内地和香港，两地资本市场迎来重磅的长期利好，其中最主要是两项，一个是互换通，它主要和债券投资者有关；另一个是ETF互联互通，它和权益类，也就是股票投资者有关。
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7月4日，ETF纳入内地与香港股票市场交易互联互通机制（以下简称“互联互通”）正式启动，释放出我国金融市场进一步对外开放的重要信号，具有里程碑意义。
同日，中国人民银行、香港证券及期货事务监察委员会、香港金融管理局发布联合公告，开展香港与内地利率互换市场互联互通合作（以下简称“互换通”）。
互换通里面最主要的是利率互换。
利率互换主要是用来规避利率变化风险的。
比如，一个债券投资者，他最喜欢的是利率能稳定。尤其当下，海外的大背景是加息，利率从低位抬高。而我们因为要支持实体经济降低融资成本，利率现在是稳中有降。
所以，一个海外的债券投资者，看到中国经济的前景，也看到我们这么高的“无风险”利率，他很心动。另一方面，他又犹豫，担心万一自己家利率涨了，但是海外利率反而降了，那大老远跑来做投资，收益就少了。
这个时候，它就可以通过互换通，来做利率互换，一定程度规避利率波动的风险，然后放心大胆的来中国投资债券。
这几年中国资本市场对外开放，国际化程度越来越高。但资本市场开放，其实海外投资者投的最多的，也是最大的市场，不是股市，而是债券市场。
有了互换通，更多海外投资者放心大胆投资中国债券市场，它会带来三重利好效果：
第一，人民币的汇率会得到支撑。人民币国际化程度也会越高。
第二，债券市场发展了，买的人多了，债券价格会上涨。
第三，当债券价格上涨，它会降低无风险利率的水平。无风险利率能降下来，不仅有利于实体经济减负，也能抬高股票市场的估值水平，提高资产价格。
而且这一切，都是在香港发生。所有的海外投资者，第一站，要先到香港集合，然后拿着这些更好用的新工具，才能投向水大鱼大的内地市场。
香港作为人民币国际化和资本市场开放，最重要的前哨，它的价值也正在被国际投资者重新认识。
香港资本市场是目前国际主流市场里，几乎是估值水平最低的市场。恒生指数目前是10倍市盈率，国企指数只有9倍市盈率。最优秀的资产，在香港以净资产的价格出售。
香港市场，货架上摆满了优秀的中国企业，无论是纵向比较还是横向比较，都是非常具有价值和吸引力的市场之一。
另外，香港交易所的交易量，正在逐渐恢复。港交所交易量最核心的组成部分，一个是超大型科技公司，一个是金融地产。港交所交易量提高，一方面印证了香港市场的价值正在被发现；另一方面，也说明全球投资者，对我国的科技行业和金融地产行业，都在进行积极的重新评估。
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香港交易所集团行政总裁欧冠升在互联互通启动仪式上表示，“全球正经历几十年一遇的变革，而中国正处于‘金融大发展’的中心位置。ETF纳入互联互通标的创新机制，是促进双向资本流动的重要工具之一。国际投资者将有机会大幅增加对内地ETF市场的投资，内地投资者也有更多机会利用ETF这种高效、透明、灵活的投资工具，实现多元化资产配置。”
据悉，首批入选互联互通机制的87只ETF名单中，83只为A股ETF，4只为港股ETF。根据Wind数据， 83只ETF合计资产规模约6378亿元，内地股票ETF市场规模为1.04亿元，占比约61%。在港股市场，分别为盈富基金、恒生中国企业、南方恒生科技、安硕恒生科技。据统计，总规模约1700亿港元。
也就是说，87只ETF规模合计超过8000亿元。
8000亿元的活水到底对市场有何具体影响？
有业内人士预计ETF互联互通将带动北向资金在A股市场交易规模的边际增加，若按年度增加10%计算，此举或将每年为A股市场带来超过400亿元的增量资金。长期来看，A股将迎来千亿元级别的“长钱”。
需要注意的是，此前境外投资者有两种方式投资内地ETF：一种方法是通过QFII额度购买ETF；另一种方法是，券商将一篮子股票打包成结构性产品卖给投资者，资金通过沪深港通或QFII买入产品的底层股票，间接达到投资ETF的效果。
随着ETF互联互通正式开闸，两地投资者都可以跨境投资对方市场的ETF产品。
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近年来，中国证监会有序推动内地与香港金融市场和基础设施互联互通，分别于2014年11月17日和2016年12月5日推出沪港通、深港通机制，开创了跨境投资的新模式。
在对外开放加速中，外资涌入中国资本市场也跑出了加速度。
截至7月4日，沪深股通资金合计净流入金额约1.71万亿元，港股通资金合计净流入金额约2.39万亿元。其中，2021年全年北向资金净流入金额达4321.69亿元，为过去五年最高水平。
近年来，A股市场表现可谓是韧性十足，尤其是今年5月份以来，A股市场更是不惧外围股市动荡，演绎出一波独立的反弹行情，中国资产“避风港”的属性，吸引北向资金流入再提速。
在对中国经济长期看好的情况下，近期，国外知名机构纷纷表示，配置中国资产。高盛更是喊出，中国市场“机会极佳”。在ETF纳入互联互通交易首日，高盛表示，由于覆盖核心资产或行业主题的ETF综合覆盖范围更广，间接拓宽了投资者跨境配置更多优质A股及港股资产的范围，因此市场投资者，尤其是北向投资者，对ETF纳入互联互通机制期待已久。预计未来将有更多外资通过ETF互联互通机制流入中国金融市场。
随着我国资本市场对外开放的加速，市场在高质量的发展中，价值投资理念日益深入人心，投资者更趋理性，市场估值更为合理。中国资本市场将会以更加开放的姿态走向世界舞台。
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