21世纪经济报道记者庞华玮广州报道

基金“中考”收官。截至6月30日，一只大集合公募化改造产品——国联汇富债C，今年以来回报高达38.11%，在债基收益榜排名第一。然而，这只债基一季度末规模仅为100元。

剔除今年上半年因原油价格暴涨一飞冲天的一批商品类QDII基金之后，国联汇富债C的38.13%收益仅低于3只权益基金，它战胜了市场上的绝大多数权益基金，在基金业绩排名战中，出现难得的“债基”跑赢“股基”的情况。

38%这个收益对一般债基来说，基本上是一个不可能完成的任务。

这个收益在大集合公募化改造产品中也绝无仅有，今年上半年大集合公募化产品第二名的收益不到5%。

到底发生了什么？

38%涨幅或仅带来38元收益？

国联汇富债基金，全名是“国联汇富债券型集合资产管理计划”，是一只大集合公募化改造产品，2021年10月29日成立。

基金经理华达，在管基金6只，最新管理规模27亿元，有近4年的投资经理经验。

国联汇富债基金分为A类和C类份额，截至一季度末，该基金总规模5363万元，是一只迷你基金。其中A份额规模为5363万元，C份额仅为99.96元，约100元。

也正是不足百元的国联汇富债基金C类份额上半年的收益达到了38.11%，而A类份额上半年的收益仅为0.83%。

自转型成为公募产品时起，国联汇富债基金的规模就不高。

2021年11月1日，国联证券发布的《关于国联汇富债券型集合资产管理计划份额折算结果的公告》称，经折算，国联汇富债券A折算后的份额为5216万份。

2021年年报显示，截至2021年12月31日，国联汇富债A的份额为4967万份，较成立时减少了249万份，降幅近5%。当时，国联汇富债C为0份额。

2022年一季报显示，一季度末，国联汇富债基金总份额为5290万份，具体来看，A类份额52，904，124.81份，C类份额98.61份。规模分别为5363万元、 99.96元，A/C份额都有所增加。

从国联汇富债C的基金单位净值来看，5月18日是一道分水岭，当天突然暴涨，净值从1.0162元/份，突然暴涨至1.4007元/份，当天涨幅接近38%。

根据2021年年报和2022年一季报计算，如果保持一季度末的份额不变，国联汇富债C今年上半年暴涨38%，近三个月上涨37.15%。这意味着，国联汇富债C的规模将从一季度末的100元，或变为二季度末的137元，较一季度末可能仅增加了37元。据此，拉长至上半年，上半年国联汇富债C上涨38.11%，推测如果一季度持有份额至二季度末不变，上半年国联汇富债C上半年收益可能为38元。具体数据目前未知，需以后续公告为准。

也即是说，尽管涨幅惊人，但现实很尴尬，作为“中考”债基冠军的国联汇富债C上半年38%的涨幅或仅带来38元的收益。

大额赎回造成净值暴涨？

但国联汇富债C为何一日出现38%暴涨？

对此，私募排排网财富管理合伙人荣浩认为，该基金收益大涨的原因可能是基金发生了巨额赎回，赎回产生的相关费用一般归属基金资产所有，赎回费一般在赎回日的次日进入该基金资产，由剩余份额持有人分享收益。

荣浩分析，公开资料显示，2022年5月9日，基金公司发布了该基金调整大额申购业务限额的公告；同时，基金C类份额持有时间小于7天的赎回费率是1.5%，满七天的赎回费率是0。而涨幅最大的日期是发生在5月19日，也就是说赎回日是在5月18日，且赎回时持有时间不满7天。

荣浩表示，此类情况之前也有发生，但并不是经常出现。大涨当天的份额持有人获得上涨“红包”。

但荣浩建议，后续持有人可忽略这次大涨的影响，而应关注其投资的底层资产有无风险和基金管理人的操作有无瑕疵。

有基金业内人士表示，今年以来，机构定制产品大额赎回出现在“迷你债基”的情况比较多，因此有时会出现债基业绩跑在股基前面的情况。

而一位债券研究员也表示，国联汇富债C过高的收益率，可能是大额赎回造成的。但该研究员认为，国联汇富债基金一季度的底层资产还可以。该基金收益率异常高的原因尚不能确定。

一季报显示，截至一季度末，国联汇富债基金重仓债券为18永钢01、17中经债、21镇江城建、CP002、21天风04、21镇江城建CP00221镇江城建CP002、19润资01。

一季度末，国联汇富债基金持有企业发行债券占基金净值比101.83%，国债占基金净值比5.67%，合计107.50%。

一季度报显示，截至报告期末国联汇富债A类份额净值为1.0136元，一季度该类份额净值 增长率为0.70%，同期业绩比较基准收益率为0.09%；截至报告期末国联汇富债C类份额净值为1.0137元，一季度该类份额净值增长率为-0.04%，同期业绩比较基准收益率为0.05%。

值得关注的是，国联汇富债基金一季度末的总规模仅为0.54亿元，是否有触及清盘的危险？

对此，荣浩表示，目前不清楚触及清盘条件，根据合同，连续60个工作日资产净值低于5000万元或者人数量不满200人，会进行终止或者与其他基金合并，因此须等待公布二季度末存续规模和相关公告为准。

（作者：庞华玮 编辑：巫燕玲）