10.30至今，该产品业绩比较基准为中证健康产业指数收益率*80%+中证综合债指数收益率*20%，该产品2016-2021年基金业绩增长率/业绩基准（%）为：25.30/14.61，23.54/2.83，-23.45/-27.80，81.60/16.06，55.59/18.38，20.51/0.34。国泰大健康为股票型基金，属于证券投资基金中预期风险和预期收益较高的品种，其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。投资人在投资本基金前，需全面认识本基金产品的风险收益特征和产品特征，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，对投资本基金的意愿、时机、数量等投资行为做出独立决策。
国泰景气行业成立于2017.03.20，杜沛管理时间为2020.05.17至今，该产品业绩比较基准为沪深300指数收益率*50%+中债综合指数收益率*50%，该产品2017-2021年基金业绩增长率/业绩基准（%）为：22.44/7.09，-25.19/-11.03，57.45/17.99，70.87/13.50，28.54/-1.21。国泰景气行业为混合型基金，是证券投资基金中预期风险和预期收益中等的产品。基金的预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。投资人在投资本基金前，需全面认识本基金产品的风险收益特征和产品特征，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，对投资本基金的意愿、时机、数量等投资行为做出独立决策。
国泰江源A成立于2018.03.19，郑有为管理时间为2019.06.14至今，该产品业绩比较基准为沪深300指数收益率×50%＋中证综合债指数收益率×50%，该产品2018-2021年基金业绩增长率/业绩基准（%）为：-31.48/-10.60，48.86/19.92，85.10/15.20，31.58/0.30。国泰江源为混合型基金，其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金，属于中等预期风险和预期收益的产品。投资人在投资本基金前，需全面认识本基金产品的风险收益特征和产品特征，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，对投资本基金的意愿、时机、数量等投资行为做出独立决策。
国泰金鑫A成立于2014.9.15，申坤管理时间为2016.04.16至今，于腾达管理时间为2021.11.12至今，该产品业绩基准为沪深300指数收益率*90%+中证综合债指数收益率*10%，2016-2021年增长率/业绩基准（%）：-0.88/-9.83，47.09/19.49，-47.95/-22.34，58.61/32.78，60.62/1.29，-6.57/-4.06。国泰金鑫为股票型基金,基金的预期风险与预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金,属于证券投资基金中的中高风险投资品种。投资人在投资本基金前，需全面认识本基金产品的风险收益特征和产品特征，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，对投资本基金的意愿、时机、数量等投资行为做出独立决策。
国泰中证新能源汽车ETF联接C成立于2020.4.3，自成立以来-2021年度增长率/业绩基准(%)：97.42/100.65，38.97/40.08。业绩比较基准：中证新能源汽车指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
国泰国证新能源汽车指数基金(LOF)成立于2016.7.1，2016-2021年增长率/业绩基准(%)：-14.82/-15.14，14.24/11.27，-36.39/-38.14，31.47/25.95，92.47/84.20，30.51/32.48。业绩比较基准：国证新能源汽车指数收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5%。数据来源：基金定期报告。自2022年2月15日起，国泰国证新能源汽车指数证券投资基金（LOF）新增C类基金份额。本基金为股票型指数基金，属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
国泰中证光伏产业ETF联接C成立于2021年10月20日。业绩比较基准为：中证光伏产业指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。自成立以来-2021年净值增长/业绩比较基准（%）：-4.77/-3.62。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
国泰中证环保产业50ETF联接C成立于2021年6月8日。国泰中证环保产业50ETF联接C自成立以来-2021年年度净值增长率/业绩基准（%）：19.36/ 35.67。业绩比较基准：中证环保产业 50 指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为 ETF 联接基金，目标 ETF 为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标 ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
国泰中证煤炭ETF联接C基金成立于2020年1月16日，国泰中证煤炭ETF联接C自成立以来-2021年度净值增长/业绩比较基准（%）：27.05/8.57，47.11/40.90。业绩比较基准：中证煤炭指数收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
国泰中证钢铁ETF联接C基金成立于2020年1月20日。自成立以来-2021年度净值增长/业绩比较基准（%）：18.08/2.99，40.67/32.57。业绩比较基准：中证钢铁指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
国泰国证有色金属行业指数基金成立于2021.1.1。自成立以来-2021年年度净值增长率/业绩基准（%）：37.71/31.79。业绩比较基准：国证有色金属行业指数收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5%。数据来源：基金定期报告。国泰国证有色金属行业指数分级证券投资基金自2015年3月30日成立。自2021年1月1日起有色A份额和有色B份额终止上市，《国泰国证有色金属行业指数证券投资基金基金合同》生效。本基金为股票型指数基金，具有较高风险、较高预期收益的特征，其风险和预期收益均高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
国泰中证细分化工ETF联接C基金成立于2021.6.24，自成立以来-2021年净值增长/业绩比较基准（%）：0.65/3.59。业绩比较基准：中证细分化工产业主题指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
国泰中证全指建筑材料ETF发起联接C基金成立于2021年8月3日，国泰中证全指建筑材料ETF发起联接C自成立以来-2021年度净值增长/业绩比较基准（%）：-2.54 /3.61。业绩比较基准：中证全指建筑材料指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
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