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第二届ESG全球领导者峰会于2022年6月28至30日于线上举行，本次峰会由生态环境部应对气候变化司指导，新浪财经和中信出版集团联合举办，峰会主题为“共促全球ESG发展，构建可持续未来”。

博时基金董事长江向阳针对“‘双碳’目标下ESG投资的实践探索”主题发表主旨演讲。

江向阳表示，博时与国内的专家合作，发起可持续发展金融创新实验项目，发行可持续发展ETF产品，建立内部ESG投资规章制度与研究体系，并面向投资人、研究机构以及市场参与者提供ESG投资研究服务，同时在绿色金融领域发表多篇研究文章，身体力行地推进ESG及可持续发展金融在国内的进程。我们认为在监管与市场整体环境驱动下，随着越来越多国内的上市公司和机构投资者开始践行ESG理念，ESG因素的财务价值将进一步显现，这也利于中国企业的品牌形象和全球竞争力的长期提升。

我们预期中国ESG理念发展将逐步进入良性循环。未来，环保和社会责任管理将逐渐趋严，执法透明度和信息披露规范性将不断提高，ESG报告披露范围将持续扩大，可比性的量化指标披露规范将增加。专业服务机构在这样的氛围下将蓬勃发展，他们将搭建标准化的共享基础数据库，助力ESG投资生态建设。博时基金也将持续研究和探索中国绿色金融与可持续发展问题，特别以气候变化为抓手，从风险管理、机遇识别、投资组合碳核算与管理、积极所有权等方面，有序开展双碳工作，全方位、高水平贯彻并推进ESG投资理念，积极践行责任投资、价值投资和长期投资，助力经济可持续发展。

以下为演讲实录：

“双碳”目标下ESG投资的实践探索

尊敬的各位领导、各位嘉宾：

大家好！很高兴通过线上方式参加“新浪财经·2022 ESG全球领导者峰会”，本次峰会主题为“共促全球 ESG 发展 构建可持续未来”，当下“碳中和”及可持续发展成为全球共同目标，践行 ESG 理念对于每一个国家，每一个机构都是义不容辞的责任，我谨代表博时基金就ESG和责任投资这个话题谈一谈看法。

ESG在全球范围内成为主流投资策略

近年来，贯彻ESG——环境、社会和治理原则的责任投资理念不断深入人心。实际上ESG作为一个整体概念被首次提出是在2004年，距离现在不过18年时间。18年前，联合国全球契约组织首次提出ESG概念，并指出：“ESG对企业的品牌、声誉及价值有重大影响，倡议金融业参与者应将ESG纳入工作体系，以构建强大、有弹性的金融市场并推动可持续发展”。

2006年，责任投资原则组织（PRI）在联合国支持下成立，PRI将责任投资定义为：“该投资把ESG因素纳入投资决策和积极行使股东投票权，以提高回报、更好地管理风险，以及创造对现实世界的积极影响。”PRI为广大投资机构建立了ESG投资的基本原则与框架。自此，ESG投资、责任投资理念开始在全球资产管理行业快速发展。

当下，很多业内人士把ESG投资、责任投资、绿色金融、可持续金融等概念交叉使用。虽然这些词汇的内涵不完全等同，但是都指向同一个目标——将过去常被忽视的环境保护、社会责任等因素纳入投资研究体系——这也是资产管理行业的必然发展趋势。ESG因素早期在国内常被视为一种非财务因素，与传统投资研究的财务因素进行区别。但是这种分类在一定程度上限制了ESG投资理念的发展，因为在追求财务回报的投资决策过程中，不影响财务价值的ESG因素将不需要被考虑。然而，近几年来，随着政府加强监管引导、消费者观念转变，特别是绿色金融的快速发展， ESG因素会影响企业长期财务价值的结论已经逐渐深入人心。

“双碳”目标的提出将加速ESG投资在中国资本市场的发展

毋庸置疑，碳中和是当前最受全球各界关注、乃至全球最重要的议题。随着全球平均气温观测数据的上升趋势愈发明显，极端天气造成的灾难事件频发，气候变化对人类社会经济的可持续发展构成严重威胁，因此各国政府在推进气候治理方面积极开展合作。我国政府在此背景下提出双碳目标，与气候变化议题高度契合，如今，ESG中的环境维度在中国已经成为最突出、最紧迫的维度。

为了实现“双碳”目标，监管部门持续推动绿色金融的发展，包括大力推进绿色金融标准体系、绿色金融产品服务创新体系和绿色金融激励约束机制等建设。市场上大量传统的高耗能产业面临转型压力，新技术、新产业和新业态需求放量，在这样的大趋势下，对于资管机构，加强投资组合碳排放管理，通过金融手段支持实体经济碳中和转型，不光是响应国家政策的号召，也能够获得可观的长期投资回报。因此，ESG投资与资管机构的业务发展前景建立了直接的联系，可以说，绿色金融理念的提出和推广带动了ESG投资理念在市场上的强势崛起，ESG投资逐渐被认为是推动经济高质量发展的重要抓手。

作为国内责任投资的先行者和推动者之一，博时基金很高兴看到这样的发展趋势。成立20多年以来，博时一直坚守做“投资价值发现者”，从了解ESG投资理念开始，我们就认为它与博时基金所提倡的长期投资、价值投资理念高度吻合。博时早在2018年就加入了联合国责任投资原则组织，成为国内首批承诺系统性建设ESG投资研究体系公募基金的一员。而后，博时与国内的专家合作，发起可持续发展金融创新实验项目，发行可持续发展ETF产品，建立内部ESG投资规章制度与研究体系，并面向投资人、研究机构以及市场参与者提供ESG投资研究服务，同时在绿色金融领域发表多篇研究文章，身体力行地推进ESG及可持续发展金融在国内的进程。我们认为在监管与市场整体环境驱动下，随着越来越多国内的上市公司和机构投资者开始践行ESG理念，ESG因素的财务价值将进一步显现，这也利于中国企业的品牌形象和全球竞争力的长期提升。

ESG投资实践之路 机遇与挑战并存

“双碳”战略孕育着巨大的投资和发展机遇，需要发挥金融支持作用。从自身的实践经验来看，我们认为ESG投资理念顺应了时代潮流，和我国高质量发展目标紧密契合，未来发展空间非常广阔，但当下依然不够成熟。

过去发展主要难点在于：市场参与者对ESG理念的认知、重视和资源投入不足，导致ESG信息披露不充分、数据质量不高；投资机构将ESG因素整合到投资流程中的方法论不足。针对这些难点博时在建设自身ESG投资体系方面做了很多探索。例如，为了提升全公司对ESG理念的认知和重视、更加有效地推进和监察ESG投资策略落地，博时基金成立了ESG投资决策委员会，负责制定和引导公司ESG相关政策的实施；同时在投资部门层面建立ESG专职研究小组，由专职ESG领域专家深耕投研，并推动跨部门的ESG信息交流。

在应对信息披露现状与构建自身的研究方法论方面，我们采取的方法是先充分评估第三方ESG评价体系，深度学习和吸收包括MSCI在内的海外较为成熟、认可度较高的评价体系，然后结合自身投研优势建立自有评价体系。ESG在海外多年的发展为我们建设ESG投研体系提供了很多借鉴，但是我们也深刻理解中国市场和海外的不同。博时的ESG综合评价体系在国际通用方法和国际惯例上，依据中国的发展阶段进行必要的调整完善，我们的ESG研究和评价，会在参考国际标准的过程中综合中国国情、结合A股实际情况进行指标的选择和优化，确保研究成果可以更好地应用到实际投资中去。在这个过程中，一方面我们会不断测试和完善博时自身的ESG投资体系，另一方面我们也会持续和机构客户、监管部门、评级机构及同行进行交流，从而推动ESG投资在中国市场的实践。

博时目前形成了贯穿投前、投中、投后过程的全流程ESG投资管理模式。在投前阶段，我们构建包含ESG核心指标及公司研究部重点关注指标在内的ESG基础数据；在投中阶段，我们借助由博时ESG指标体系、权重方案和评价标准形成的ESG投资模型，对具体公司进行分析；在投后阶段，我们进行详尽的回测讨论，并积极与被投公司进行互动。经过这些年的建设，对于博时基金而言，ESG投资、绿色投资理念已成为公司战略的重要组成部分，我们不断通过将ESG与基本面投资理论实践相结合、将价值投资理念与客户投资目标相结合，完善具有“博时特色”的ESG责任投资体系。总体而言，我们很高兴地看到市场在责任投资、ESG投资理念上的进步，也很荣幸博时在这个领域起步较早、参与较深，为ESG理念在国内的总体发展尽到了一些绵薄之力。

我们预期中国ESG理念发展将逐步进入良性循环。未来，环保和社会责任管理将逐渐趋严，执法透明度和信息披露规范性将不断提高，ESG报告披露范围将持续扩大，可比性的量化指标披露规范将增加。专业服务机构在这样的氛围下将蓬勃发展，他们将搭建标准化的共享基础数据库，助力ESG投资生态建设。博时基金也将持续研究和探索中国绿色金融与可持续发展问题，特别以气候变化为抓手，从风险管理、机遇识别、投资组合碳核算与管理、积极所有权等方面，有序开展双碳工作，全方位、高水平贯彻并推进ESG投资理念，积极践行责任投资、价值投资和长期投资，助力经济可持续发展。

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依托ESG评级中心，新浪财经发布多只ESG创新指数，为关注企业ESG表现的投资者提供更多选择。同时，新浪财经成立中国ESG领导者组织论坛，携手中国ESG领导企业和合作伙伴，通过环境、社会和公司治理理念，推动建立适合中国时代特征的ESG评价标准体系，促进中国资产管理行业ESG投资发展。