各位朋友们，期待已久的恒生科技情绪指标，它终于来了！

为了解决基民投资高波动行业投资时，收益坐过山车的问题，韭圈儿联合基金公司，开发了一些辅助投资者进行中短期择时的情绪指标。

目前，我们已经针对券商、军工、新能源汽车、芯片行业开发了对应的情绪指标，这次应广大粉丝强烈的呼声，开发了针对恒生科技指数的操作指标。

我们利用该指标发出的买卖信号执行的策略回测结果显示，2021年以来,利用该指标，在恒生科技指数上获利超过100%，远超同期恒生科技指数涨幅-34%。

是不是很好奇？我们来看看这个【恒生TECH值】具体是怎么编制的吧。

恒生TECH值编制方法

恒生TECH值是多个指标的复合指标。基本分成两个层面，形成双重保护。

第一个层面是估值指标，使用的是恒生指数的动态市盈率（PE_ttm）；

指数估值水平对于指导指数投资具有非常重要的意义，因此，估值是我们首要考虑的因素。当指数估值处于历史较低分位水平时，这个时候意味着指数被市场低估，往往具有较高的投资性价比，而当指数估值处于历史较高分位水平时，此时意味着指数存在一定泡沫水平，此时要警惕指数可能存在的回调风险。

但是，我们知道，指数在极端高位以及极端低位的情况，毕竟只占历史少数时刻，当指数估值处于中部分位区间时，我们又该如何配置呢？

这个时候，如果你是个趋势投资者，可以通过指数的量价情绪指标来指导投资。就是我们第二个层面的指标。

第二个层面是趋势指标，使用的是基于恒生科技指数计算的量价指标。

技术分析中最重要的指标就是量价关系，量价数据蕴含着丰富的市场信息。

指数价格走势往往具有较强的动量效应，当指数处于上升趋势中时，我们认为指数价能较为充足，倾向于持有指数；同时，当指数放量时也往往伴随着上涨行情时，当指数量能较大时，此时我们也倾向于持有指数。反之，我们倾向于保持空仓。

大家看到的恒生TECH值，就是根据恒生科技指数的动态市盈率（PE_TTM）、指数收盘价以及指数成交额三个指标复合构建出来的一个指标。

具体怎么复合三个指标，我们举个简化的例子。

当估值指标位于历史较低/高分位数，比如：10%以下/90%以上时，此时恒生科技指数处于非常低估/高估的状态，这时估值指标权重就大一些，量价指标权重小一些（但权重不是0，量价关系仍然在起判断作用）。

如果当估值指标处于10%到90%分位之间时，我们更需要结合价格指标和成交量指标。

恒生TECH值使用方式

为了方便大家理解，我们在构建指标时，仅采取了满仓、空仓两种状态。

恒生TECH的取值在0-100之间，指标低于33时，触发进攻信号，给出了恒生科技指数的满仓信号，指标高于66时，触发防御信号触发恒生科技指数的空仓信号。

恒生TECH值的历史表现

下图中的黑色线就是恒生tech值，蓝色线为恒生指数的价格走势图。

恒生TECH值乍看之下，上下起伏很大，但其实仔细看触发买入、卖出信号的次数并不多。我们基于上述策略【33以下触发买入，66以上触发卖出】构建了一个策略回测，买卖触发的信号如下。

如果严格按照我们的策略执行操作，从2020年10月12日开始买入第一笔，到2022年6月27日，累计收益超过100%。具体指标触发买卖点位如下。

盈利情况：

持有期最长的一笔操作，是2020年行情起来的时候提示的，在2021年2月暴跌的时候形态走的不好了，触发了卖出止盈信号。

比较惊艳的是在2022年3月15日触发了买入信号，短端7天赚了34%。目前指标提示仍在持有中，从5月30号提示买入信号后，盈利超10%。

关于风险：

高胜率，但胜率不是100%。从上述操作可以看出，该指标触发买入信号14次，盈利9次，胜率65%，所以千万不要以为，按照指标随便买一笔就是赚钱的，量化投资是追求高胜率，重复大量的样本，最终整体盈利。

回测历史数据较短。由于恒生指数诞生时间较短，该策略并没有经历过较长的时间检验，需要持续跟踪指标的表现。

恒生TECH值复用其他指数？

那这个指标除了结合恒生科技指数操作，可以应用在其他类似的指数上吗？我们港股科技四大指数，除了恒生科技，还有中国互联网50（中概互联的跟踪标的）、恒生互联网、恒生港股通科技。能不能解救这些基金的持有人于水火之中？

基德分别为上述基金也应用该指标进行了策略执行效果的对比。

应用在中概互联上面的效果相对恒生科技差一点，不过也有接近80%的收益率了。

应用在恒生互联网上的效果，比恒生科技还好，回测收益率达到了120%。

应用在港股通科技指数的效果跟恒生科技差不多，都是100%+。

最后想提醒大家的是，市场是瞬息万变的，没有什么指标是百战百胜的，敬畏市场是我们做投资时需时刻谨记的。但总的来说，目前，恒生TECH值还是能够较好提示投资者买卖点，指导投资者操作。